L’économie américaine se développe de manière robuste et il ne faut pas s’étonner que les embauches soient en baisse, avec une moyenne de 831 000 nouveaux emplois au cours des trois derniers mois alors que le secteur des services continue de progresser.
L’économie a généré 943 000 nouveaux emplois en juillet et le taux de chômage a baissé à 5,4 %.
En juillet, l’économie a généré 943 000 nouveaux emplois et le taux de chômage a baissé à 5,4% en raison d’une augmentation statistiquement significative de 1,043 million de nouveaux emplois dans l’enquête auprès des ménages du ministère du Travail publiée vendredi.
De plus, un deuxième mois consécutif de forte augmentation du nombre total d’heures travaillées et une augmentation des heures supplémentaires impliquent que les conditions de travail continueront de soutenir les dépenses au cours des deux derniers mois de l’été et le début de ce que nous pensons être un retour épique à -saison de magasinage scolaire.
Une fois que l’on ajoute le gain de 4% du salaire horaire moyen sur une base d’il y a un an, l’estimation de juillet représente l’un des meilleurs rapports mensuels sur l’emploi de mémoire récente.
Bien que certaines bizarreries saisonnières aient légèrement exagéré les gains totaux supérieurs au cours des deux derniers mois, une fois que l’on tient compte de la révision à la hausse de l’estimation de juin, la variation totale de l’emploi a augmenté de 1,062 million sur le mois.
En juillet, l’emploi a augmenté de 221 000 dans l’enseignement public local et de 40 000 dans l’enseignement privé. Les fluctuations de personnel dans l’éducation en raison de la pandémie ont déformé les schémas saisonniers normaux d’accumulation et de licenciement, contribuant probablement aux gains d’emplois en juillet.
Au cours des sept premiers mois de l’année, 3,72 millions d’emplois ont été ajoutés à l’économie. Pourtant, l’économie reste en deçà de 5,7 millions d’emplois par rapport aux niveaux d’avant la pandémie et les décideurs politiques citeront ce déficit comme raison pour laquelle les politiques budgétaires et monétaires doivent rester dans une position accommodante pendant un certain temps.
Politique à emporter
Les gains de juillet constituent-ils donc un progrès supplémentaire substantiel que la Réserve fédérale utilise comme référence pour potentiellement changer de politique ? Notre sentiment est que les données de juillet et les révisions à la hausse de l’estimation de juin exerceront une pression supplémentaire du marché et de la politique sur la Réserve fédérale pour qu’elle élabore son plan pour commencer à réduire ses 120 milliards de dollars par mois d’achats d’actifs.
Alors que nous soutenons que les risques autour de la variante delta sont suffisants pour repousser cette date de début jusqu’à la fin de l’année, les données solides publiées par le Bureau of Labor Statistics vendredi intensifieront presque certainement les discussions sur le marché de la Fed. avoir besoin de déménager le plus tôt possible. Cela étant dit, nous pensons que quiconque s’attend à ce que cette discussion commence sérieusement lors du prochain Symposium sur la politique monétaire de la Fed de Kansas City sera très probablement déçu.
Regarder vers l’avant
Les périodes de juin et juillet, où plus de 1,88 million d’emplois ont été créés, représenteront très probablement le pic cyclique de l’embauche globale.
Bien que nous nous attendions à ce que l’embauche reste forte, il faut s’attendre à une légère décélération de l’embauche. Le risque pour nos prévisions est clairement lié à la montée de la variante delta et à un retard potentiel du retour au travail de nombreuses personnes à mesure que les écoles rouvrent et que les services de garde deviennent plus disponibles. En juillet, 1,6 million de personnes ont été empêchées de chercher du travail en raison de la pandémie, qui était essentiellement inchangée par rapport à juin. Il est raisonnable de prévoir que les guerres culturelles autour des masques et des non vaccinés se répercuteront sur l’embauche, car les employeurs et les travailleurs hésitent à évaluer les risques pour toutes les personnes concernées.
De plus, malgré l’amélioration des emplois dans la production de biens, les contraintes de la chaîne d’approvisionnement affectent les secteurs de la fabrication et de la construction qui continueront de freiner les gains dans ces écosystèmes jusqu’à ce que ces contraintes et goulets d’étranglement soient résolus.
À l’intérieur des données
Sous le chiffre global, les embauches dans le secteur privé ont augmenté de 703.000, le commerce et les transports en ajoutant 47.000. Le commerce de détail a diminué de 6 000, l’information a ajouté 24 000, les services financiers 22 000, les services aux entreprises 60 000 et l’aide temporaire 10 000. 380 000 emplois ont été créés dans les secteurs de l’éducation et de la santé.
Les emplois mieux rémunérés dans la production de biens ont augmenté de 87 000, la construction de 11 000 et le secteur manufacturier de 27 000.
Les perspectives salariales ont continué de refléter l’évolution des rapports de force entre les travailleurs et la direction, avec des salaires horaires moyens en hausse de 0,4 % sur le mois et de 4 % sur un an. Sur un rythme annualisé moyen sur trois mois, les gains horaires moyens sont en hausse de 5,2%, ce qui est de bon augure pour un autre trimestre solide de dépenses de consommation.
Le nombre total d’heures travaillées a augmenté de 0,6 % en juillet. Le taux de participation au marché du travail a augmenté d’un cran pour atteindre 61,7 %, tandis que le ratio emploi-population a augmenté sensiblement pour atteindre 58,4 %.
En juillet, 13,2% des personnes employées ont télétravaillé en raison de la pandémie, contre 14,4% le mois précédent. Ces chiffres se réfèrent aux personnes employées qui ont télétravaillé ou travaillé à domicile contre rémunération à un moment donné au cours des quatre dernières semaines, spécifiquement à cause de la pandémie.
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