La dette totale des ménages a considérablement augmenté au cours de la deuxième année de la pandémie de COVID-19, avec une augmentation de 1,02 billion de dollars du solde de la dette globale, selon le Rapport trimestriel sur l’endettement et le crédit des ménages pour le quatrième trimestre 2021 du Center for Microeconomic Data de la Fed de New York. L’augmentation annuelle a été la plus importante observée depuis 2007 en termes nominaux et a été stimulée par une croissance particulièrement robuste des soldes hypothécaires, qui ont augmenté de près de 900 milliards de dollars jusqu’en 2021. Les soldes des cartes de crédit, qui ont suivi une trajectoire inhabituelle pendant la pandémie, ont connu une forte croissance saisonnière. augmenter au quatrième trimestre, mais restent bien en deçà des niveaux d’avant la pandémie. Et les soldes des prêts étudiants n’ont augmenté que modestement jusqu’en 2021 en raison de la baisse des inscriptions et également en raison de l’abstention administrative sur les prêts étudiants fédéraux – la plus faible augmentation annuelle que nous ayons vue depuis 2004. Les soldes des prêts automobiles impayés ont augmenté en 2021 de 84 milliards de dollars. Les 734 milliards de dollars de prêts automobiles nouvellement ouverts au cours de l’année ont été le plus gros volume que nous ayons vu dans nos données.
Un examen plus approfondi révèle que les volumes importants d’origination reflètent, en partie, les fortes augmentations sans précédent des prix des maisons et des voitures jusqu’en 2021. Ici, nous examinerons de plus près les prêts automobiles nouvellement ouverts et comment le prix augmente dans les automobiles ont été portés par différents groupes. L’analyse ici utilise le Consumer Credit Panel (CCP) de la Fed de New York, qui est basé sur des données de crédit anonymisées d’Equifax et également la source du Rapport trimestriel.
Un examen plus approfondi du marché du prêt automobile
Le tableau ci-dessous, directement de notre Rapport trimestriel, représente les prêts automobiles nouvellement émis, ventilés par la cote de crédit de l’emprunteur à l’origine. Il y a eu un volume particulièrement élevé de montages de prêts automobiles en 2021, même par rapport aux niveaux records observés au cours des années précédant la pandémie. En examinant la composition des barres par cote de crédit, on constate que les montages n’ont que peu évolué en qualité depuis le quatrième trimestre 2019, avec une baisse de seulement 6 points de la cote de crédit médiane parmi les prêts auto nouvellement ouverts. A noter que ces volumes incluent les prêts et locations de véhicules neufs et d’occasion.
Reprise des prêts automobiles en 2021
Créations par tranche de cote de crédit
Le volume global comprend les deux éléments clés : le nombre de nouveaux prêts accordés et le montant moyen par prêt que les gens empruntent. Ces deux marges se combinent pour créer l’agrégat, mais ont suivi des trajectoires différentes au cours de l’année écoulée. Le graphique ci-dessous montre le solde moyen de montage et le nombre de prêts nouvellement ouverts. Le nombre de prêts nouvellement ouverts, en or, a chuté au milieu de 2020 lorsque de nombreux concessionnaires ont fermé pendant le pic de la pandémie. Il ne semblait pas y avoir de pic entraîné par la demande refoulée lors de la réouverture des concessions – seulement un retour à peu près au nombre d’origines qui avait été observé entre 2015 et 2019. En revanche, la ligne rouge montre le montant nominal moyen en dollars financé par les acheteurs de voitures. La ligne rouge montre une augmentation notable du montant emprunté pendant la pandémie, proportionnelle aux fortes augmentations des prix des véhicules neufs et d’occasion. Alors que les prix des voitures ont grimpé en flèche, les acheteurs ont emprunté davantage pour financer le coût supplémentaire. La ligne bleue représente le montant d’origine moyen déflaté à l’aide de l’IPC pour les véhicules neufs et d’occasion. Compte tenu de l’inflation des prix des véhicules, le montant moyen d’origine a été relativement stable. L’écart important entre les séries d’emprunts réels et nominaux est un autre indicateur de la forte hausse du prix des voitures.
