Moniteur de reprise: l’économie devrait se développer alors que les revenus et les dépenses comblent les déficits pandémiques

La récession induite par la pandémie, caractérisée par sa vitesse et sa gravité, devient rapidement un souvenir alors que l’économie montre des signes remarquables de reprise. Les dépenses ont atteint leur niveau d’avant la pandémie et nous prévoyons que juin marquera le tournant auquel l’économie dépassera la récupération du terrain perdu et entrera dans une période d’expansion.

Nous prévoyons que juin marquera le moment où l’économie dépassera la récupération du terrain perdu et entrera dans une période d’expansion.

Le National Bureau of Economic Research, qui déclare le début et la fin des récessions, n’a pas encore annoncé la fin de la dernière récession. Nous nous attendons à ce qu’il identifie le troisième trimestre de l’année dernière comme ce moment.

Au cours des mois de mars et d’avril, la revitalisation des revenus et des dépenses et une forte diminution de l’épargne semblent indiquer que des gains d’emploi sont en vue à l’approche de l’été. Nous nous attendons à un gain net de 615 000 emplois et à une baisse à 5,8 % du taux de chômage lorsque le rapport sur l’emploi de mai sera publié vendredi. Dans ce rapport sera le potentiel de normalisation de la demande des consommateurs et une reprise économique soutenue.

Revenu personnel

Les transferts gouvernementaux et les gains d’emplois ont réussi à combler l’écart de revenu pandémique. Le revenu personnel réel en avril était de 0,3% supérieur à celui de février 2020, le mois précédant la fermeture économique, et ces gains sont le signe d’une reprise et d’une expansion robustes.

Le revenu personnel en termes réels, ou corrigés de l’inflation, était en baisse générale de 2012 à 2020, les emplois manufacturiers mieux rémunérés ayant été remplacés par des emplois moins bien rémunérés dans le secteur des services.

Nous dirions que la diminution des attentes de taux de revenu plus élevés a entraîné une augmentation des taux d’épargne de précaution et une modification du comportement de dépenses au cours des années précédant la pandémie.

Ce sont les tendances à long terme qui doivent encore être abordées. Mais la reprise des revenus des ménages est néanmoins un pas important dans la bonne direction.

Dépenses de consommation personnelle

Les revenus sont en hausse, et il ne devrait donc pas être surprenant que les dépenses en mars et avril aient augmenté de 1,8 % par rapport aux niveaux d’avant la pandémie de février 2020.

La consommation personnelle est globalement en baisse depuis les années 1960 et 1970, diminuant après chaque ralentissement majeur à mesure que la population vieillissait. Comme le montre notre analyse, après avoir rebondi après un resserrement sévère de la ceinture pendant la Grande Récession, la croissance des dépenses des ménages a repris sa tendance à la baisse au cours des cinq années précédant la pandémie.

Néanmoins, l’augmentation des dépenses ce printemps, après des mois d’austérité, témoigne de l’injection de liquidités dans les bilans des ménages. Nous nous attendons à ce que les dépenses augmentent au cours des mois à venir à mesure que les vaccinations se poursuivent et que les consommateurs rattrapent le temps perdu.

Niveaux d’épargne

L’épargne peut être un signe d’incertitude et un frein à la croissance économique, car l’épargne de précaution dépasse la propension à consommer. Comme l’a montré l’année dernière, les facteurs du cycle économique, comme les perceptions de la sécurité de l’emploi, déterminent les taux d’épargne individuels. Il y a aussi l’effet du revenu sur l’épargne : plus vous avez de revenus, plus vous pouvez épargner par rapport aux dépenses courantes.

Il y a eu une augmentation démesurée de l’épargne personnelle l’année dernière qui a retiré plus de 5 000 milliards de dollars de la table au plus profond de la pandémie. Un an plus tard, le niveau d’épargne montre des signes de normalisation, mais reste deux fois plus élevé qu’en février 2020 et 2 100 milliards de dollars au-dessus des normes d’avant la pandémie.

Épargne en pourcentage du revenu disponible

Au cours des mois précédant la pandémie, les ménages américains ont économisé environ 6,2% de leur revenu disponible. En avril 2020, ce chiffre était passé à 34%. Un an plus tard, le taux d’épargne a reculé à 14,9%, mais c’est toujours deux fois plus que sa moyenne non récessive 1970-2019.

Pour plus d’informations sur la façon dont la pandémie de coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le RSM Coronavirus Resource Center.

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