Achats de prêts, étudiants et système de justice pénale, et plus encore

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La Community Reinvestment Act (CRA) permet aux banques de respecter leurs quotas de prêts aux communautés à revenu faible ou modéré en accordant des prêts ou en achetant des prêts consentis par d’autres, une politique conçue pour rendre le marché des prêts CRA plus liquide. Cependant, Kenneth Brevoort du Federal Reserve Board constate que donner à ces deux activités un poids égal augmente les achats de prêts sans augmenter les prêts aux communautés ciblées. En utilisant les données de la Home Mortgage Disclosure Act et en comparant les quartiers juste au-dessus et juste en dessous de la définition de la communauté à revenu faible et moyen, Brevoort constate que les banques achètent jusqu’à 9,5 % de prêts en plus dans les communautés à revenu faible ou modéré, mais n’augmentent pas le nombre de prêts. Selon Brevoort, les banques détournent temporairement des prêts qui auraient autrement été vendus à des entreprises parrainées par le gouvernement, offrant peu ou pas d’avantages aux communautés que l’ARC est censée aider.

En utilisant les dossiers d’éducation et de justice pénale des étudiants de Caroline du Nord, Evan Rose de l’Université de Chicago, Yotam Shem-Tov de l’Université de Californie à Los Angeles et Johnathan Schellenberg de l’Université de Californie à Berkeley ont découvert que les enseignants influencent la vie de leurs étudiants. probabilité d’avoir des contacts futurs avec le système de justice pénale. Spécifiquement, les élèves affectés à des enseignants qui améliorent l’assiduité et la discipline des élèves d’un écart type sont 2 à 4 % moins susceptibles d’avoir des contacts avec le système de justice pénale entre 16 et 21 ans. Contrairement aux enseignants qui améliorent les résultats comportementaux, les enseignants qui améliorent les performances scolaires ne semblent pas influencer la probabilité de contact avec la justice pénale de leurs élèves. Les résultats suggèrent que la probabilité pour les élèves d’avoir affaire à la justice pénale est réduite en grande partie par l’accumulation de « compétences non techniques » comportementales à l’école. Alors que les enseignants qui améliorent les performances scolaires ont un impact positif sur les perspectives académiques à long terme des élèves, « les politiques basées uniquement sur la qualité des résultats des tests des enseignants peuvent par inadvertance éliminer les enseignants ayant un impact important sur l’avenir des élèves. [criminal justice contact]», concluent les auteurs.

En 2021, la législature du Texas a interdit aux gouvernements locaux de conclure des contrats avec des banques qui utilisent des critères ESG (environnementaux, sociaux et gouvernementaux) pour limiter les affaires avec des sociétés pétrolières, gazières ou d’armes à feu. Ces lois ont conduit cinq grands souscripteurs municipaux à quitter le marché texan, réduisant la concurrence et augmentant les coûts d’emprunt pour les localités. Estimation de Daniel Garrett de Wharton et Ivan Ivanov de la Federal Reserve Board Le Texas dépensera entre 303 et 532 millions de dollars supplémentaires en intérêts sur 32 milliards de dollars d’obligations émises depuis l’adoption des lois. La baisse brutale de la concurrence a augmenté le taux d’intérêt moyen des obligations municipales de 15,4 points de base, augmentant les dépenses d’intérêts globales de l’État de 4 %. Pour les localités les plus dépendantes des souscripteurs sortants, une baisse de 25,2 points de pourcentage de la fréquence des adjudications a contribué à faire grimper les coûts d’emprunt de près de 20 %.

Diagramme à barres de la croissance démographique des États-Unis depuis 2006 et sa trajectoire projetée sur la période 2022-2051

Graphique gracieuseté de Le bureau du budget du Congrès

« L’inflation aux niveaux actuels représente un risque évident pour la stabilité macroéconomique actuelle et future et la ramener aux objectifs de la banque centrale devrait être la priorité absolue des décideurs. En réponse aux données entrantes, les banques centrales des principales économies avancées retirent leur soutien monétaire plus rapidement que prévu en avril, tandis que de nombreux pays émergents et en développement avaient déjà commencé à relever les taux d’intérêt l’année dernière. Le resserrement monétaire synchronisé qui en résulte entre les pays est historiquement sans précédent, et ses effets devraient se faire sentir, avec un ralentissement de la croissance mondiale l’année prochaine et une décélération de l’inflation. Un resserrement de la politique monétaire aura inévitablement des coûts économiques réels, mais le retarder ne fera qu’exacerber les difficultés. Les banques centrales qui ont commencé à se resserrer devraient maintenir le cap jusqu’à ce que l’inflation soit maîtrisée », déclare Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef, Fonds monétaire international.

« Un soutien budgétaire ciblé peut aider à amortir l’impact sur les plus vulnérables. Mais avec les budgets publics tendus par la pandémie et la nécessité d’une politique macroéconomique globale désinflationniste, compenser un soutien ciblé par une hausse des impôts ou une baisse des dépenses publiques garantira que la politique budgétaire ne rendra pas le travail de la politique monétaire encore plus difficile. Alors que les économies avancées augmentent leurs taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, les conditions financières se resserrent, en particulier pour leurs homologues des marchés émergents. Les pays doivent utiliser de manière appropriée les outils macroprudentiels pour préserver la stabilité financière. Lorsque les taux de change flexibles sont insuffisants pour absorber les chocs externes, les décideurs devront être prêts à mettre en œuvre des interventions de change ou des mesures de gestion des flux de capitaux dans un scénario de crise.


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