Les ventes au détail et les dépenses de services de restauration ont affiché un autre gain en octobre, en hausse de 0,3% par rapport au mois précédent. Le gain d'octobre était le sixième consécutif après deux baisses dévastatrices en mars et avril. Octobre est le cinquième record consécutif (voir le premier graphique). Les ventes au détail de base, qui excluent les véhicules automobiles et les détaillants d'essence, ont affiché un gain de 0,2 pour cent pour le mois, ce qui les place bien au-dessus de la tendance et au cinquième sommet consécutif (voir le premier graphique).
Depuis un an, les ventes au détail totales ont augmenté de 5,7% tandis que les ventes au détail de base affichent une hausse de 6,5%. Les deux sont revenus aux taux de croissance atteints juste avant l'épidémie de Covid-19 et la mise en œuvre des politiques de verrouillage du gouvernement. Les taux actuels sur 12 mois sont bien supérieurs aux taux annualisés sur cinq ans de 3,7% et 3,9%, respectivement, pour les cinq années de 2015 à 2019.
Malgré un nouveau record, les résultats des différentes catégories de détaillants ont été pour la plupart plus faibles en octobre. Huit des treize catégories principales ont signalé une baisse des ventes d'octobre (voir le deuxième graphique). Les déclins ont été menés par les magasins de vêtements et d'accessoires et les magasins d'articles de sport, de loisirs, d'instruments de musique et de livres, tous deux affichant des baisses de 4,2%. Les gains ont été menés par un gain de 3,1% pour les détaillants hors magasin, principalement les achats en ligne (voir le deuxième graphique).
Les résultats d'octobre laissent cinq des 13 catégories avec des ventes inférieures à leurs niveaux de pré-blocage (voir le troisième graphique). Les stations-service et les restaurants sont tous deux 15 pour cent inférieurs à janvier, suivis des magasins de vêtements et d'accessoires (14 pour cent en dessous), d'électronique et d'électroménagers (5 pour cent en dessous) et de divers magasins de détail (2 pour cent en dessous).
À la hausse, les ventes au détail hors magasin sont 29% supérieures aux niveaux de janvier 2020 (voir le troisième graphique). Les ventes au détail hors magasin représentent désormais 15,9% du total des ventes au détail, contre 12,9% en janvier 2020 (avant la pandémie) et environ 8% au début de 2012. En proportion des ventes au détail de base, les ventes hors magasin représentent 21,9%, contre 17,9% en janvier et 11,7% début 2012.
Les ventes au détail ont atteint un autre niveau record en octobre alors que les quarantaines et les verrouillages généralisés continuent d'être assouplis et que les acheteurs transfèrent davantage de dépenses aux détaillants en ligne. Les entreprises et les consommateurs continuent de sortir du coma économique induit par les politiques. Cependant, bien que les dépenses de détail globales atteignent un nouveau sommet, les résultats varient encore considérablement selon l'industrie.
L'incertitude quant à la progression récente du virus et les politiques gouvernementales réactionnaires entretiennent une incertitude accrue et menacent la reprise. Un retour complet aux conditions prépandémiques pour l'ensemble de l'économie et du marché du travail est probable dans plusieurs mois, voire plusieurs trimestres.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l'AIER en 2013 après plus de 25 ans dans la recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie d'actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro-descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal en actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'une licence en affaires de l'Université Lehigh.
