Le calendrier économique est normal, avec des données sur le logement et les ventes au détail. Tout le monde regarde également les demandes d'emploi pour confirmer que l'emploi rebondit par rapport aux niveaux extrêmement déprimés.
Avec autant de courants croisés économiques et de marché, c'est le bon moment pour les investisseurs d'aligner leurs attentes sur le calendrier de leur plan.
La tendance au rebond va-t-elle se poursuivre? Et pour combien de temps?
Dans mon dernier épisode de WTWA, j'ai décrit la nécessité d'un équilibre entre les préoccupations économiques et sanitaires. Il y a eu quelques discussions sur ce sujet spécifique et beaucoup de discussions mettant l'accent sur les deux côtés. Je m'attends à ce que ce soit une question permanente pour tous – investisseurs ou non.
Je commence toujours ma revue personnelle de la semaine en regardant un grand graphique. Cette semaine, je présente la version de Jill Mislinski, une excellente combinaison des informations les plus importantes.
Le marché a reculé de 4,8% sur la semaine avec une fourchette de négociation (intra-semaine) de 8,3%. Mon aperçu hebdomadaire des indicateurs (ci-dessous) met à jour la volatilité ainsi que d'autres mesures clés du marché.
Oui, je suis toujours censé être en vacances, mais j'ai quelques idées à partager. Je pense qu'ils sont opportuns.
Il est particulièrement difficile d'arrêter complètement votre travail lorsque vous l'appréciez et que vous n'avez pas quitté la maison. J'ai un peu modifié mon emploi du temps pour rattraper mon retard sur certains projets. J'ai même joué au bridge en ligne plusieurs fois. Cela m'a donné une perspective légèrement différente sur les nouvelles quotidiennes et a contribué à inspirer la publication d'aujourd'hui.
Nous aimerions tous connaître à l'avance la direction du marché. Bonne chance avec ça! Le deuxième meilleur planifie ce qu'il faut rechercher et comment réagir.
Le calendrier
Nous avons un calendrier économique normal. Les mises en chantier et les permis de construire sont tous deux importants, tout comme le rapport de mai sur les ventes au détail. Les demandes de chômage, en particulier les demandes continues, continuent d'être un indicateur précoce de l'emploi.
Briefing.com a un bon calendrier économique américain pour la semaine. Voici les principales versions américaines.
Thème de la semaine prochaine
C'est le bon moment pour anticiper plus d'une semaine. Les données montrent un rebond du bas dans divers indicateurs, y compris l'optimisme des entreprises et des consommateurs. La question la plus importante pour les investisseurs est de savoir comment interpréter cette amélioration dans le contexte de leur propre calendrier d'investissement. En d'autres termes,
Les investisseurs peuvent-ils dépendre de la tendance au rebond?
Contexte
Le commentaire sur la raison des mouvements de stock était particulièrement risible cette semaine. Le recul de jeudi a été attribué à la conférence de presse de la Fed (mercredi midi) et aux inquiétudes liées à COVID-19. Le rebond hâtif de vendredi, sans amélioration en vue, refléterait un regain d'optimisme. Comme d'habitude après une vente massive, certains ont célébré le probable «rajeunissement» des actions car une partie de la «mousse» avait été retirée du positionnement actions.
Une meilleure façon de résumer les explications est de dire ce qui suit:
- Personne ne sait vraiment ce qui cause des mouvements spécifiques à court terme.
- Utiliser un jour pour prévoir ce qui va se passer est plus périlleux que jamais.
- Comme toujours, le manque de connaissances n’arrête personne. Chaque mouvement doit être expliqué et les adeptes du marché demandent des informations sur «comment se positionner» pour ce qui se passe ensuite.
Il est possible de mieux comprendre ces questions, mais pas pour les prévisions à court terme.
Quelques propositions à considérer
Chacun d'eux est une idée avec d'importantes implications d'investissement. Ce sont mes conclusions à partir des preuves que je surveille. Chacun sera un sujet futur, mais j'espère que les lecteurs se joindront à moi pour y penser dès maintenant.
