Les contrôles de taux effectués par la Banque du Japon et la Réserve fédérale la semaine dernière suggèrent qu'une intervention plus large visant à soutenir le yen et les rendements du Trésor américain à long terme est imminente.
La dynamique des salaires et de l'inflation au Japon est la principale motivation derrière l'intervention alors que la Banque du Japon avance à un rythme glacial pour normaliser sa politique monétaire.
De plus, et il ne faut pas le sous-estimer, les investisseurs obligataires pourraient s'opposer aux changements de politique budgétaire qui pourraient suivre les élections anticipées du 8 février convoquées par le gouvernement japonais.
Du côté américain, une décision visant à soutenir le yen peut être considérée comme un élément modeste de gestion du risque étant donné la relation étroite entre un yen plus faible et une hausse des rendements américains à long terme.
Source : Bloomberg
Pour un aperçu quantitatif plus approfondi, voici les données de Bloomberg sur la relation entre le yen et le rendement du Trésor à 10 ans au cours des cinq dernières années. Cela donne une idée de la raison pour laquelle les professionnels des marchés de capitaux accordent une telle attention à la relation entre le yen et la politique de la banque centrale.
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À propos de Joseph Brusuelas
Joe Brusuelas, « économiste en chef du marché intermédiaire », est la voix prééminente qui défend les problèmes et les politiques auxquels sont confrontées les entreprises de taille moyenne aux États-Unis et dans le monde. Économiste primé, Brusuelas a plus de 20 ans d'expérience dans l'analyse de la politique monétaire américaine, des marchés du travail, de la politique budgétaire, de la finance internationale, des indicateurs économiques et de la condition du consommateur américain.
Membre du comité de prévision du Wall Street Journal et du conseil d'administration de l'UCLA Anderson School of Management, Brusuelas informe régulièrement les membres du Congrès et d'autres hauts fonctionnaires des impacts de la politique fédérale sur le marché intermédiaire et des facteurs par lesquels les dirigeants de ce marché prennent des décisions commerciales. Il propose également fréquemment ses réflexions sur les économies américaine, canadienne et mondiale dans les médias financiers. En 2020, il a été nommé l’un des 100 économistes les plus influents par Richtopia. En décembre 2023, Brusuelas et l'équipe économique ont été reconnus sur la liste Bloomberg des meilleurs prévisionnistes obligataires après avoir prédit correctement où le Trésor de référence terminerait l'année.
Avant de rejoindre RSM en 2014, Brusuelas a passé quatre ans en tant qu'économiste principal chez Bloomberg LP et le groupe de newsletter Bloomberg Briefs, où il a cofondé le Bloomberg Economic Brief primé. Plus tôt dans sa carrière, il était directeur chez Moody's Analytics, couvrant les économies américaine et mondiale pour le site Web Dismal Scientist. Il a également été économiste en chef chez Merk Investments LLC et économiste en chef pour les États-Unis chez IDEAglobal.