Les montants d’origine augmentent avec les prix des véhicules
L’impact de l’augmentation des prix des véhicules que nous constatons globalement semble avoir affecté tous les types d’emprunteurs. Dans le graphique ci-dessous, nous montrons les différences par rapport à 2019 dans les soldes moyens des emprunteurs nouvellement créés par pointage de crédit – ces soldes ont augmenté d’environ 20 % pour les emprunteurs de tous les groupes de pointage de crédit. Une histoire similaire peut être racontée pour d’autres dimensions, telles que l’âge et les revenus du quartier des emprunteurs – les nouveaux soldes de prêts reflètent que les augmentations de prix des voitures neuves et d’occasion n’étaient pas facilement évitables par différents types d’emprunteurs. Il existe cependant une variation dans le nombre de véhicules financés : les emprunteurs subprime ont financé 16 % de véhicules en moins en 2021 par rapport à 2019, tandis que le nombre de nouveaux montages par rapport à 2019 n’a globalement diminué que de 1 %, car les groupes à score élevé ont tous légèrement plus de prêts automobiles.
Les prêts prime et subprime ont augmenté en 2021
Montants moyens d’origination par groupe de pointage de crédit
Pour les emprunteurs qui ont acheté des voitures en 2021 – à des prix plus élevés et des montants de financement plus importants – ces prêts sont associés à des paiements plus élevés, bien que les taux d’intérêt plus bas disponibles sur les prêts automobiles pendant la pandémie aient contribué à les atténuer quelque peu. Les soldes moyens ont augmenté d’environ 20 % et le paiement mensuel médian sur les prêts nouvellement ouverts a augmenté de 8 % en 2021 par rapport à 2020, pour atteindre 418 $.
Le tableau ci-dessous, tiré de notre Rapport trimestriel, montre une légère hausse des taux de transition vers 90 jours ou plus de retard de paiement chez les emprunteurs de moins de 30 ans. Cette hausse suggère que, bien que ces taux de défaillance restent assez bas, certains jeunes emprunteurs pourraient rencontrer des difficultés. Dans l’ensemble, les prêts nés au cours de l’année 2021 se comportent bien, par rapport aux autres millésimes récents. Le revenu personnel a augmenté au cours de l’année écoulée (et a été complété depuis le début de la pandémie par des programmes de relance, y compris des paiements de transfert aux ménages), ce qui a aidé les emprunteurs à effectuer leurs paiements à temps. Cependant, il peut y avoir un certain risque pour les emprunteurs à faible revenu ou à faible cote de crédit, d’autant plus que les achats de voitures d’occasion peuvent être plus fréquents dans ce groupe. Les voitures d’occasion ont connu des augmentations de prix plus fortes que les voitures neuves ; l’IPC pour les voitures et camions d’occasion a augmenté de plus de 50 % depuis décembre 2020 ; en comparaison, l’IPC des voitures neuves a augmenté d’un peu moins de 14 %. Bien qu’il ne soit pas rare que les prêts automobiles soient sous-marins, c’est particulièrement un risque pour ces emprunteurs qui se retrouveraient devant beaucoup plus sur leurs voitures qu’ils ne valent si et quand les prix des voitures d’occasion se normalisent, d’autant plus que l’augmentation des véhicules à moteur d’occasion les prix peuvent s’avérer insoutenables.
Les taux de transition vers la délinquance augmentent pour les plus jeunes emprunteurs
Étant donné que les véhicules sont des achats importants occasionnels plutôt que de petits achats fréquents (comme les vêtements ou la nourriture), la forte flambée des prix des véhicules peut ne pas affecter du tout certains ménages, mais l’impact sera réel pour les ménages qui n’ont pas pu retarder ces achats de voitures et se retrouveront avec des dettes contractées aux prix élevés. Pour les ménages qui ont acheté des voitures au cours de cette année inhabituelle, leurs paiements élevés resteront une obligation mensuelle plus importante pendant un certain temps encore.
Données du graphique 
Andrew Haughwout est vice-président senior du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Donghoon Lee est responsable au sein du Groupe de la recherche et des statistiques de la Banque.
Daniel Mangrum est économiste au sein du Groupe de la recherche et des statistiques de la Banque.
Joelle Scally est stratège principale des données au sein du groupe Recherche et statistiques de la Banque.
Avertissement
Les opinions exprimées dans cet article sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission est de la responsabilité des auteurs.
