La croissance du PIB de la Chine au troisième trimestre dépasse les prévisions, mais un rebond significatif reste insaisissable

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BEIJING – L’économie chinoise a rebondi à un rythme plus rapide que prévu au troisième trimestre, mais une reprise plus robuste à plus long terme sera mise à l’épreuve par les freins persistants du COVID-19, une crise immobilière prolongée et les risques de récession mondiale.

Aidée par une série de mesures gouvernementales, la deuxième économie mondiale a augmenté de 3,9% en juillet-septembre par rapport à l’année précédente, selon les données officielles publiées lundi, dépassant le rythme de 3,4% prévu dans un sondage Reuters et plus rapide que la croissance de 0,4% en le deuxième trimestre.

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Cependant, la demande intérieure a diminué vers la fin du trimestre, car une flambée de cas de coronavirus a entraîné des blocages, tandis que la croissance des exportations a ralenti et que le secteur immobilier clé s’est encore refroidi, indiquant une reprise difficile.

Assombrissant davantage les perspectives, la Chine semble prête à poursuivre ses politiques COVID ultra-strictes approuvées par le Parti communiste au pouvoir, qui a conclu dimanche son remaniement à la tête de la direction avec Xi Jinping obtenant son troisième mandat à sa tête.

La nouvelle composition de la plus haute instance dirigeante de la Chine a accru les craintes des investisseurs que le président Xi redouble d’efforts en matière de politiques idéologiques au détriment de la croissance économique.

« Il n’y a aucune perspective que la Chine lève sa politique zéro-COVID dans un avenir proche, et nous ne nous attendons à aucun assouplissement significatif avant 2024 », a déclaré Julian Evans-Pritchard, économiste principal pour la Chine chez Capital Economics.

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« Les perturbations virales récurrentes continueront donc de peser sur l’activité en personne et de nouveaux verrouillages à grande échelle ne peuvent être exclus. »

Les actions de Hong Kong ont chuté à leur plus bas niveau en 13 ans et le yuan onshore est tombé à son niveau le plus faible en 15 ans en raison des inquiétudes concernant l’économie.

La consommation finale a représenté 2,1 points de pourcentage de la croissance de 3,9 % du PIB, tandis que la formation de capital, ou investissement, et les exportations nettes ont représenté respectivement 0,8 et 1,1 point de pourcentage.

Au cours des neuf mois précédant septembre, la consommation urbaine par habitant en Chine, corrigée de l’inflation, a chuté de 0,2 % sur un an.

Les données devaient initialement être publiées le 18 octobre, mais ont été retardées au cours du Congrès du Parti communiste la semaine dernière.

Sur une base trimestrielle, le PIB a augmenté de 3,9 % contre une baisse révisée de 2,7 % en avril-juin et une hausse attendue de 3,5 %.

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L’économie a été soutenue par le secteur manufacturier, avec des données distinctes montrant que la production industrielle en septembre a augmenté de 6,3 % par rapport à l’année précédente, dépassant les attentes d’un gain de 4,5 % et de 4,2 % en août.

Outre les risques intérieurs, l’économie chinoise subira des pressions externes en raison de la crise ukrainienne et d’un ralentissement mondial dû à des hausses de taux d’intérêt pour freiner l’inflation galopante.

Un sondage Reuters prévoyait que la croissance de la Chine ralentirait à 3,2 % en 2022, bien en deçà de l’objectif officiel d’environ 5,5 %, marquant l’une des pires performances en près d’un demi-siècle.

DOULEUR COMMERCIALE

Signes de tension continue, les exportations ont augmenté de 5,7 % par rapport à l’année précédente en septembre, dépassant les attentes mais au rythme le plus lent depuis avril. Les importations ont augmenté d’un faible 0,3 %, en deçà des estimations d’une croissance de 1,0 %.

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Les ventes au détail ont augmenté de 2,5 %, manquant les prévisions d’une augmentation de 3,3 % et ralentissant par rapport au rythme de 5,4 % d’août, soulignant une demande intérieure toujours fragile.

En particulier, les ventes de la restauration ont chuté de 1,7 % en septembre contre un gain de 8,4 % en août en raison de mesures COVID plus strictes.

Au 17 octobre, 30 villes mettaient en place divers degrés de confinement ou de contrôle, affectant environ 225,1 millions de personnes, contre 196,9 millions la semaine précédente, selon Nomura.

Pour septembre, le taux de chômage urbain étudié en Chine a augmenté à 5,5 %, le plus élevé depuis juin, avec le taux de chômage des demandeurs d’emploi âgés de 16 à 24 ans à 17,9 %.

D’un mois à l’autre, les prix des logements neufs ont également chuté pour le deuxième mois consécutif en septembre, reflétant l’aversion persistante des acheteurs alors que les promoteurs endettés se précipitaient pour mettre en commun leurs ressources et livrer les projets à temps.

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« Cet ensemble de données envoie un message important que même les mesures COVID sont devenues plus flexibles car cela dépend du nombre de cas de COVID, les verrouillages sont toujours une grande incertitude pour l’économie avec le contexte de la crise immobilière », a déclaré Iris Pang, économiste en chef pour la Chine chez ING.

« Cette incertitude signifie que l’efficacité de la politique de croissance serait compromise. »

Les décideurs ont mis en place plus de 50 mesures de soutien économique depuis fin mai, cherchant à soutenir l’économie pour atténuer les pressions sur l’emploi, même s’ils ont minimisé l’importance d’atteindre l’objectif de croissance, qui a été fixé en mars.

« Sur le plan politique, la politique globale restera favorable », a déclaré Hao Zhou, économiste en chef chez Guotai Junan International.

« À notre avis, un nouvel élan politique est nécessaire pour soutenir la reprise économique, mais des baisses supplémentaires des taux d’intérêt sont peu probables pendant une période de hausses agressives des taux des banques centrales mondiales. »

(Reportage supplémentaire de Kevin Yao et Liangping Gao; Montage par Sam Holmes et Jacqueline Wong)

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