Les impayés sur les prêts automobiles augmentent à mesure que les prix des voitures mettent les budgets à rude épreuve

Andrew Haughwout, Donghoon Lee, Daniel Mangrum, Joelle Scally, Wilbert van der Klaauw et Crystal Wang

Le Centre de données microéconomiques de la Fed de New York a publié le Rapport trimestriel sur la dette et le crédit des ménages pour le quatrième trimestre 2023 ce matin. Le solde de la dette des ménages a augmenté de 212 milliards de dollars au cours du dernier trimestre. Même si la plupart des types de prêts ont connu une croissance, celle-ci a été modérée par rapport aux changements observés au quatrième trimestre ces dernières années. Les soldes hypothécaires ont augmenté de 112 milliards de dollars et les soldes des marges de crédit sur valeur domiciliaire (HELOC) ont connu une augmentation de 11 milliards de dollars alors que les emprunteurs ont exploité la valeur nette de leur logement au lieu de refinancer leurs premières hypothèques. Les soldes des cartes de crédit, qui connaissent généralement des augmentations substantielles au quatrième trimestre coïncidant avec les dépenses des fêtes, ont augmenté de 50 milliards de dollars et sont désormais 14,5 % plus élevés qu’au quatrième trimestre 2022. Les soldes des prêts automobiles ont connu une augmentation de 12 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent. poursuivant la croissance constante en place depuis 2011. Dans cet article, nous revisitons notre analyse sur les cartes de crédit et examinons quels groupes ont des difficultés avec leurs remboursements de prêts automobiles. Le Rapport trimestriel et cette analyse est basée sur le Panel de crédit à la consommation (CCP) de la Fed de New York, un panel issu des rapports de crédit d’Equifax.

Les véhicules automobiles ont connu certaines des augmentations de prix les plus prononcées et les plus persistantes au cours de l’épisode inflationniste pandémique, les chaînes d’approvisionnement et les pénuries de puces limitant la production. Pendant cette période, les soldes des prêts automobiles ont explosé. Le montant moyen du montage, c’est-à-dire le montant emprunté d’un prêt automobile, a augmenté lentement entre 2015 et 2020, à un rythme inférieur à 1 % par an, pour atteindre environ 18 000 dollars au premier trimestre 2020. Mais lorsque les prix des voitures ont grimpé en flèche en 2020, En 2021 et 2022, le montant moyen des nouveaux prêts automobiles a également augmenté, de 11 % jusqu’en 2021 et de 10 % supplémentaires en 2022. À la fin de 2022, le montant moyen d’octroi des prêts automobiles était de près de 24 000 $. Toutefois, au cours de la dernière année, les prix et les montants moyens des prêts automobiles ont commencé à baisser. Le graphique ci-dessous montre comment les montants moyens d’octroi de prêts automobiles ont suivi les prix des voitures, en utilisant l’indice des prix à la consommation (IPC) pour les véhicules automobiles neufs et d’occasion, en bleu et rouge respectivement, et le montant moyen d’octroi, en or.

Les montants des emprunts suivent vaguement les variations du prix des voitures

Les défauts de paiement des dettes des ménages ont atteint des niveaux historiquement bas pendant la période pandémique, grâce aux abstentions sur les prêts hypothécaires, les prêts étudiants fédéraux et les paiements de relance. Mais alors que les abstentions ont pris fin et que les économies réalisées grâce aux paiements de relance ont été épuisées pour de nombreux ménages, les taux de délinquance ont de nouveau augmenté, pour tous les types de dettes. Le graphique ci-dessous montre le pourcentage de soldes automatiques nouvellement en transition vers la délinquance. Les prêts automobiles et les cartes de crédit ont connu une aggravation particulière des nouveaux impayés, avec des taux de transition désormais supérieurs aux niveaux d’avant la pandémie. [Note that the subsequent analysis uses a loan-level data set drawn from the Consumer Credit Panel by the Philadelphia Fed. While similar to the individual-level data used for the Quarterly Report, this alternative loan-level data permits finer analysis by vintage and loan origination amount. Due to some different inclusion criteria, aggregates from tradeline data may differ slightly from those in the Quarterly Report.]

Les taux de transition des défauts de paiement des prêts automobiles dépassent les niveaux d’avant la pandémie

Qui est à l’origine des impayés ?

