par Maximiliano Appendino
Espagnol
L’inflation a grimpé en flèche dans les plus grandes économies d’Amérique latine, incitant les grandes banques centrales de la région à relever leurs taux d’intérêt avant que l’activité économique ne reprenne complètement.
Nos dernières Perspectives économiques régionales montrent à quel point l’inflation augmente rapidement. Au cours de la première année de la pandémie, l’inflation moyenne au Brésil, au Chili, en Colombie, au Mexique et au Pérou – le LA5 – était inférieure à la moyenne des autres économies de marché émergentes. Il est désormais plus élevé, avec une moyenne de 8 % en glissement annuel en octobre et, dans le cas du Brésil, dépassant les 10,5 %.
La flambée des prix des denrées alimentaires est en partie à l’origine de la flambée. Ils ont commencé à augmenter avant même la pandémie et ont augmenté de plus de 18% en moyenne dans les pays LA5 depuis janvier 2020.
En Amérique latine, les prix des denrées alimentaires représentent environ un quart du panier de consommation moyen. Pour les ménages encore sous le choc de la crise des coronavirus, des factures alimentaires plus élevées laissent moins à dépenser pour d’autres biens. Dans une région où les niveaux d’inégalité des revenus sont les plus élevés, le fardeau est le plus élevé pour les ménages à faible revenu qui consacrent une part plus importante de leurs revenus à l’alimentation.
Même l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix des aliments et de l’énergie, a dépassé la tendance d’avant la pandémie cette année, atteignant une moyenne de 5,9% en glissement annuel en octobre.
Les pressions inflationnistes devraient être temporaires et l’inflation à moyen terme reviendra probablement aux objectifs de la banque centrale. Mais il y a beaucoup d’incertitude. Le choc de la pandémie est unique et son impact sur les prix des matières premières, les goulots d’étranglement de l’approvisionnement et la hausse des coûts d’expédition est difficile à cerner.
La région est également aux prises avec une longue histoire d’inflation élevée et instable, un défi pour les banques centrales qui n’ont que récemment établi leur crédibilité. Cette histoire peut avoir conduit à des pratiques d’indexation (contrats qui ajustent automatiquement leurs termes avec l’inflation) qui pourraient accélérer encore les prix.
Il existe également un risque que les conditions financières internationales se durcissent rapidement et de manière inattendue en réponse aux évolutions de l’inflation dans les économies avancées, entraînant des sorties de capitaux. Ce choc potentiel pourrait mettre en péril la stabilité financière et déprécier les devises d’Amérique latine, ajoutant aux pressions inflationnistes.
La gestion des anticipations, via des déclarations ou des hausses de taux, est un facteur clé pour éviter une spirale inflationniste, c’est pourquoi les banques centrales de la région agissent rapidement pour préserver leur crédibilité durement acquise dans un environnement incertain. Tous les pays de LA5 ont déjà relevé leurs taux directeurs et leurs autorités monétaires ont revu à la hausse leurs prévisions.
Malgré les récentes hausses de taux, les orientations de la politique monétaire restent généralement accommodantes et continuent de soutenir la reprise en cours. La région est néanmoins confrontée à des compromis difficiles et doit équilibrer des perspectives d’inflation incertaines avec un emploi toujours nettement inférieur aux niveaux d’avant la pandémie et une reprise inégale du marché du travail en Amérique latine.
Liens connexes:
La flambée des prix de l’énergie pourrait ne pas s’atténuer avant l’année prochaine
L’inflation fait peur dans une reprise inconnue
Quatre faits sur la flambée des prix des aliments à la consommation
