Quelles tendances du PIB avons-nous observées et à quoi nous attendons-nous à l'approche de 2021?
Dernières tendances
Les dernières données sur le PIB publiées par l'Office for National Statistics (ONS) ont montré que l'économie britannique a augmenté d'un record de 15,5% au troisième trimestre de cette année. Cela a officiellement mis fin à la plus profonde récession de mémoire d'homme. Mais, malgré le taux de croissance record du dernier trimestre, l'économie est encore 10% plus petite qu'elle ne l'était au début de 2020.
Les détails de la publication ont révélé que le programme Eat Out to Help Out a eu un impact positif sur le PIB en août, mais n'a guère contribué à créer une dynamique pour le secteur de l'hôtellerie à partir de septembre. En fait, le chiffre mensuel du PIB de 1,1% pour septembre était le plus faible depuis l'assouplissement du blocage initial.
Tous les principaux secteurs de l'économie demeurent plus petits qu'ils ne l'étaient en janvier, le secteur manufacturier étant à la traîne des services et de la construction. Alors que les ventes au détail sont désormais confortablement au-dessus des niveaux d'avant Covid, une force similaire ne s'est pas reflétée dans dépenses globales des ménages avec une consommation toujours inférieure de 12,4% à celle du T4 2019.
Qu'est-ce que cela signifie pour nos prévisions?
Toutes les statistiques économiques sont rétrospectives et bien que les dernières données sur le PIB soient utiles pour éclairer nos prévisions, elles ont moins de poids que la normale dans notre prise de décision en raison de la nature rapide de l'économie. Ce qui compte le plus pour nos prévisions, ce sont les circonstances actuelles dans lesquelles nous nous trouvons, à savoir le verrouillage 2.0.
Le dernier verrouillage est entré en vigueur le 5 novembre, obligeant une grande partie de l'économie britannique, comme l'hébergement et les services de restauration, à fermer. Cependant, les secteurs de la fabrication et de la construction restant ouverts, l'impact éventuel sur la croissance devrait être plus faible que lors du blocage initial. Le verrouillage de novembre devrait également augmenter le nombre total de suppressions d'emplois, compensé seulement en partie par la prolongation du programme de congés jusqu'à la fin mars. Le taux de chômage devrait s'élever à environ 8%, la prolongation du régime de congés retardant le pic au milieu de l'année prochaine.
Jusqu'à l'annonce du dernier verrouillage, nous continuions de nous attendre à une reprise en forme de V retardée. Cependant, nous prévoyons maintenant une reprise en forme de W avec une croissance du PIB retombant sous zéro au cours des trois derniers mois de cette année. Il existe également un risque accru de récession à double creux alors que l'économie continue de se débattre avec Covid-19 et la perspective d'un Brexit sans accord.
Le pire n'est pas derrière nous
Les dernières données sont rassurantes mais légèrement décevantes, l'économie perdant plus d'élan que prévu en septembre. Cela confirme que l'économie ralentit et devrait encore se débattre pendant un certain temps, le verrouillage national conduisant à un autre trimestre négatif à la fin de cette année civile.
Alors que l'annonce récente d'un vaccin potentiel efficace est un coup de pouce significatif dans la lutte contre Covid-19, la complexité de la mise en œuvre d'un programme de vaccination complet signifie que nous ne verrons probablement pas les avantages économiques avant le second semestre 2021. la croissance sera limitée au début de l’année prochaine, ajoutant une pression supplémentaire sur un marché du travail déjà tendu.
Il est essentiel, plus que jamais, d'adopter une vision à 360 degrés en matière de suivi de l'économie. Bien que le PIB reste un indicateur clé, il existe divers points de données auxquels les prêteurs devraient prêter attention, comme les ventes au détail, les prix des logements et les tendances du crédit. Nous fournirons des mises à jour régulières sur tous ces indicateurs dans nos mises à jour bimensuelles, alors assurez-vous de vous abonner.
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