Les offres d’emploi ont défié les attentes en août, s’élevant à 9,6 millions, provenant principalement d’une forte augmentation de 409 000 dans les services professionnels et aux entreprises, selon les données publiées mardi par le Bureau of Labor Statistics.
Même si l’augmentation de la demande de main-d’œuvre constitue un signe encourageant pour le marché du travail, nous pensons que l’impact sur l’inflation, en particulier les mesures d’inflation sous-jacente et super-core, étroitement surveillées par la Réserve fédérale, sera probablement insignifiante.
Même avec une telle hausse surprise des offres d’emploi, le ratio postes vacants/chômeurs a légèrement diminué en août, passant de 1,52 en juillet à 1,51, le nombre de chômeurs ayant également augmenté de manière significative. Cela signifie que l’équilibre entre la demande et l’offre de travail s’est relâché, quoique légèrement.
La Fed surveille de près l’impact de la demande de main-d’œuvre sur la croissance des salaires, qui constitue une composante importante de l’inflation des services de base. Mais les données du mois d’août n’ajoutent rien à cette inquiétude. Au lieu de cela, la croissance des salaires horaires s’est ralentie à 0,2 % en août contre 0,4 % précédemment, ce qui correspond davantage à un relâchement du marché du travail.
Le taux de démission, une mesure importante de la demande de main-d’œuvre, est resté inchangé en août, restant au niveau d’avant la pandémie. Ce niveau est cohérent avec un marché du travail plus équilibré où les travailleurs étaient moins incités à changer d’emploi.
Nous nous attendons à ce que la Fed et le marché ignorent la hausse des offres d’emploi en août et se concentrent sur un ralentissement potentiel de la croissance de l’emploi à partir de septembre dans un contexte de vents contraires tels que la grève des Travailleurs unis de l’automobile, la reprise des remboursements des prêts étudiants et l’effet persistant des taux élevés de chômage. taux d’intérêt.
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À l’intérieur des données, des augmentations des offres d’emploi ont eu lieu dans tous les secteurs, sept catégories sur 11 ayant augmenté en août. Les services professionnels et aux entreprises, l’industrie manufacturière, ainsi que les services d’éducation et de santé ont ouvert la voie.
En revanche, les catégories d’emplois à court terme comme le commerce, les transports, les services publics et les loisirs comptaient moins de postes vacants.
Les plats à emporter
Notre prévision selon laquelle la Fed aura probablement fini de relever ses taux reste notre scénario de base malgré la hausse de la demande de main-d’œuvre.
Au lieu de cela, la hausse de la demande de main-d’œuvre a été compensée par une augmentation du taux d’activité. Non seulement le marché du travail s’est détendu au cours du mois, mais les créations d’emplois devraient également rester stables malgré les vents économiques contraires.
Avec la hausse de la demande de main d’œuvre en août, nous devrions nous attendre à un autre rapport sur l’emploi solide pour septembre lorsqu’il sera publié vendredi.
