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Les 428 000 nouveaux emplois nets le mois dernier dans le rapport de vendredi du Département du travail sont légèrement encourageants puisque chaque grande industrie a ajouté des travailleurs. Mais le rapport contient également un avertissement selon lequel les pressions inflationnistes pourraient commencer à nuire au marché du travail.
Alors que le taux de chômage est demeuré inchangé à 3,6 %, le taux d’activité a diminué de 0,2 point de pourcentage pour s’établir à 62,2 % et l’emploi total a diminué de 353 000. Les chiffres de l’enquête auprès des ménages peuvent fluctuer d’un mois à l’autre. Mais la participation au travail et la main-d’œuvre ont tendance à augmenter depuis janvier 2021 avec l’assouplissement des blocages et le déploiement des vaccins. Avril a représenté la plus forte baisse de la participation au marché du travail depuis septembre 2020.
Qu’est-il arrivé? La demande de travailleurs ne diminue pas, car presque toutes les enquêtes auprès des employeurs montrent que les entreprises cherchent désespérément à embaucher. Le rapport JOLTS de cette semaine a estimé un nombre record de 11,5 millions d’offres d’emploi en mars. La Fédération nationale des entreprises indépendantes indique que 47 % des propriétaires de petites entreprises ont signalé des offres d’emploi qu’ils n’ont pas pu pourvoir le mois dernier.
La réponse est peut-être que les salaires horaires n’ont augmenté que de 0,3 % en avril. Alors que les salaires ont augmenté de 5,5 % par rapport à il y a un an, les augmentations ont ralenti au cours des derniers mois. Cela peut être dû en partie au fait que les employeurs embauchent davantage de travailleurs à bas salaire, ce qui peut réduire les gains moyens. Certains peuvent également avoir du mal à augmenter leur salaire au milieu d’autres pressions inflationnistes.
Mais les travailleurs sont également moins incités à continuer à travailler ou à reprendre le travail si leur salaire réel baisse, comme ils l’ont fait pendant 10 des 12 derniers mois. D’importantes augmentations de salaire pour les travailleurs au niveau de la production ont contribué à attirer davantage d’Américains sur le marché du travail l’année dernière. Mais les salaires réels des travailleurs non qualifiés ont diminué à un rythme accéléré cette année.
Les chèques de paie des travailleurs ne peuvent pas acheter autant qu’il y a quelques mois à peine, et ceux qui n’ont pas le luxe de travailler à domicile ont été critiqués par la flambée des prix de l’essence. Les attentes d’une croissance économique continue reposent sur des dépenses de consommation solides, mais le rapport sur l’emploi soulève la question de savoir combien de temps cela continuera si les salaires réels continuent de baisser.
La Réserve fédérale craint qu’un resserrement trop agressif ne fasse basculer le pays dans une récession, mais en attendant, l’inflation pèse lourdement sur le marché du travail.
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Apparu dans l’édition imprimée du 7 mai 2022 sous le titre « The Inflationary Jobs Report ».
