L’une des conséquences du choc énergétique est un ralentissement de la croissance des salaires réels qui est sur le point d’affecter les bilans des ménages américains.
Nous prévoyons une augmentation de 0,4 % du salaire horaire moyen mensuel, ce qui devrait se traduire par une augmentation annuelle de 3,7 %, lorsque le rapport sur l'emploi de mars sera publié vendredi.
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Mais la hausse de l’inflation globale nuira à la croissance des salaires réels, aux dépenses et à l’épargne des ménages américains au moins jusqu’au milieu de l’année, même si la guerre en Iran arrive à une conclusion rapide.
La croissance du salaire horaire des travailleurs non-superviseurs a ralenti depuis la pénurie de main-d’œuvre à l’ère de la pandémie, tombant en dessous de son taux annuel de fin de cycle de 4 % pour atteindre un taux de croissance nominal de 3,7 % en février.
En soustrayant le taux d’inflation global de 2,4 %, cette décélération implique une croissance du salaire horaire réel (ajusté à l’inflation) de seulement 1,3 % au cours des premiers mois de l’année.
Il est tout à fait possible qu’étant donné le choc pétrolier qui se répercute sur l’économie américaine, les ménages américains connaissent un ralentissement de la croissance des salaires réels à court terme.
Étant donné que les salaires réels ont plus ou moins stagné et que les prix des denrées alimentaires continuent d’augmenter, il en résulte un choc hebdomadaire dans les épiceries.
Mais ce n’est pas seulement l’augmentation annuelle de 3,0 % des prix alimentaires qui est à l’origine de la crise de l’accessibilité financière.
Les prix de la plupart des autres biens ménagers essentiels sont en hausse, l'essence étant sur le point de rejoindre la liste lorsque l'indice des prix à la consommation de mars sera publié le 10 avril.
Les carburants et les services publics sont en hausse de 5,6% et devraient bondir en raison du choc énergétique. Les loyers sont déjà 2,9% plus élevés que l'an dernier. Les vêtements coûtent 2,6% de plus. Les coûts de transport sont plus élevés de 1,8 % et les soins médicaux de 3,3 %, une grande partie de ces augmentations étant imputables en partie aux tarifs.
Les plats à emporter
Les salaires horaires ajustés à l’inflation n’ont pas suivi l’augmentation du coût des articles ménagers essentiels, ce qui constitue la base de la crise de l’accessibilité financière.
Cette pression sur les ménages s’est produite en février, avant les attaques contre les infrastructures énergétiques du Moyen-Orient et la coupure de l’approvisionnement mondial en pétrole, gaz naturel et engrais.
Il faut s’attendre au mieux à une croissance plus lente des salaires réels et, très probablement, selon l’ampleur et la persistance du choc pétrolier, à une baisse dans les mois à venir.
Quel que soit le moment, le résultat de la guerre sera très probablement une hausse des prix et un ralentissement des salaires réels pendant une période non négligeable.
