La crise énergétique mondiale accentue la pression sur l’approvisionnement en aluminium

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(Bloomberg) – L’aluminium a déjà bondi de 50 % cette année, mais certains investisseurs misent désormais sur un pic encore plus important. Le métal utilisé dans tout, des canettes de bière aux iPhones, consomme énormément d’énergie et la flambée des prix de l’électricité exerce une pression sur l’offre.

Les initiés de l’industrie aiment plaisanter en disant que l’aluminium est essentiellement de l’« électricité solide ». Chaque tonne de métal nécessite environ 14 mégawattheures d’électricité à produire, assez pour faire fonctionner une maison britannique moyenne pendant plus de trois ans. Si l’industrie de l’aluminium de 65 millions de tonnes par an était un pays, elle se classerait au cinquième rang des consommateurs d’électricité au monde.

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Cela signifiait que l’aluminium était l’une des premières cibles des efforts de la Chine pour réduire la consommation d’énergie industrielle. Même au-delà de la crise énergétique actuelle, Pékin a placé un plafond strict sur la capacité future qui promet de mettre fin à des années de sur-expansion et soulève la perspective de profonds déficits mondiaux. Aujourd’hui, avec la flambée des coûts de l’énergie en Asie et en Europe, le risque de nouvelles coupures d’approvisionnement augmente.

L’aluminium a augmenté de 1,6 % à 3 014,50 $ la tonne lundi à la Bourse des métaux de Londres, le plus haut depuis juillet 2008.

Pour les investisseurs qui cherchent à parier sur une future flambée des prix, les contrats d’options du London Metal Exchange offrent un moyen populaire et à faible risque.

Au cours des dernières semaines, les investisseurs ont acheté des appels avec des prix d’exercice allant jusqu’à 4 000 $ la tonne, selon les commerçants actifs sur le marché – pariant effectivement que les prix pourraient dépasser considérablement ce niveau pour atteindre de nouveaux sommets historiques.

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« Cela ressemble beaucoup à un jeu structurel de hedge funds », a déclaré Keith Wildie, responsable du trading chez Romco Metals, qui négocie des options LME depuis plus de 20 ans. « Ce qu’ils se positionnent, c’est une dislocation importante du marché et une forte augmentation du prix. »

Un certain nombre d’usines d’aluminium en Chine sont mises en veilleuse et la production du pays a probablement atteint un pic, du moins à court terme, a déclaré Mark Hansen, directeur général de la maison de commerce londonienne Concord Resources Ltd. Pour stimuler les investissements dans de nouvelles productions hors de Chine, les prix pourraient atteindre 3 400 $ la tonne au cours des 12 prochains mois, a-t-il déclaré.

Alors que le monde mondial des métaux se préparait à se réunir à Londres pour la semaine annuelle de la LME, les signes de pression sur l’industrie de l’aluminium ont continué de monter. Le Conseil des Affaires d’Etat chinois a annoncé vendredi qu’il autoriserait une hausse des prix de l’électricité dans le but d’atténuer l’aggravation de la crise énergétique. Aux Pays-Bas, le producteur d’aluminium Aldel réduira sa production à partir de cette semaine en raison des prix élevés de l’électricité, a rapporté le diffuseur néerlandais NOS.

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Ensuite, les commerçants et les analystes affirment que les investisseurs surveillent un éventuel impact sur les exportations chinoises d’aluminium. Avec sa propre production sous pression et une demande en plein essor, le pays importe des quantités toujours plus importantes de métal primaire. Cependant, elle exporte toujours d’énormes volumes d’aluminium semi-fini, en partie soutenus par des dégrèvements fiscaux.

« Compte tenu de l’acuité des pénuries d’électricité et des réductions que nous avons observées, il ne semble tout simplement pas rationnel que la Chine exporte ce volume de produits en aluminium chaque mois », a déclaré par téléphone James Luke, gestionnaire de fonds de matières premières chez Schroders. de Londres. « C’est essentiellement juste une exportation nette de ressources énergétiques. »

Des analystes, y compris chez Goldman Sachs Group Inc., affirment que Pékin pourrait réduire ou supprimer les remises de taxe sur la valeur ajoutée sur les exportations afin de ralentir le flux de métal au-delà de ses frontières. La Chine étant susceptible de continuer à importer d’énormes volumes d’aluminium l’année prochaine, cela pourrait laisser le reste du monde désespérément à court et augmenter le risque d’une violente flambée des prix.

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La flambée des prix de l’aluminium cette année inciterait généralement les producteurs d’ailleurs à rouvrir d’anciennes usines et à envisager d’ajouter une nouvelle offre. Pourtant, la hausse encore plus importante des coûts de l’électricité exerce une pression sur les fonderies et peut rendre les redémarrages difficiles.

Par exemple, si une fonderie en Allemagne était exposée à des tarifs de base d’un mois pour l’électricité, elle devrait payer environ 4 000 $ pour l’énergie nécessaire à la production d’une tonne de métal, dépassant de loin les prix actuels de l’aluminium.

« Le marché mondial des métaux en 2022 sera le plus serré qu’il n’ait jamais été », a déclaré par téléphone Eoin Dinsmore, responsable de la recherche sur l’aluminium primaire et les produits chez CRU. « Le reste du monde ne peut pas livrer ces quantités à la Chine indéfiniment. »

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