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L'optimisme économique actuel est exagéré, en s'appuyant sur plusieurs éléments.
- La grande réouverture se poursuivra au rythme actuel.
- Un traitement et un vaccin COVID-19 précoces.
- Un retour à la «normale» dans quelques mois, la reprise en «V».
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La pandémie pourrait bien entraîner davantage de fermetures d'entreprises et une période de reprise plus longue.
- Le nombre d'États dont le nombre de cas augmente est en augmentation. Certains, comme le mien, ont un taux alarmant.
- Les États-Unis n'ont effectué que 23 millions de tests avec plus de 2 millions de cas. C'est un taux élevé et encore peu de tests.
- Seuls cinq États satisfont aux exigences de test et de traçage nécessaires pour contrôler COVID-19.
- La négociation récente a fourni un aperçu utile de ce que nous verrons probablement dans les semaines à venir. Le graphique de rotation relative montre le comportement du secteur sur deux axes importants – retard / avance et amélioration / affaiblissement. Les secteurs qui se sont le plus améliorés en cette période d'optimisme sont l'énergie, la finance, l'industrie et les matériaux. Est-ce une tendance à laquelle nous pouvons nous attendre maintenant? Ou (comme je conclus) un aperçu d'une attraction à venir.
Extrapolations inutiles et grande réinitialisation
Ceci est un exemple d'une extrapolation dangereuse.
Les voyages en avion ont été le premier sujet de mon projet Great Reset. Ceux qui m'ont rejoint ont reçu le rapport sur les conclusions du premier sondage Wisdom of Crowds et recevront bientôt un rapport sur le second. Sur la base de ce que nous avons appris, nous irions «plus» sur la projection d'août 2020. Bien plus!
Il y a un grand danger à regarder des photos de personnes qui se pressent sans masque et à conclure que tout va bien. Comme je le dis souvent: Insistez sur les données. N'acceptez aucun substitut. Et puis vous avez encore besoin de savoir comment l'analyser.
J'ai une règle pour mes clients d'investissement. Pensez d'abord à votre risque. Ce n'est qu'alors que vous devriez envisager des récompenses possibles. Je surveille de nombreux rapports quantitatifs et met en évidence les meilleures méthodes dans cette mise à jour hebdomadaire, mettant en vedette l'indicateur instantané.
Pour une description de ces sources, cliquez ici.
Le tableau technique s'est considérablement amélioré au cours des deux dernières semaines, comme nous nous y attendions après le récent rebond du marché. J'inclus ceci comme une indication de l'environnement commercial. Je continue ma note «baissière» des perspectives globales pour les investisseurs à long terme. J'ai fait des ventes supplémentaires au cours des deux dernières semaines, accumulant le plus gros tampon de trésorerie que j'ai eu depuis de nombreuses années.
le Le C-Score semble s'être stabilisé. Il reflète un changement spectaculaire des facteurs sous-jacents qui fournissent normalement des indications importantes. Ce niveau est une valeur aberrante extrême qui ne peut pas être facilement interprétée. Georg Vrba a interrompu le signal BCIp en raison des lectures extrêmes. Il a fait son travail pour l'instant.
Les sources en vedette:
Bob Dieli: Analyse du cycle économique via le «C Score».
Brian Gilmartin: Tout compte fait, pour l'ensemble du marché ainsi que pour de nombreuses entreprises individuelles.
Georg Vrba: indicateur de cycle économique et outils de synchronisation du marché.
David Moenning: développeur et «gardien» du mur indicateur.
Doug Short et Jill Mislinski: Mise à jour régulière d'une série d'indicateurs, y compris les très utiles Big Four.
