Ce que les gens disent de China Evergrande Group

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HONG KONG – Le groupe China Evergrande a viré jeudi des fonds sur un compte fiduciaire pour un paiement d’intérêts obligataires dû le 23 septembre, a déclaré une source à Reuters vendredi, quelques jours avant une échéance qui aurait plongé le développeur en difficulté dans un défaut formel.

Les actions d’Evergrande, qui est aux prises avec plus de 300 milliards de dollars de passifs, ont augmenté de 8% vendredi matin.

Voici ce que les gens disent du développeur le plus endetté au monde, dont le sort pourrait se répercuter sur les marchés mondiaux.

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CHUANYI ZHOU, ANALYSTE DE CRÉDIT CHEZ LUCROR ANALYTICS, SINGAPOUR

« C’est un coup de pouce pour la confiance des investisseurs à la fois pour Evergrande et les autres obligations immobilières chinoises en USD, notamment en termes de volonté de payer. Cela dit, Evergrande a plus de paiements à venir. Nous attendons de voir si l’entreprise est en mesure de remplir les obligations.

KENNY NG, ANALYSTE EVERBRIGHT SUN HUNG KAI, HONG KONG

« Je pense que les investisseurs ne devraient pas être trop optimistes à ce sujet. Après tout, Evergrande aura encore de nombreuses dettes à rembourser à court terme dans le futur, et ses fondamentaux tels que la situation des ventes n’ont pour l’instant pas connu de signes évidents d’amélioration. Dans le même temps, le cours actuel des obligations d’Evergrande reflète toujours le manque de confiance dans le marché pour son avenir.

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« Par conséquent, le rebond du cours de l’action Evergrande n’est peut-être qu’une performance à court terme, et les investisseurs doivent adopter une attitude prudente. »

JACKSON CHAN, DIRECTEUR ADJOINT DE LA RECHERCHE SUR LES REVENUS FIXES À BONDSUPERMART, HONG KONG

« Ce n’est pas vraiment une nouvelle surprenante pour nous, car nous pouvons nous attendre à cela des mouvements précédents d’Evergrande, y compris l’extension de la maturité de trois mois de son obligation Jumbo Fortune et un remboursement du coupon sur son obligation onshore qui a été réglé en espèces. Il est évident qu’ils veulent éviter un défaut de paiement des obligations à court terme qui pourrait permettre aux créanciers de réclamer et de liquider ses actifs offshore et onshore.

« La société peut payer les coupons restants le dernier jour du délai de grâce de chaque obligation. Mais est-ce une bonne nouvelle pour les obligataires ? À ce stade, ce n’est pas clair, car cette décision donne encore plus de temps à l’entreprise pour vendre ses actifs, ce qui peut entamer la valeur de récupération des obligations si elles finissent par faire défaut. Par conséquent, pour le moment, nous ne voyons pas le marché réagir très positivement à cette nouvelle. »

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HONG HAO, RESPONSABLE DE LA RECHERCHE BOCOM, HONG KONG

« Ce n’est pas une surprise qu’Evergrande ait effectué le paiement dans le délai de grâce, mais c’est l’un des nombreux obstacles auxquels il est confronté. Il y a beaucoup, beaucoup de dettes qui sont dues. L’accord avec Hopson pour vendre la société de services immobiliers a échoué, ils doivent donc encore trouver de l’argent d’une manière ou d’une autre.

« Si vous regardez la politique des ‘trois lignes rouges’ publiée l’année dernière, il y a un certain nombre de développeurs qui tombent dans la zone rouge, et ce sont ces développeurs qui rencontrent des problèmes en ce moment. Je pense que nous verrons plus d’événements par défaut arriver.

WEI LIANG CHANG, MACRO STRATEGISTE, DBS BANK, SINGAPOUR

« À court terme, nous pensons que le remboursement des intérêts devrait donner un coup de fouet aux actifs à risque chinois, y compris le yuan et les actions chinoises. Les risques de défaut d’Evergrande, bien que non dissipés, ont probablement été différés pendant un certain temps.

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CASTOR PANG, DIRECTEUR DE RECHERCHE AU CORE PACIFIC, HONG KONG

« Le marché est en attente car Evergrande a encore un gros tas de dettes avec le prochain lot de dates de défaut à venir. Sa liquidité est si mauvaise qu’il est douteux qu’il puisse rembourser d’autres dettes.

« Sa vente de l’unité de services a échoué et ses ventes de septembre et octobre devenaient de pire en pire. Il a très peu de liquidités. Ce remboursement n’améliore pas non plus le sentiment du secteur, car les entreprises en pénurie de liquidités seront toujours en difficulté. La situation ne changera pas à moins que la PBOC ne desserre plus de crédits. »

MOH SIONG SIM, ANALYSTE DE DEVISE, BANQUE DE SINGAPOUR

« Il y a encore beaucoup de scepticisme. Les prix des obligations n’ont pas beaucoup augmenté. C’est une situation où ils essaieront de continuer jusqu’à ce qu’ils ne puissent plus.

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«Ce qui est important, c’est le marché immobilier, car ils ont beaucoup de projets en construction et le pire des scénarios serait qu’ils tombent en panne et que les projets restent inachevés, ce qui crée des retombées pour l’économie. Ils ont gagné du temps.

GARY NG, ECONOMISTE PRINCIPAL, NATIXIS, HONG KONG

« Le fait qu’Evergrande soit en mesure de remplir son obligation après le délai de grâce sur l’obligation offshore est positif au moins à court terme car cela montre un certain engagement de la société et soulage les investisseurs obligataires offshore.

« Cependant, ils ont encore un tas d’échéances à venir avant la fin du mois de mars. Pour remplir toutes les obligations et les paiements des coupons obligataires, ils ont encore besoin de liquidités, soit d’eux-mêmes, soit du déchargement des actifs. Même si Evergrande a réussi à rembourser le coupon cette fois, il est toujours assez difficile pour eux de remplir toutes leurs obligations futures. »

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TRAVIS LUNDY, ANALYSTE DES CONSEILLERS QUIDDITY, HONG KONG

«Je suppose que cela signifie qu’ils prévoient également de payer les coupons des obligations offshore dus d’ici le 29. Il ne sert à rien de payer celui-ci si vous prévoyez de ne pas payer le prochain six jours plus tard, mais étant donné les difficultés de trésorerie déclarées par l’entreprise, il n’est pas clair combien de temps elle pourra continuer.

« Étant donné que nous avons peu de clarté sur la façon dont se déroule le financement bancaire pour les projets immobiliers au point mort, mais nous savons que les préventes de projets sont en forte baisse, il est peu probable que l’activité onshore fournisse des liquidités à Evergrande à court terme. Et je m’attends à ce que la réponse clarifiée de Hopson hier signifie des poursuites si Evergrande essaie de vendre Evergrande Property Services à quelqu’un d’autre.

(Reportage de Scott Murdoch, Alun John et Clare Jim à Hong Kong, Tom Westbrook et Anshuman Daga à Singapour; Compilé par Anne Marie Roantree; Édité par Christopher Cushing et William Mallard)

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