Les fusions et acquisitions mondiales ont plongé en avril alors que les entreprises relevaient les défis commerciaux résultant du coronavirus. Jusqu'en avril et la première partie de mai, la valeur totale des transactions annoncées était de 207 milliards de dollars, selon Bloomberg, commençant ce qui devrait être une baisse annuelle de plus de 50% pour le deuxième trimestre.
Les fusions et acquisitions ont été interrompues alors que la pandémie martèle l'économie mondiale et perturbe les réunions en personne qui sont si essentielles aux négociations privées entre acheteurs et vendeurs.
Certaines parties du monde commencent à rouvrir leurs économies, mais des questions demeurent quant à la gravité de l'arrière-goût pour la conclusion d'accords avec les entreprises. À son rythme actuel – et de nombreux économistes de haut niveau préviennent de plus de difficultés financières si une deuxième vague d'infections émerge – le trimestre se clôturerait avec seulement 10.350 transactions, pour une valeur totale de 621 milliards de dollars, selon une analyse RSM des données de Bloomberg. Ce serait une baisse de 58% par rapport à la même période l'an dernier, selon l'analyse.
Certains ont fait valoir que la baisse du volume des transactions résultait simplement d'un report des transactions. Un arriéré sain, selon l'argument, a émergé, mûrissant les perspectives pour le troisième trimestre et au-delà, en particulier compte tenu des mesures de relance accommodantes du gouvernement et des taux d'intérêt historiquement bas.
Et c'est vrai – la conclusion d'accords reprendra sans aucun doute à mesure que l'économie rouvrira et que les entreprises pourront prévoir leurs revenus avec plus de certitude. Mais lorsque cela se produit, tout le monde le devine. Et de nombreuses entreprises avec des capitaux disponibles ou des bilans sains cibleront les entreprises avec de bons os qui ont souffert de la crise sanitaire, et les bénéfices finiront par suivre.
L'impact à long terme du virus sur le comportement des consommateurs est le principal joker dans tout cela. Même avec une économie rouverte, il est difficile de dire quel effet de traînée il peut y avoir sur les résultats des entreprises et les fusions et acquisitions.
Indice de confiance des PDG
L'indice de confiance des PDG des États-Unis, un indicateur avancé de l'optimisme des fusions et acquisitions compilé par le magazine Chief Executive, n'a chuté que légèrement, passant de 7,00 en février à 6,65 en avril, soit une baisse de 5%. Pour mettre cela en contexte, des lectures pour l'indice inférieur à 2.0 ont été observées pendant la Grande Récession, montrant que de nombreux chefs d'entreprise espèrent que le virus va exploser. Si la lecture actuelle baisse, cela impliquera une volonté réduite de conclure des accords et des risques accrus pour leur exécution.
L'indice de peur
L'inverse est vrai pour la relation entre la volatilité du marché et l'activité de fusions et acquisitions. Le Chicago Board Options Exchange (VIX) est une mesure des fluctuations de prix attendues des options de l'indice S&P 500 au cours des 30 prochains jours, et ses lectures récentes sont préoccupantes. Il est souvent appelé indice de peur, et il a atteint 53,54 et 34,15 pour le 31 mars et le 30 avril, respectivement, ce qui représente une augmentation de plus de 160% par rapport à la même période l'an dernier. Si nous constatons une volatilité continue à court terme, cela pourrait également entraver la conclusion d'un accord.
À emporter
L'avenir des fusions et acquisitions et du marché intermédiaire dépend de l'éradication de Covid-19. La plus grande question que toutes les entreprises et les négociateurs d'entreprises devront déterminer est de savoir comment le comportement des consommateurs changera après cette pandémie de santé. Sans clients, les industries ne survivront pas, malgré le sauvetage du gouvernement.
Pour plus d'informations sur la façon dont le coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le Centre de ressources RSM Coronavirus.
