Le COVID-19 et les mesures de distanciation sociale associées ont eu des ramifications majeures sur le marché du travail, avec des pertes d'emplois et des congés massifs. Des millions de personnes ont déposé des demandes de chômage depuis la mi-mars – 6,9 millions pour la seule semaine du 28 mars. Ces développements mèneront sûrement à des difficultés financières pour des millions d'Américains, en particulier ceux qui ont des dettes impayées tout en faisant face à des salaires en baisse ou en baisse. La loi CARES, adoptée par le Congrès le 2 avril 2020, a fourni 2,2 billions de dollars de secours en cas de catastrophe pour lutter contre les impacts économiques du COVID-19. Entre autres mesures, il comprenait des mesures d'allégement de la dette des étudiants et des prêts hypothécaires pour atténuer les problèmes de trésorerie des emprunteurs. Dans cet article, nous examinons qui pourrait bénéficier le plus (et dans quelle mesure) des diverses dispositions d'allégement de la dette en vertu de la loi CARES.
Données et définitions
En plus de stimuler directement les particuliers et les entreprises, la Loi CARES prévoit une abstention de la dette (c'est-à-dire une interruption temporaire des paiements du service de la dette) pour divers types de prêts. Les prêts hypothécaires garantis par la FHA et la GSE sont éligibles à une période d'abstention de 180 jours, qui peut être prolongée à 360 jours, mais l'emprunteur doit contacter le gestionnaire d'hypothèques pour demander une abstention. Il y avait également un moratoire sur la forclusion pendant 60 jours après le 18 mars. Les emprunteurs fédéraux étudiants peuvent reporter leurs paiements jusqu'au 30 septembre, sans intérêts. Cette abstention est administrative et n'a pas à être négociée. La loi suspend également les recouvrements involontaires, qui comprennent la saisie-arrêt de salaire et la réduction des remboursements d'impôt ou d'autres avantages fédéraux, pour les emprunteurs étudiants fédéraux admissibles qui sont en défaut. Bien que la dette étudiante privée ne représente qu'une petite part (environ 8%) de l'encours total de la dette étudiante, nos données ne nous permettent pas de faire la différence entre la dette étudiante fédérale et privée. Le petit sous-ensemble d'emprunteurs étudiants qui n'ont que des prêts étudiants privés ne sera pas admissible à l'abstention de la Loi CARES. Pour plus de simplicité, nous considérerons tous les emprunteurs étudiants comme éligibles à l'abstention de la dette étudiante dans cet article.
Pour comprendre qui peut bénéficier (et de quel montant) de l’allégement de dette hypothécaire et étudiant proposé, nous nous appuyons sur le Consumer Credit Panel de la Fed de New York, un échantillon anonyme et représentatif à l’échelle nationale de données de rapport de crédit Equifax. Notre ensemble de données pour cet article couvre un échantillon représentatif de 1% des adultes du pays ayant des antécédents de crédit, indiquant les paiements, les soldes et les impayés pour divers types de dette, y compris les prêts étudiants, les hypothèques, les prêts automobiles et les cartes de crédit. Nous nous concentrons sur l'hypothèque et la dette étudiante dans ce poste, car l'allégement en vertu de la loi CARES concernait ces deux types de dette à la consommation.
Pour comprendre qui sont les bénéficiaires potentiels de l'allégement de la dette, nous examinons les différences dans l'allégement de l'abstention selon le revenu, l'âge et la race. Plus précisément, nous avons divisé les codes postaux en quartiles de population égale du revenu médian des ménages (avant impôt); nous désignons le quartile inférieur par «faible revenu» (avec un revenu médian inférieur à 46 310 $), les deux quartiles intermédiaires par «revenu moyen» et le quartile supérieur par «revenu élevé» (avec un revenu médian supérieur à 78 303 $). Nous examinons également les codes postaux qui sont «majoritairement noirs», «majoritairement hispaniques», «majoritairement blancs» et «mixtes». Nous définissons les codes postaux (quartiers) à majorité noire comme ceux dans lesquels les résidents noirs représentent au moins 50% de la population, et définissons les codes postaux à majorité hispanique et à majorité blanche (quartiers) de la même manière. Nous regroupons tous les autres quartiers dans une quatrième catégorie, les quartiers «mixtes». Pour toutes les données sur le revenu et la race, nous utilisons l'enquête quinquennale 2014-2018 de la communauté américaine. Nous étudions l'étendue de l'allégement de la dette hypothécaire et étudiante dans chacun de ces quartiers: faible revenu, revenu moyen, revenu élevé, majorité noire, majorité hispanique, majorité blanche et mixte.
