L’activité dans les 10 principaux ports américains signale un ralentissement de l’économie ; contrats d’activité manufacturière

Autre signe de ralentissement de l’économie américaine, les expéditions de conteneurs entrantes en février dans les 10 principaux ports américains ont atteint leur plus bas niveau depuis avant la pandémie, selon les dernières données portuaires disponibles agrégées par Bloomberg.

Les expéditions de conteneurs entrants sont de nature saisonnière et février est souvent le mois le plus lent. Mais même en comparant les données du même mois au cours des trois dernières années, il y a eu une baisse de 7 % de ces expéditions, passant de 3,2 millions d’unités équivalentes vingt pieds en février 2020 à 2,95 millions en février 2023, son point le plus bas depuis avant la pandémie.

La moyenne mobile du volume des conteneurs est sur une pente descendante qui a commencé en mars 2022. Nous constatons maintenant ce qui devrait être un ralentissement du volume des conteneurs entrants dans les 10 principaux ports américains au cours des prochains mois. Bien qu’une partie de la baisse ne soit pas surprenante, car les consommateurs américains dépensent une plus grande partie de leur argent en services, la tendance à la baisse est un indicateur utile.

Le graphique à barres montre le volume de conteneurs entrants dans les 10 principaux ports américains de 2020 à février 2023

Les expéditions à destination des États-Unis continuent de favoriser les ports de l’est et du centre, y compris Houston, au détriment des ports de la côte ouest. Le réacheminement vers les ports de la côte Est a commencé fin 2021 lorsque la congestion sur la côte Ouest a obligé les expéditeurs à chercher ailleurs. Les ports se sont rétablis depuis lors, mais Los Angeles et Long Beach, dont les ports traitent historiquement près de 40% du volume de conteneurs américain, sont désormais liés par de longues négociations de travail qui ont débuté à l’été 2020 et les expéditeurs continuent d’éviter les deux. ports par précaution.

Le graphique linéaire montre le volume de conteneurs entrants sur la côte est par rapport à la côte ouest, de 2020 à février 2023

D’autres indicateurs du secteur manufacturier signalent également un ralentissement. L’indice des directeurs d’achat manufacturiers de l’Institute for Supply Management pour les nouvelles commandes est en territoire de contraction depuis septembre 2022. La baisse est cohérente avec un niveau croissant des stocks par rapport aux ventes au cours des derniers mois. Nous verrons les remises et les incitations se poursuivre au cours des prochains mois dans le but de retirer les biens des bilans des entreprises.

Le graphique à barres montre les données de l'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier pour les nouvelles commandes, désaisonnalisées, de 2020 à février 2023

Enfin, on observe une poursuite de la contraction de l’activité manufacturière et des services, selon l’indice ISM. L’indice global est tombé en dessous de 50 en novembre 2022 et ne s’est pas remis de cette chute. Les services manufacturiers ont plongé en territoire de contraction à 49,2 en décembre 2022 et se sont redressés, mais des signes suggèrent que cet indice, lui aussi, s’effondrera en territoire de contraction au cours des prochaines périodes.

Le graphique linéaire montre les niveaux d'activité manufacturière et de services aux États-Unis de 2020 à février 2023

Au cours des deux derniers mois, le secteur manufacturier a réagi au ralentissement en maintenant la masse salariale essentiellement stable; Le nombre initial de la masse salariale de février de -4 000 a été révisé à la hausse à -1 000 et le chiffre de la masse salariale de mars est également arrivé à -1 000. Les fabricants répugnent à licencier des travailleurs après avoir lutté si dur pour augmenter les effectifs depuis la pandémie. En raison de la difficulté à embaucher, les entreprises capables de résister au ralentissement s’efforceront de retenir plus longtemps les travailleurs pour avoir la capacité nécessaire lorsque l’activité reprendra. Cela pourrait ne pas se produire avant le début de 2024, lorsque la Fed pourrait chercher à assouplir les taux.

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