Nous nous attendons à une augmentation nette de l’emploi total de 950 000 et à une baisse à 5,7% du taux de chômage lorsque le Bureau of Labor Statistics publiera son rapport sur l’emploi vendredi.
Nous nous attendons à une augmentation nette de l’emploi total de 950 000 lorsque le rapport sur l’emploi américain de juillet sera publié vendredi.
Notre première estimation contraste avec la prévision consensuelle de 875 000 pour le mois, ce qui donnerait une moyenne sur six mois de 542 000 et une moyenne sur trois mois de 567 000.
En particulier, nous nous attendons à une forte augmentation de l’embauche liée à l’éducation d’environ 400 000 en juillet, après le gain de 286 000 en juin. Avec de nombreuses écoles fermées à l’enseignement en personne le printemps dernier, les licenciements en juin ont été inférieurs à ce qu’ils sont habituellement.
Le principal catalyseur derrière les prévisions optimistes est que nous anticipons un autre mois d’ajustements saisonniers difficiles liés au long écho de la distorsion induite par la pandémie dans les données il y a un an.
Avec la différence moyenne d’environ 1,349 million d’emplois entre les estimations saisonnières et non saisonnières dans les embauches privées et gouvernementales au cours des cinq dernières années, il reste un risque considérable autour de l’estimation de la première ligne pour juillet et d’une révision à la hausse de l’estimation de juin.
On supposerait que c’est la raison pour laquelle plusieurs prévisions envisagent un gain supérieur à un million pour juillet.
Les chocs subis par l’emploi il y a un an ont été importants et, dans certains cas, persistants. Nous nous attendons à ce que le bruit autour du secteur de l’éducation se poursuive. Alors que d’autres secteurs de l’emploi se sont remis de ces chocs initiaux, il est fort probable que l’estimation mensuelle de l’emploi continuera d’être affectée par les ajustements saisonniers jusqu’à l’automne.
Loin des problèmes saisonniers, nous pensons que ce rapport sera motivé par une vigueur soutenue de l’embauche dans le secteur des services. La demande du secteur des services dans le rapport du deuxième trimestre pour le produit intérieur brut implique un mois de forte embauche dans les loisirs et l’hôtellerie. En juin, les embauches de prestataires de services privés ont progressé de 662 000, les loisirs et l’hôtellerie créant à eux seuls 343 000 emplois.
Quand les travailleurs reviendront-ils ?
Alors que nous prévoyons une amélioration du taux de participation au marché du travail et du ratio emploi-population en juillet et au-delà, il est trop tôt pour s’attendre à une migration massive de retour sur le marché du travail. La clé sera si le filet que nous prévoyons commencer en août se transforme en un déluge en septembre et octobre.
Nous surveillons également les heures supplémentaires et les heures travaillées agrégées pour déterminer si les entreprises offrent aux travailleurs plus d’heures et paient pour répondre à la demande. Les dépenses auraient tendance à suggérer une forte croissance des salaires et une augmentation du revenu disponible. Nous nous attendons à ce que les gains horaires moyens sur une base mensuelle augmentent de 0,3 % et de 3,9 % sur une base annuelle.
Compte tenu des contraintes de la chaîne d’approvisionnement qui affectent les secteurs de la fabrication et de la construction, il existe un risque considérable pour notre estimation du chiffre d’affaires à l’intérieur de l’embauche dans ces écosystèmes. La volatilité des prix des matériaux de construction a entraîné des mises en chantier de logements retardées, et une pénurie de copeaux dans le secteur automobile a réduit la production dans les usines d’assemblage. Les deux présentent un risque à la baisse pour la création soutenue d’emplois bien rémunérés en juillet.
L’autre risque à la baisse sur nos prévisions est lié à la hausse de la variante delta. Il est raisonnable de prévoir que les guerres culturelles autour des masques et des non vaccinés se répercuteront sur l’embauche, car les employeurs et les travailleurs essaient de rester en sécurité tout en maintenant la croissance.
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