Fin décembre 2019, la majorité des emprunteurs (63%) de notre échantillon n'ont ni hypothèque ni dette étudiante, mais 21% ont une hypothèque mais pas de dette étudiante et 12% ont une dette étudiante mais pas d'hypothèque. Seulement 4% des adultes ont à la fois une dette hypothécaire et une dette étudiante. L'emprunteur étudiant médian a 34 ans, tandis que l'âge médian des emprunteurs hypothécaires est de 51 ans. Ainsi, alors que l'allégement de la dette étudiante profitera potentiellement aux emprunteurs plus jeunes, l'allégement hypothécaire profitera potentiellement aux emprunteurs relativement plus âgés.
Qui peut bénéficier de l'allègement de la dette en vertu de la Loi CARES?
Les emprunteurs qui ont une dette étudiante ou une dette hypothécaire (et peuvent donc être admissibles au moratoire sur la dette de la Loi CARES) se répartissent en trois groupes: ceux qui ont une dette étudiante mais pas d'hypothèque, ceux qui ont une dette hypothécaire mais pas de dette étudiante et ceux qui ont les deux types de dette. Dans le tableau ci-dessous, nous examinons la part de la population adulte (de plus de 18 ans) dans chaque type de quartier qui a une dette étudiante mais pas d'hypothèque (colonne 1), une hypothèque mais pas de dette étudiante (colonne 2) et une dette hypothécaire et une dette étudiante ( colonne 3), et seront donc potentiellement éligibles à la dette étudiante correspondante et / ou à l'allégement de la dette hypothécaire. En différenciant les quartiers en fonction du revenu, nous trouvons dans la colonne 1 que des parts similaires de la population adulte seront potentiellement éligibles à l'aide uniquement des dispositions d'allégement de la dette étudiante de la Loi CARES dans les trois quartiers (18%), mais une proportion nettement plus élevée ( plus du double) peuvent être admissibles à un allégement hypothécaire dans les quartiers à revenu élevé par rapport aux quartiers à faible revenu (colonne 2). La part de la population adulte qui peut bénéficier uniquement d'un allégement hypothécaire est également considérablement plus élevée dans les quartiers à revenu moyen (1,6 fois) que dans les quartiers à faible revenu. La colonne 3 révèle que la part de la population adulte, respectivement dans les quartiers à revenu élevé et moyen, qui peut bénéficier à la fois de l'hypothèque de la Loi CARES et de l'allégement de la dette étudiante est le double de la part correspondante dans les quartiers à faible revenu.
En différenciant selon la race, la colonne 1 montre qu'une part significativement plus grande (20%) de la population adulte dans les quartiers à majorité noire peut être éligible à l'aide uniquement des dispositions d'allégement de la dette étudiante de la loi CARES par rapport à ces parts dans la majorité hispanique, majoritaire quartiers blancs et mixtes. En revanche, les colonnes 2 et 3 révèlent qu'une part beaucoup plus importante dans les quartiers à majorité blanche sera potentiellement éligible à un allégement hypothécaire uniquement ou à un allégement hypothécaire et de la dette étudiante par rapport aux parts des quartiers à majorité noire, majoritairement hispanique et mixte.
Y a-t-il une hétérogénéité dans le bénéfice attendu de l'abstention de la dette étudiante de la Loi CARES?
