Les rendements obligataires de la zone euro bloqués près des sommets de sept semaines, les anticipations d’inflation augmentent

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LONDRES — Les rendements des obligations souveraines de la zone euro sont restés bloqués autour de leurs plus hauts de sept semaines lundi dans un contexte d’anticipations inflationnistes à la hausse, les marchés restant nerveux face à un possible ralentissement du rythme des achats d’obligations de la Banque centrale européenne dans les mois à venir.

Une série de commentaires bellicistes et de fortes données sur l’inflation la semaine dernière ont alerté les marchés sur le fait que la BCE, qui se réunira jeudi, pourrait chercher à ralentir ses mesures de relance d’urgence massives.

Les données sur l’emploi aux États-Unis de vendredi ont ajouté à la pression vendeuse des obligations après avoir révélé une forte augmentation des salaires et une baisse du taux de chômage, bien que le nombre de nouveaux emplois créés en août ait été inférieur aux prévisions.

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Cependant, les conditions commerciales étaient minces, les marchés américains étant fermés lundi pour un jour férié.

Le rendement de référence du Bund allemand à 10 ans a égalé le plus haut de sept semaines de vendredi à un moment donné avant de baisser de 1 point de base à -0,368% à 15h07 GMT. Son rendement du Bund à 30 ans était d’environ 0,14%, également proche des sommets atteints vendredi.

L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a déclaré qu’il était trop tôt pour que la BCE présente des plans pour mettre fin au programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP) de 1,85 billion d’euros (2,2 billions de dollars).

Mais la BCE devrait fixer jeudi le rythme des achats de PEPP pour le quatrième trimestre, une décision qui pourrait prendre une plus grande importance compte tenu des discussions sur le taper.

« Si la seule décision que nous attendons de la BCE concerne le rythme des achats de PEPP au prochain trimestre, une flambée de l’inflation et les récents commentaires bellicistes ont fait monter les enchères », a déclaré Antoine Bouvet, stratège senior en taux d’ING.

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Il a ajouté que cela mettait désormais l’accent sur les dernières prévisions économiques de la BCE, attendues jeudi.

Dans le commerce restreint, l’angoisse concernant la hausse de l’inflation à l’échelle mondiale et l’orientation de la politique de la BCE ont continué de se manifester sur les marchés obligataires.

Le rendement des obligations françaises à 10 ans est brièvement remonté à 0,001 % , revenant en territoire de rendement positif pour la première fois depuis la mi-juillet. Il était dernier à -0,025%.

Le rendement des obligations grecques à cinq ans a atteint son plus haut niveau en un peu plus de deux mois à 0,056%, en hausse de 2 points de base sur la journée.

Un indicateur clé des anticipations d’inflation à long terme du marché dans la zone euro a atteint un sommet de trois ans au-dessus de 1,74 % et le point mort d’inflation allemand à 10 ans a atteint environ 1,47 % – le plus haut depuis fin 2018 .

Bouvet a déclaré qu’une plus grande demande de protection contre l’inflation se poursuivait probablement compte tenu de l’annonce de la hausse des salaires aux États-Unis et de la forte inflation de la zone euro la semaine dernière.

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Les commandes industrielles allemandes ont augmenté de manière inattendue en juillet, selon les données publiées lundi, atteignant un sommet après la réunification et indiquant un début solide au second semestre pour la plus grande économie d’Europe.

« La BCE devra articuler des perspectives économiques plus constructives sans donner l’impression qu’une politique plus stricte est en route, d’autant plus que la nouvelle stratégie vient d’être traduite en une nouvelle orientation plus accommodante », a déclaré Frederik Ducrozet, stratège de Pictet Wealth Management. dans une note.

Dans l’actualité des émissions, l’Espagne a mandaté un groupe de banques pour l’aider à vendre sa première obligation verte, une nouvelle émission à 20 ans.

(Reportage par Dhara Ranasinghe et Danilo Masoni; Montage par Alexander Smith, Mark Heinrich et Alex Richardson)

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Reportage approfondi sur l’économie de l’innovation de The Logic, présenté en partenariat avec le Financial Post.

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