Avec la hausse probable des droits de douane sous la nouvelle administration Trump, les entreprises prennent déjà des décisions qui affecteront la croissance économique et remodèleront l’économie mondiale.
Les entreprises prennent déjà des décisions qui affecteront la croissance économique et remodèleront l’économie mondiale.
On nous pose déjà des questions sur la nécessité d’avancer les commandes de biens durables afin d’éviter l’augmentation des droits de douane qui pourrait commencer peu après l’entrée en fonction du président élu Donald Trump, le 20 janvier.
Même si l’ampleur et la portée des droits de douane ne sont pas claires, les entreprises américaines se préparent déjà à la probabilité d’une hausse des droits de douane sur les produits fabriqués en Chine.
Une augmentation des commandes de biens durables au quatrième trimestre soutiendrait le PIB américain, qui se situe autour de 2,4 %. Mais elles pourraient également créer des problèmes de trésorerie et des marges plus minces pour les entreprises contraintes d’agir dans des délais serrés.
Que faire à long terme est une autre considération. Les entreprises nous demandent de délocaliser leurs chaînes d’approvisionnement vers des économies plus chères ayant conclu des traités commerciaux avec les États-Unis, ou vers des économies régionales susceptibles d’échapper aux nouveaux tarifs douaniers.
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Quoi qu’il en soit, les entreprises ont besoin d’un sentiment d’urgence pour éviter d’être prises au dépourvu dans un environnement de droits de douane plus élevés, où la substitution des importations de produits étrangers par des produits nationaux pourrait être obligatoire. Les entreprises doivent également procéder à une réévaluation plus large de leurs opérations d’approvisionnement, de production et de distribution.
La politique de substitution des importations a échoué lorsque les marchés émergents l’ont essayée au milieu du XXe siècle. Mais de telles politiques constituent le fondement du populisme économique et seront mises en œuvre l’année prochaine aux États-Unis.
Il n’est pas surprenant que nous discutions avec des entreprises qui tentent d’éviter une augmentation des taxes sur les produits électroniques chinois importés ou de diversifier leurs chaînes d’approvisionnement. Les entreprises envisagent également des stratégies à plus long terme prévoyant le déplacement de leurs installations de production aux États-Unis, au Mexique ou au Vietnam.
Il est trop tôt pour estimer les bouleversements macroéconomiques ou les distorsions microéconomiques provoqués par les politiques commerciales plus dures de la nouvelle administration.
Mais il n’est pas trop tôt pour que les entreprises américaines commencent à agir.
Atténuation tarifaire
À l’ère du populisme économique, les tarifs douaniers joueront un rôle bien plus important dans la vie économique des entreprises.
La question est alors de savoir comment réduire l’impact de ces coûts plus élevés. L’objectif devrait être de réduire de 50 % l’augmentation potentielle des impôts et de rester compétitive par rapport aux autres entreprises confrontées au même défi.
Les droits de douane sont des taxes payées sur les biens importés utilisés dans la production de produits intermédiaires ou finis et sont payés au point d'entrée d'un pays. Ces tarifs ont tendance à réduire les bénéfices des entreprises, qui répercutent les coûts plus élevés sur les clients.
Les tarifs uniques font monter les prix, ce qui exerce à son tour une pression à la hausse sur l’inflation. Les droits de douane uniques ont tendance à affecter la microéconomie de ce secteur particulier bien plus que la macroéconomie. Mais si les droits de douane conduisent à une guerre commerciale plus large, une perturbation de la macroéconomie ne peut être écartée.
En outre, étant donné que le populisme économique a tendance à adopter des politiques budgétaires expansionnistes telles que des réductions d’impôts et des dépenses publiques qui ne sont pas financées, il ne serait pas surprenant que le Congrès utilise ses pouvoirs législatifs pour imposer des taxes à l’importation contraignantes et de grande envergure afin de compenser en partie le manque à gagner. et éviter une hausse des rendements à long terme qui serait provoquée par une telle politique budgétaire.
Il ne serait pas surprenant que la taxe d’ajustement aux frontières, une taxe à la consommation envisagée sous la première administration Trump, refait surface pour financer en partie les politiques fiscales et de dépenses.
Les stratégies d’atténuation des droits de douane doivent être comprises comme un cadre analytique que les entreprises utilisent pour réduire l’impact de l’augmentation des taxes à l’importation sur leurs opérations.
Mais il est temps d’agir maintenant.
Sept stratégies
Pour les entreprises exposées à des tarifs plus élevés, nous proposons ces sept stratégies qui peuvent aider à réduire l’impact à court et à long terme.