Pour mieux comprendre qui peut en bénéficier et l'étendue de l'aide potentielle de trésorerie (tirée par les fonds libérés par le report des paiements), nous examinons un type de quartier dans le tableau ci-dessous et examinons quelle proportion de la population adulte de ce quartier sera éligible. pour toute aide à l'endettement des étudiants et le montant d'aide qu'ils pourraient recevoir en fonction de leur profil d'endettement à la fin de 2019. En différenciant par le revenu, nous constatons dans la première colonne qu'une part légèrement plus élevée de la population adulte des quartiers à revenu élevé et moyen peut en bénéficier d’allégement de la dette étudiante que dans le quartier à faible revenu. Contrairement à la colonne 1 du premier tableau de cet article, cette colonne tient compte de tout allégement de la dette étudiante, que l'emprunteur ait à la fois une dette hypothécaire et une dette étudiante ou une dette étudiante mais pas de dette hypothécaire. Les parts plus élevées de ce tableau (contrairement au tableau précédent) sont attribuables à une incidence accrue d'emprunteurs qui ont à la fois des dettes d'études et des dettes hypothécaires dans les quartiers à revenu élevé et moyen.
En ce qui concerne le montant de l'abstention potentielle, nous constatons que les paiements mensuels médians prévus par emprunteur (ceux qui ont droit à l'abstention) dans les quartiers à faible revenu sont nettement inférieurs à ceux des quartiers à revenu élevé; au moins la moitié des emprunteurs de prêts étudiants dans les quartiers à faible revenu avaient un paiement planifié de zéro avant le début de la pandémie. Ceux-ci peuvent être attribuables à un certain nombre de facteurs: des prêts plus petits dans ces quartiers, une incidence plus élevée d'ajournement scolaire ou une participation plus élevée aux programmes de remboursement axés sur le revenu dans ces quartiers. Dans la colonne 4, nous constatons que le paiement prévu moyen par adulte (et donc l'aide potentielle par adulte) dans les quartiers à revenu élevé est plus du double de celui dans les quartiers à faible revenu. En annualisant les paiements et en comparant le paiement moyen prévu au revenu médian du ménage du code postal dans lequel la personne vit, nous constatons que l'allégement est en fait une part plus élevée du revenu médian dans ces quartiers à faible revenu, malgré le montant d'abstention plus petit (colonne 5). .
Par race, nous continuons de constater que les codes postaux majoritairement noirs ont des concentrations nettement plus élevées d'emprunteurs étudiants par rapport aux autres quartiers. 23% de la population adulte des quartiers à majorité noire est éligible à l'allégement de la dette étudiante, contre 14% dans les quartiers à majorité hispanique et 17% dans les quartiers à majorité blanche et mixte. Cependant, comme dans le cas des quartiers à faible revenu, plus de 50% des emprunteurs dans la majorité des codes postaux noirs n'ont pas de paiement mensuel régulier et ne bénéficieraient donc pas de l'abstention. Nous trouvons dans la colonne 3 que le paiement prévu moyen par emprunteur est plus élevé dans les quartiers à majorité blanche et significativement plus faible dans les quartiers à majorité noire et hispanique à majorité. Dans la colonne 4, nous constatons que le paiement prévu moyen par adulte est globalement similaire dans les quartiers à majorité blanche, à majorité noire et mixte, alors qu'il est sensiblement plus faible dans les quartiers hispaniques. La différence de tendances entre les colonnes 3 et 4 est due au fait que les quartiers à majorité blanche sont considérablement plus peuplés que les quartiers à majorité noire (colonne 4 du premier tableau de ce billet). Fait intéressant, nous trouvons encore une fois dans la dernière colonne que le montant potentiel d'abstention constituera une part plus élevée du revenu médian des ménages dans les quartiers à majorité noire que dans les autres quartiers. En résumé, nous constatons que des parts plus importantes d'emprunteurs des quartiers à majorité noire peuvent bénéficier de l'allégement de la dette des étudiants, bien que l'allégement par emprunteur prévu pour ces communautés soit plus petit. Quoi qu'il en soit, cet allégement s'attaquera à un fardeau de la dette plus élevé (en pourcentage du revenu) dans ces quartiers.
