La production industrielle a augmenté de 0,7% en avril, un deuxième gain consécutif après une baisse de 3,5% liée aux conditions météorologiques en février. La production manufacturière, qui représente environ 75 pour cent de la production industrielle totale, a augmenté de 0,4 pour cent après une baisse de 4,0 pour cent en février et un rebond de 3,1 pour cent en mars. Au cours de la dernière année, la production industrielle totale a augmenté de 16,5% tandis que la production manufacturière a augmenté de 23,0%. Cependant, la production industrielle totale et la production manufacturière restent inférieures à leurs niveaux d’avant la pandémie (voir le haut du premier graphique).
La production minière représente environ 14 pour cent de la production industrielle totale et a affiché une augmentation de 0,7 pour cent au cours du dernier mois (voir le haut du deuxième graphique). Le rebond fait suite à une baisse de 9,5% en février et à un gain de 8,9% en mars. Au cours des 12 derniers mois, la production minière a baissé de 2,4%.
La production des services publics, qui est généralement liée aux conditions météorologiques, représente environ 11% de la production industrielle totale et a augmenté de 2,6% pour le mois après une baisse de 9,0% en mars (voir le haut du deuxième graphique). Depuis un an, la production des services publics a augmenté de 1,9%.
Parmi les segments clés de la production industrielle, la production d’énergie (environ 25 pour cent de la production totale) a progressé de 1,9 pour cent pour le mois (voir le bas du deuxième graphique) et est en hausse de 1,3 pour cent par rapport à l’an dernier.
La production de véhicules automobiles (environ 5% de la production totale), l’une des industries les plus durement touchées pendant les verrouillages et qui souffre maintenant d’une pénurie de puces semi-conductrices, a chuté de 4,3% en avril (voir le bas du deuxième graphique). La production de véhicules automobiles est en hausse de 439,7 par rapport à avril 2020, le plus bas de la pandémie. Le total des assemblages de véhicules est tombé à 9,03 millions à un taux annuel désaisonnalisé. Cela comprend 8,68 millions de véhicules légers et 0,35 million de camions lourds. Dans les véhicules légers, les camions légers étaient 7,04 millions tandis que les voitures étaient 1,64 million.
La production des industries de haute technologie a augmenté de 0,4% en avril (voir le bas du deuxième graphique) et est en hausse de 10,8% par rapport à il y a un an. Les industries de haute technologie ne représentent que 1,8 pour cent de la production industrielle totale.
Toutes les autres industries combinées (total hors énergie, haute technologie et véhicules automobiles; environ 2/3 de la production industrielle totale) ont progressé de 0,6% en avril (voir le bas du deuxième graphique) et sont de 16,1% au-dessus d’avril 2020.
L’utilisation industrielle totale est passée à 74,9% en avril contre 74,4% en mars. C’est toujours bien en dessous de l’utilisation moyenne à long terme (1972-2020) de 79,6 pour cent (voir le bas du premier graphique). L’utilisation manufacturière a augmenté de 0,3 point de pourcentage pour s’établir à 74,1%, toujours bien en deçà de la moyenne à long terme de 78,1% (voir le bas du premier graphique).
Les données d’avril sur la production industrielle montrent un rebond continu par rapport à la baisse de février qui a été gravement affectée par les conditions météorologiques et non représentative des conditions économiques sous-jacentes. Malgré les deux gains mensuels consécutifs, le secteur industriel a encore du chemin à parcourir avant de se remettre complètement à des niveaux d’activité prépandémiques.
La plupart des autres données économiques récentes ont montré une dynamique positive, la combinaison de la distribution continue de vaccins et de l’assouplissement des restrictions gouvernementales sur les consommateurs et les entreprises étant le moteur de la reprise économique. Cependant, la demande refoulée, les pénuries de matériaux, les problèmes logistiques et les difficultés de main-d’œuvre se conjuguent pour faire pression sur les prix. Bien que certaines de ces conditions puissent prendre un certain temps à se mettre en place, la probabilité d’une spirale inflationniste à la manière des années 1970 est relativement faible étant donné la structure très différente de l’économie actuelle.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’un BS en commerce de l’Université Lehigh.
