L’économie japonaise se contracte plus que prévu en raison des pénuries d’approvisionnement

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TOKYO – L’économie japonaise s’est contractée beaucoup plus rapidement que prévu au troisième trimestre, les perturbations de l’approvisionnement mondiales ayant affecté les exportations et les dépenses des entreprises, tandis que les nouveaux cas de COVID-19 ont détérioré l’humeur des consommateurs, sapant les efforts visant à alimenter un cycle de croissance vertueux.

Alors que de nombreux analystes s’attendent à ce que la troisième économie mondiale rebondisse ce trimestre à mesure que les virus se relâchent, l’aggravation des goulots d’étranglement de la production mondiale fait peser des risques croissants sur le Japon, tributaire des exportations.

« La contraction a été beaucoup plus importante que prévu en raison des contraintes de la chaîne d’approvisionnement, qui ont durement touché la production automobile et les dépenses d’investissement », a déclaré Takeshi Minami, économiste en chef à l’Institut de recherche Norinchukin.

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« Nous nous attendons à ce que l’économie rebondisse ce trimestre, mais le rythme de la reprise sera lent car la consommation n’a pas pris un bon départ même après l’assouplissement des restrictions COVID-19 fin septembre. »

L’économie a reculé de 3,0% en rythme annualisé en juillet-septembre après un gain révisé de 1,5% au deuxième trimestre, ont montré lundi les données préliminaires du produit intérieur brut (PIB), bien pire qu’une prévision médiane du marché d’une contraction de 0,8%.

La faiblesse du PIB contraste avec les lectures plus prometteuses d’autres pays avancés tels que les États-Unis, où l’économie a progressé de 2,0 % au troisième trimestre grâce à une forte demande refoulée.

En Chine, la production des usines et les ventes au détail ont augmenté de manière inattendue en octobre, selon les données publiées lundi, malgré les pénuries d’approvisionnement et les nouvelles restrictions liées au COVID-19.

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Sur une base trimestrielle, le PIB du Japon a baissé de 0,8% par rapport aux prévisions du marché pour une baisse de 0,2%.

Certains analystes ont déclaré que la forte dépendance du Japon à l’égard de l’industrie automobile signifiait que son économie était plus vulnérable aux perturbations commerciales que d’autres pays.

Shinichiro Kobayashi, économiste principal chez Mitsubishi UFJ Research and Consulting, a déclaré que les constructeurs automobiles constituaient une grande partie du secteur manufacturier japonais avec un large éventail de sous-traitants directement touchés.

PLAN DE STIMULATION

Vendredi, le Premier ministre Fumio Kishida a annoncé son intention de compiler un plan de relance économique à grande échelle d’une valeur de « plusieurs dizaines de milliards de yens », mais certains économistes étaient sceptiques quant à son impact sur la croissance à court terme.

Le paquet comprendra un plan visant à renforcer de toute urgence l’industrie des puces tandis que le gouvernement formulera également une stratégie pour les batteries de stockage, clés pour les domaines de croissance verte et numérique, a déclaré le ministre du Commerce Koichi Hagiuda.

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Cependant, certains analystes étaient sceptiques quant à l’impact du stimulus.

« Le paquet sera probablement un mélange de mesures de croissance à court et à long terme, et l’accent peut être flou, donc cela n’aura pas beaucoup d’impact à court terme », a déclaré Minami de Norinchukin.

La consommation a baissé de 1,1% en juillet-septembre par rapport au trimestre précédent après un gain de 0,9% en avril-juin.

Les dépenses d’investissement ont également diminué de 3,8 % après une hausse révisée de 2,2 % au trimestre précédent.

La demande intérieure a réduit de 0,9 % la croissance du PIB.

Les exportations ont perdu 2,1% en juillet-septembre par rapport au trimestre précédent, le commerce étant affecté par les pénuries de puces et les contraintes de la chaîne d’approvisionnement.

Les analystes interrogés par Reuters s’attendent à une croissance de l’économie japonaise de 5,1% en rythme annualisé au cours du trimestre en cours, alors que l’activité des consommateurs et la production automobile reprennent.

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Cependant, les entreprises japonaises sont toujours confrontées aux risques liés à la hausse des coûts des matières premières et aux goulets d’étranglement de l’offre, qui menacent de saper les perspectives économiques à court et à moyen terme.

Le PIB réel, qui tient compte des effets de l’inflation, ne reviendra aux niveaux d’avant la pandémie qu’au second semestre 2023, a déclaré Takahide Kiuchi, ancien membre du conseil d’administration de la Banque du Japon qui est désormais économiste en chef au Nomura Research Institute.

« Le ralentissement de la Chine, les contraintes d’approvisionnement, la hausse des prix de l’énergie et un ralentissement dans les pays occidentaux touchés par l’inflation réduiront le rythme de la croissance vers la mi-2022 », a déclaré Kiuchi.

« Alors que les exportations restent sévères, l’économie japonaise connaîtra probablement une croissance modérée d’environ 1% à 2% en rythme annualisé à partir du deuxième trimestre, même en tenant compte des effets de la relance. » (Reportage de Daniel Leussink, Tetsushi Kajimoto et Kantaro Komiya ; Montage par Sam Holmes, Robert Birsel)