Une semaine après le début de la guerre en Iran, les marchés financiers mondiaux se sont affaiblis et étaient sur le point de chuter encore lundi alors que le prix du brut Brent, la référence mondiale, a dépassé les 100 dollars le baril.
Au cœur de cette détérioration se trouve la perturbation des marchés de l’énergie, essentiels à la production industrielle mondiale. Avec la fermeture effective du détroit d’Ormuz, le choc actuel est un problème d’approvisionnement en pétrole et en gaz naturel qui assurent le fonctionnement de la base industrielle mondiale.
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Contrairement à une crise financière, lorsque la Réserve fédérale peut créer des réserves électroniques et que le Trésor peut imprimer de la monnaie, le gouvernement ne peut pas imprimer du pétrole pour résoudre ce problème d’approvisionnement.
L'impact se fait sentir sur les marchés boursiers aux États-Unis et en Europe, mais ce sont les économies asiatiques, fortement dépendantes du pétrole du Moyen-Orient, qui subissent le plus gros de la hausse des prix de l'énergie.
Qu’il s’agisse de la hausse du coût du carburéacteur, des engrais, des produits pétrochimiques ou des plastiques, l’impact s’étend aux industries mondiales des transports, de la fabrication, des métaux et de l’alimentation. À mesure que les prix augmentent, la consommation est affectée et, en fin de compte, les bénéfices des entreprises s’érodent.
Les marchés actions montrent des signes de ce stress. L'indice boursier sud-coréen Kospi, qui a été le plus performant parmi les grandes économies depuis 2025, a perdu 11% au cours de la première semaine du conflit.
L'indice japonais Topix a perdu 6 %, le FTSE 100 britannique a perdu 4 % et l'Euro Stoxx 50 a perdu 7 %.
Les marchés boursiers américains, en revanche, ont été moins touchés, en partie en raison de leur position d’exportateur net d’énergie. L'indice S&P 500, à forte composante technologique, n'a chuté que de 2 % au cours de la première semaine de la guerre, tandis que l'indice à petite capitalisation Russell 2000 a perdu 4 %.
Mais les contrats à terme sur les marchés actions américains ont indiqué une ouverture en forte baisse lundi alors que le prix du pétrole continuait de grimper.
Conditions financières
La menace de guerre pesait déjà sur les conditions financières globales lorsque la flotte américaine s’est dirigée vers l’Iran au début de l’année, suivie d’une nouvelle baisse au cours de la première semaine de la guerre.
Les indices de conditions financières de RSM pour les centres financiers mondiaux sont des mesures composites du risque sur leurs marchés respectifs d'actions, d'obligations et monétaires.
L'indice RSM des conditions financières américaines a bien résisté au cours de la semaine dernière, ce qui suggère que les conditions financières restent un léger facteur favorable à la croissance malgré une légère baisse dans les classes d'actifs.
Mais la situation est fragile et sera menacée si la guerre continue de s’étendre. Notre indice des conditions financières fournira une sorte d’alerte précoce concernant les risques pesant sur les perspectives économiques et financières.
Les plats à emporter
Les marchés d’actifs et de matières premières ont réagi de manière rationnelle à l’attaque contre l’Iran et aux attaques ultérieures contre les autres producteurs d’énergie du Moyen-Orient.
L’ampleur des pertes sur les marchés boursiers mondiaux est fonction du degré de dépendance à l’égard du pétrole du Moyen-Orient.
L’avenir dépendra de la durée des hostilités, de la durée de la fermeture effective du détroit d’Ormuz et du temps nécessaire à la reconstruction des installations endommagées.
Dimanche, les marchés à terme ont intégré une augmentation de 15 % du coût du pétrole brut produit aux États-Unis sur un an.
Cette augmentation se traduira par une hausse des prix de l’essence et d’autres matières premières dans les prochains jours.