- Retrait des commandes : La première étape pour les entreprises exposées à une forte augmentation des droits de douane consiste à avancer les commandes de biens durables, de logiciels et de propriété intellectuelle qui peuvent être soumises à des taxes commerciales plus élevées. Les entreprises doivent cartographier les risques liés à leurs opérations, ainsi que les risques directs et indirects liés aux produits importés, lorsqu’elles déterminent le montant des flux de trésorerie et du crédit à allouer aux achats immédiats afin d’éviter une hausse des tarifs douaniers.
- Diversification: Les entreprises peuvent prendre des mesures immédiates pour diversifier leurs chaînes d’approvisionnement lorsque des tarifs sont rapidement imposés par le biais de mesures exécutives. Mais il existe également des stratégies à plus long terme.
- À court terme : S'approvisionner auprès d'autres pays ayant conclu des traités commerciaux avec les États-Unis ou d'économies ayant des tarifs douaniers plus bas sur le commerce est une première étape. La substitution d’intrants non taxés provenant de pays favorables aux tarifs douaniers pour maintenir les coûts de production sous contrôle devrait également être envisagée.
- Moyen terme : Établir un approvisionnement dans différentes régions pour créer une flexibilité opérationnelle et éviter une augmentation des coûts. Cela peut impliquer plusieurs sites de production dans des zones de libre-échange ou des économies sans droits de douane qui impliquent la finition de la production aux États-Unis.
- À plus long terme : Nearshoring par le déplacement de la production vers l’intérieur de la zone commerciale nord-américaine ou du bloc dollar de pays comprenant le Mexique, le Canada, le Royaume-Uni, l’Union européenne, le Japon, la Corée du Sud et l’Australie. Cela peut impliquer des projets stratégiques et des partenariats entre de grandes et moyennes entreprises mondiales qui souhaitent établir des capacités de production externes et des entreprises d'assemblage locales pour réduire ou éliminer les droits de douane.
- Stockage de courte à moyenne durée : Achetez et stockez des marchandises dans des économies ayant conclu des traités de libre-échange avec les États-Unis dans le but de différer ou d'éliminer les droits de douane. Jusqu’à ce que les biens soient vendus ou réexportés, cette stratégie peut contribuer à réduire les taxes commerciales plus élevées jusqu’à ce que les chocs initiaux sur les flux de trésorerie se dissipent.
- Remboursements et valorisation des droits de douane : L’un des programmes commerciaux les plus anciens aux États-Unis est le système de ristourne de droits de douane, utilisé pour stimuler la fabrication et les exportations nationales.
- Dans le cadre de tels programmes, la majorité des impôts peuvent être récupérés grâce à des ristournes. Même si ces programmes, gérés par les douanes et la protection des frontières des États-Unis, peuvent être complexes et prendre beaucoup de temps, ils devraient aboutir à une gestion des stocks plus efficace.
- Dans la mesure du possible, les entreprises peuvent réduire la valeur des marchandises déclarées afin de réduire le coût des importations. De nombreux tarifs sont estimés en fonction de la valeur des marchandises.
- Exclusion de produits et subventions : Lobbying direct et indirect en faveur de l'exclusion de produits par l'intermédiaire de l'administration, en particulier du représentant commercial américain. Mais le lobbying peut s’avérer coûteux. En outre, si un secteur de l’économie est touché par une forte augmentation des droits de douane, comme ce fut le cas pour l’agriculture américaine lors de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine de 2018 à 2020, des mesures exécutives ou législatives directes pourraient être prises pour compenser la perte. de revenus.
- Répercuter les coûts : La probabilité de nouveaux tarifs, politiques fiscales et barrières non tarifaires dans les années à venir implique fortement que la forme la plus simple d’atténuation des coûts pour les entreprises consistera à répercuter ces coûts sur les clients. Une telle mesure créerait des problèmes de compétitivité dans un secteur frappé par les droits de douane tout en imposant des prix plus élevés aux ménages.
- Stratégies de couverture : Les grandes entreprises peuvent disposer des ressources financières nécessaires pour adopter des tactiques et des stratégies de couverture afin d’éviter des fluctuations monétaires coûteuses. Si les régimes tarifaires ont tendance à être associés à une monnaie nationale forte, ce n’est pas toujours le cas dans certaines paires de devises bilatérales.
Cette approche peut avoir du sens dans certaines circonstances. Par exemple, si une monnaie nationale chute par rapport à l’unité de change d’une économie dans laquelle un bien essentiel est produit, une couverture de change plus formelle et coûteuse peut être le meilleur moyen d’atténuer les droits de douane.
Les plats à emporter
Des tarifs plus élevés sont probables au cours des prochaines années. Selon nous, les entreprises n’ont pas le luxe d’attendre de voir comment les changements politiques aboutiront.
Nous avons déjà discuté avec des entreprises qui intensifient leur activité économique pour éviter un choc fiscal susceptible de survenir au début de l'année prochaine. En outre, nous avons proposé sept stratégies, à court et à long terme, pour atténuer un tel changement de politique commerciale.