Comprendre l'hétérogénéité de l'allégement de la dette hypothécaire en vertu de la Loi CARES
On peut répéter cette analyse pour la dette hypothécaire. N'oubliez pas que tous les prêts hypothécaires ne sont pas garantis par la FHA ou la GSE et sont donc éligibles à l'abstention. Le tableau ci-dessous montre que les concentrations les plus élevées sont en majorité des codes postaux blancs et à revenu élevé, car pour être admissible à un prêt hypothécaire, il faut une cote de crédit relativement élevée et un flux constant de revenus. Les prêteurs hypothécaires dans les codes postaux à revenu élevé paient également beaucoup plus par mois que ceux des autres régions, indiquant une valeur de la maison et un solde hypothécaire plus élevés en moyenne. Nous constatons à partir de la colonne 3 que le paiement mensuel prévu des débiteurs hypothécaires (et donc le montant potentiel de l'abstention par hypothèque) est plus élevé pour ceux des quartiers à revenu élevé, mixtes et majoritairement blancs, et le plus petit pour ceux des quartiers à faible revenu et majoritairement noirs. En examinant le paiement prévu moyen par adulte dans les différents quartiers, l'indicateur des dollars moyens d'abstention par habitant pour un quartier, nous constatons une fois de plus que les quartiers à revenu élevé, majoritairement blancs et mixtes peuvent s'attendre à un allégement plus élevé de l'abstention hypothécaire, alors que cet allégement est le plus bas pour les quartiers à faible revenu, à majorité noire et à majorité hispanique (colonne 4). Néanmoins, en nous tournant vers le paiement moyen en pourcentage du revenu médian dans le quartier, nous constatons que ce montant d'allégement constitue à nouveau un fardeau relatif plus élevé de la dette dans les quartiers à faible revenu, à majorité noire et à majorité hispanique, en grande partie en raison du revenu médian inférieur dans ces quartiers. .
Pour résumer, nous avons cherché à savoir qui pourrait bénéficier (et les montants d'abstention prévus) des diverses dispositions d'allégement de la dette de la Loi CARES. Nous constatons que si l'allégement de la dette étudiante devrait toucher une plus grande proportion d'emprunteurs dans les quartiers à majorité noire, la valeur en dollars de l'allégement attendu de la dette étudiante par emprunteur sera sensiblement moindre dans les quartiers à faible revenu, à majorité noire et à majorité hispanique. Contrairement à l'allégement de la dette des étudiants, l'allégement hypothécaire peut être concentré dans les quartiers à revenu élevé et à majorité blanche, à la fois en termes de montants en dollars et de part d'emprunteurs qui seront potentiellement aidés. Il convient de souligner que dans cet article, nous avons décrit qui peut bénéficier des dispositions relatives aux prêts hypothécaires et à l'allégement de la dette étudiante de la Loi CARES. En d'autres termes, nous nous sommes concentrés sur la fourniture de cette aide aux différents quartiers. Qui bénéficiera réellement et le montant de l'allègement obtenu sera déterminé par une combinaison de facteurs d'offre et de demande. Puisque les quartiers à faible revenu et à majorité minoritaire ont été affectés plus négativement par cette pandémie, les résidents de ces quartiers peuvent avoir le taux de participation le plus élevé. De plus, les prestations hypothécaires ne sont pas automatiques; les débiteurs hypothécaires doivent rechercher activement ces avantages en communiquant avec les gestionnaires et en prouvant les difficultés financières. Ainsi, en fin de compte, qui en profite réellement et dans quelle mesure sera déterminé par une combinaison de facteurs, un sujet que nous continuerons à étudier. Cet article lance la conversation en examinant les bénéficiaires potentiels et la portée potentielle (en dollars) des programmes d'abstention.
Rajashri Chakrabarti est économiste principal au sein du groupe de recherche et de statistique de la Federal Reserve Bank of New York.
Andrew F. Haughwout est vice-président principal du groupe de recherche et de statistique de la Federal Reserve Bank of New York.
Donghoon Lee est membre du Groupe de recherche et de statistique de la Banque.
Joelle Scally est stratège principale des données au sein du groupe Recherche et statistiques de la Banque.
Wilbert van der Klaauw est vice-président principal du groupe de recherche et de statistique de la Banque.
Comment citer cet article:
Rajashri Chakrabarti, Andrew Haughwout, Donghoon Lee, William Nober, Joelle Scally et Wilbert van der Klaauw. «L'allègement de la dette et la loi CARES: quels emprunteurs en profitent le plus?» 18 août 2020, https://libertystreeteconomics.typepad.com/libertystreetecontest/2020/08/debt-relief-and-the-cares-act-which- Les emprunteurs-profitent le plus.html.
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Hétérogénéité: une série de recherche en plusieurs parties
Avertissement
Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank of New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission est de la responsabilité des auteurs.