Le NBER a, beaucoup plus rapidement que d'habitude, déterminé le début de la récession actuelle – février. Comme nous pouvons le voir, février a été le pic de chaque série. Le NBER n'a pas attendu une période de déclin «prolongé», selon leur définition. Ils expliquent comme suit:
La définition habituelle d'une récession implique «une baisse de l'activité économique qui dure plus de quelques mois». Cependant, pour décider s'il faut identifier une récession, le comité évalue la profondeur de la contraction, sa durée et si l'activité économique a décliné largement dans l'ensemble de l'économie (la diffusion du ralentissement). Le comité reconnaît que la pandémie et l'intervention de santé publique ont entraîné un ralentissement avec des caractéristiques et une dynamique différentes de celles des récessions antérieures. Néanmoins, il a conclu que l'ampleur sans précédent de la baisse de l'emploi et de la production, et sa large portée dans l'ensemble de l'économie, justifient la désignation de cet épisode comme une récession, même s'il s'avère plus bref que les contractions antérieures.
J'espère que tous les lecteurs, quelle que soit leur idéologie ou leur appartenance politique, bénéficieront de mon travail sur les marchés financiers. À en juger par les commentaires, certains semblent croire que j'ai adopté un programme politique. Mais non! Ce n'était pas mon idée que la préoccupation au sujet de la pandémie ou du port d'un masque deviendrait une sorte de déclaration politique. En regardant mes articles, vous verrez que ce sont des conclusions auxquelles je suis parvenu bien avant la controverse sur les masques. J'ai écrit à leur sujet à l'époque, comme je le fais maintenant, car c'est une information essentielle pour les investisseurs.
L'optimisme actuel, la rapidité de la reprise et l'amélioration des bénéfices attendus dépendent d'une sorte de contrôle équilibré de COVID-19. Je fais mes déductions d'investissement en fonction de la science et des différentes sources de suivi que je suis quotidiennement. Je ne parviens pas à des conclusions sur la science basées sur des déclarations d'économistes ou de politiciens. Je ne peux pas changer les politiques sélectionnées, mais je peux et je change mon portefeuille pour refléter la réalité scientifique et économique.
Comme cela se produit chaque fois qu'il y a une nouvelle crise (Brexit, Chine, questions commerciales, prévisions de récession), il y a une offre inépuisable «d'experts» fraîchement frappés.
Chaque investisseur parvient à sa propre conclusion quant à la confiance dans les tendances récentes. Je reste baissier, continuant à alléger les positions au cours des deux dernières semaines. Les actions qui ont fait le mieux ces dernières semaines sont celles que j'étudie en tant que candidats post-récession. J'inclus également mes observations – toujours exactes – d'il y a deux semaines.
Je m'attends à plus de bosses sur la route de notre destination. C'est un défi intéressant et important: trouver les meilleurs investissements pour «l'autre côté». J'ai vu de nombreux autres articles sur l'investissement cette semaine qui tentent de voir de l'avant de cette façon. Ils se concentrent sur ce qui fonctionne actuellement ou sur ce qui fonctionnera dans un mois. Il s'agit d'une approche erronée en l'absence de plus d'informations sur la pandémie et l'économie.
Voici un tableau de mon dernier rapport aux autres participants de Great Reset. Ils aident tous à collecter des données et des idées que nous aiderons l'ensemble de la communauté des investisseurs. Essayez vos propres idées, en leur demandant où elles pourraient s'intégrer dans la matrice ci-dessous. Par exemple, évitez A1 et adoptez C1.
Une demande personnelle
L'une de mes résolutions personnelles de 2020 mettait encore plus l'accent sur l'éducation des investisseurs – non seulement en recommandant des actions, mais en apprenant comment trouver des choix appropriés. J'ai créé une page de ressources où vous pouvez rejoindre mon groupe Great Reset. Vous obtiendrez des mises à jour sur ce qui est étudié et pourrez participer au processus. Il n'y a pas de frais ni d'obligation, mais j'espère que vous vous joindrez à mes enquêtes Wisdom of Crowds. J'ai besoin de participants plus sages!
Les résultats de notre travail d'équipe seront publiés régulièrement, vous vous joindrez donc à moi pour contribuer à un plus grand bien.
