La Chine mène le boom mondial des ventes d’obligations vertes mais fait face à des vents contraires

Contenu de l’article

SHANGHAI – La Chine a dépassé les États-Unis pour diriger un boom des émissions mondiales d’obligations vertes au premier trimestre, mais les analystes ont déclaré qu’elle devait faire plus pour attirer les investisseurs pour aider à financer la promesse de neutralité carbone estimée à 21 billions de dollars du président Xi Jinping.

Les tâches en suspens comprennent la sensibilisation des investisseurs à l’environnement, l’harmonisation des règles fragmentées et la lutte contre le «greenwashing», ou les efforts des émetteurs pour gonfler leurs références vertes, ont-ils déclaré. L’enjeu est l’objectif de Pékin de zéro émission nette de carbone d’ici 2060.

Des émetteurs chinois, notamment des banques, des promoteurs immobiliers, des producteurs d’électricité et des opérateurs ferroviaires, ont vendu 15,7 milliards de dollars d’obligations entre janvier et mars pour financer des projets «  verts  » tels que les énergies propres et renouvelables, selon les données de Refinitiv.

Le volume de ces obligations, pour la plupart libellées en yuans, a presque quadruplé par rapport à un an plus tôt, selon les données.

Cela dépasse les quelque 15 milliards de dollars d’obligations de ce type vendues par les émetteurs américains au premier trimestre et a contribué à tripler les émissions d’obligations vertes à l’échelle mondiale.

Les obligations vertes ont fleuri «en grande partie grâce au rétablissement de la Chine du coronavirus», a déclaré Nathan Chow, stratège chez DBS. «De plus, le gouvernement chinois met tout en œuvre pour développer ce marché cette année.»

Contenu de l’article

La Chine, premier émetteur mondial de dioxyde de carbone, a besoin de 140 billions de yuans (21,33 billions de dollars) de financement par emprunt au cours des 40 prochaines années pour atteindre son objectif d’émissions nettes nulles, estime la banque d’investissement China International Capital Corp (CICC).

Avec environ 800 milliards de yuans d’obligations vertes en circulation, la Chine est déjà le deuxième marché mondial des obligations vertes après les États-Unis. Cependant, les obligations vertes représentent moins de 1% du marché obligataire chinois de 18 billions de dollars.

À ce stade, «les entreprises n’ont aucun avantage en termes de coûts en émettant des obligations vertes… et il n’y a pas assez de soutien du marché pour de nombreux projets verts qui prennent du temps à se terminer et sont considérés comme risqués», a déclaré l’économiste de la CICC Zhou Zipeng.

Soulignant ces vents contraires, le premier lot d’obligations «neutres en carbone» de la Chine, lancé en février, a répondu à une demande tiède.

Plusieurs gestionnaires de fonds ont déclaré que les obligations vertes ne figuraient pas encore sur leur radar d’investissement.

«La seule chose que les investisseurs chinois regardent actuellement, c’est le rendement. Donc, évidemment, si les obligations vertes ne peuvent pas offrir des rendements supplémentaires, ils demandent au gouvernement: «Que pouvez-vous faire pour m’aider?», A déclaré Ricco Zhang, directeur Asie-Pacifique de l’International Capital Market Association (ICMA).

Contenu de l’article

Une source de courtage a déclaré que les entreprises publiques étaient motivées à émettre des obligations vertes pour s’aligner sur les priorités du gouvernement, mais que les investisseurs n’étaient pas incités à les acheter.

Les autorités sont conscientes des problèmes. Plus tôt ce mois-ci, le gouverneur de la banque centrale chinoise Yi Gang a appelé à des incitations pour stimuler la participation privée à la réalisation des objectifs carbone de Pékin.

Se rapprocher des normes internationales en excluant le charbon du marché vert élargirait la base potentielle d’investisseurs étrangers, a déclaré Chow of DBS.

Zhang, de l’ICMA, a déclaré que les régulateurs devaient également harmoniser les différentes normes nationales. Actuellement, la banque centrale chinoise, le régulateur des valeurs mobilières et le planificateur d’État ont des règles distinctes pour les obligations vertes émises sous leur supervision.

«Il est parfois difficile pour les investisseurs internationaux d’avoir une compréhension granulaire des différentes obligations vertes (chinoises). Cela pose des défis aux investisseurs verts pour identifier la bonne cible pour l’investissement », a-t-il déclaré.

(1 $ = 6,5631 yuans chinois)

(Reportage de Patturaja Murugaboopathy, Andrew Galbraith et Samuel Shen; Reportage supplémentaire par Alun John; Édité par Muralikumar Anantharaman)