Nous examinons maintenant les taux de délinquance selon diverses caractéristiques des emprunteurs. Dans le graphique suivant, nous examinons la délinquance par génération de naissance. La délinquance a tendance à diminuer avec l’âge, et les jeunes générations ont des taux de délinquance légèrement supérieurs à ceux de leurs prédécesseurs. Dans notre récent article sur les cartes de crédit, nous avons constaté que les Millennials (nés entre 1980 et 1994) ont vu leurs taux de délinquance s’aggraver plus rapidement que les autres générations. Pour les prêts automobiles, cela semble être également le cas, même si les disparités sont ici moins prononcées. Toutes les générations connaissent des taux de transition de délinquance qui ont fortement augmenté au cours des deux dernières années, ceux des Millennials et des baby-boomers (nés entre 1946 et 1964) étant désormais supérieurs à leurs niveaux d’avant la pandémie. Notez que les données des deux graphiques suivants, contrairement au graphique précédent, sont annualisées en utilisant des sommes mobiles sur quatre trimestres pour tenir compte des tendances saisonnières.

Les taux de transition de la délinquance chez les baby-boomers et les milléniaux sont désormais supérieurs aux niveaux d’avant la pandémie

Ensuite, nous montrons comment la délinquance des prêts automobiles a évolué en fonction du revenu moyen du code postal, tel que mesuré par le revenu brut moyen ajusté à partir des statistiques de revenu de l’Internal Revenue Service (IRS). Alors que toutes les zones de revenus affichent désormais des taux de délinquance légèrement supérieurs au niveau d’avant la pandémie, cette hausse est la plus prononcée pour les emprunteurs des zones aux revenus les plus faibles, indiqué sur la ligne bleu clair.

Les impayés augmentent le plus pour les emprunteurs des zones à faible revenu

Le graphique ci-dessous montre les montants mensuels moyens des nouveaux prêts automobiles ouverts au cours de ce trimestre, séparés par revenu par code postal. Il est intéressant de noter que les paiements mensuels moyens sont très similaires selon les zones de revenu en termes nominaux, à l’exception du quartile de revenu le plus élevé. Toutes les régions ont connu des augmentations similaires et fortes des remboursements sur les prêts automobiles émis depuis 2019 : 4e trimestre. Toutefois, l’augmentation des mensualités sur les prêts nouvellement ouverts dans le quartile aux revenus les plus bas imposerait une charge bien plus lourde en termes de part de revenu que celle supportée par le groupe aux revenus les plus élevés. La tendance des montants d’origination par zone de revenu (non représentée) est similaire à la tendance des paiements moyens. Nous notons toutefois que la baisse du solde d’origination moyen au cours des derniers trimestres, illustrée dans le premier graphique, ne se répercute pas sur les paiements prévus moyens. Cette tendance divergente entre le montant de l’origination et le paiement mensuel au cours de la dernière année peut s’expliquer par la hausse des taux d’intérêt sur les prêts automobiles.

Les remboursements sur les prêts automobiles nouvellement ouverts augmentent fortement

Conclusion

Avec le soutien politique en cas de pandémie dans le rétroviseur, les taux de délinquance pour la plupart des types de crédit ont augmenté après avoir atteint des niveaux très bas en 2021. En se concentrant sur les prêts automobiles, les taux de transition des délinquances ont dépassé les niveaux d’avant la pandémie, et une aggravation semble être large. Les prêts ouverts en 2022 et 2023 sont, jusqu’à présent, moins performants que les prêts ouverts les années précédentes, peut-être parce que les acheteurs au cours de ces années ont été confrontés à des prix de voiture plus élevés et ont peut-être été poussés à emprunter davantage, et à des taux d’intérêt plus élevés. Les taux de transition croissants méritent d’être surveillés dans les mois à venir, en particulier compte tenu de la détresse accrue manifestée par les emprunteurs des zones à faible revenu.

Données graphiques

Andrew F. Haughwout est directeur de la recherche sur les ménages et les politiques publiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Donghoon Lee est conseiller en recherche économique pour les études sur le comportement des consommateurs au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Daniel Mangrum est économiste de recherche dans les études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Joelle Scally est responsable économique régionale au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Wilbert van der Klaauw est conseiller en recherche économique pour la recherche sur les ménages et les politiques publiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Crystal Wang est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Comment citer cet article :
Andrew Haughwout, Donghoon Lee, Daniel Mangrum, Joelle Scally, Wilbert van der Klaauw et Crystal Wang, « La délinquance des prêts automobiles augmente alors que les prix des voitures stressent les budgets », Banque de réserve fédérale de New York Économie de Liberty Street6 février 2024, https://libertystreetnomics.newyorkfed.org/2024/02/auto-loan-delinquency-revs-up-as-car-prices-stress-budgets/.