Wall St Week Ahead-Earnings pour tester les actions de croissance après un début d’année difficile

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NEW YORK – Un début difficile en 2022 pour les actions américaines de technologie et de croissance augmente les enjeux pour les prochains rapports sur les bénéfices, alors que les investisseurs cherchent des raisons de garder confiance dans les actions tout en se préparant à des hausses de taux d’intérêt aux États-Unis.

Le secteur des technologies de l’information du S&P 500, qui représente près de 29 % de la pondération de l’indice plus large, est en baisse de 5,5 % depuis le début de l’année, y compris de fortes baisses des actions de poids lourds tels que Microsoft et Nvidia, toutes deux d’environ 9 %. L’ensemble du S&P 500 a chuté de 2,7 %.

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Les haussiers de la technologie espèrent qu’une solide saison des bénéfices pourra atténuer une partie de la douleur, que beaucoup attribuent à la hausse des rendements du Trésor et aux attentes selon lesquelles la Réserve fédérale resserrera sa politique monétaire et augmentera les taux de manière agressive pour lutter contre l’inflation.

Alors que la Fed augmente les taux à court terme, les investisseurs garderont un œil sur la hausse des rendements du Trésor américain à long terme. Des rendements plus élevés actualisent plus fortement la valeur des bénéfices futurs, ce qui peut particulièrement exercer une pression sur les actions de croissance.

« Compte tenu des performances de ces noms technologiques ici récemment, les revenus seront-ils un sauveur pour eux? » a déclaré Walter Todd, directeur des investissements chez Greenwood Capital. « Au cours du mois prochain, voir comment certains de ces noms technologiques réagissent à leurs chiffres … sera intéressant. »

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La saison des résultats du quatrième trimestre passe à la vitesse supérieure la semaine prochaine, les bénéfices globaux du S&P 500 devant grimper de 23,1 %, selon Refinitiv IBES. Les bénéfices du secteur technologique devraient augmenter de 15,6 %, car d’autres groupes ont davantage profité du rebond de l’économie après les fermetures pandémiques en 2020.

Selon au Crédit Suisse.

Des taux d’intérêt plus élevés pourraient faire pression sur les valorisations tendues des actions technologiques, de sorte que les entreprises doivent fournir des chiffres impressionnants dans les semaines à venir, a déclaré Kim Forrest, directeur des investissements chez Bokeh Capital Partners.

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« Pour que le prix (de l’action) augmente même dans un environnement de taux en hausse / en baisse, vous devez montrer la demande pour le produit », a-t-elle déclaré.

Le secteur de la technologie se négocie à environ 27 fois les estimations de bénéfices pour les 12 prochains mois, près de son plus haut niveau en 18 ans, contre 21 fois pour l’ensemble du S&P 500, selon Refinitiv Datstream.

Netflix, dont les actions ont chuté de plus de 14% en début d’année, rapporte jeudi, les premiers résultats du groupe étroitement surveillé « FAANG » de grandes entreprises de croissance. Les investisseurs surveilleront les plans du géant du streaming pour générer du contenu et ses perspectives pour les abonnés.

« S’ils peuvent surprendre à la hausse sur le nombre d’abonnés, je pense que ce sera formidable pour le cours de l’action », a déclaré King Lip, stratège en chef chez Baker Avenue Asset Management, qui détient des actions Netflix.

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Parmi les noms de technologie et de croissance qui ont connu des difficultés en janvier figurent Adobe et Salesforce.com, tous deux en baisse d’environ 9 %, et DocuSign, qui a chuté d’environ 15 %.

L’ARK Innovation ETF, qui est rempli d’actions de croissance et était le fonds d’actions américaines le plus performant suivi par Morningstar en 2020, a baissé de plus de 16 % jusqu’à présent cette année.

Pourtant, tout le monde n’est pas convaincu que les rendements du Trésor augmenteront beaucoup plus, ou que les investisseurs devraient fuir les actions technologiques alors que la Fed augmente les taux.

Les analystes de Goldman Sachs voient le rendement du Trésor à 10 ans grimper à 2% d’ici la fin de l’année, « suggérant seulement une nouvelle évolution modeste des rendements à plus long terme », tandis que « la probabilité d’un ralentissement de la croissance économique en 2022 est un argument dans faveur des valeurs de croissance.

Le rendement du bon du Trésor à 10 ans s’est établi à 1,76 % vendredi, après avoir dépassé 1,8 % plus tôt dans la semaine.

Une étude du Wells Fargo Investment Institute, quant à elle, a révélé que le secteur de la technologie s’est apprécié en moyenne de 48,1 % au cours de cinq périodes de hausse des taux d’intérêt depuis les années 1990.

L’institut Wells Fargo a une note favorable sur le secteur de la technologie, ainsi que sur les services de communication, les industriels et les financiers.

« Tout cela est une chose très récente où les gens se sont presque dits que la technologie était sensible au taux », a déclaré Sameer Samana, stratège principal du marché mondial à l’institut Wells Fargo. (Reportage de Lewis Krauskopf; Montage par Ira Iosebashvili et David Gregorio)