Par Arnoud Boot, Peter Hoffmann, Luc Laeven, Lev Ratnovski
Le secteur financier subit une évolution technologique rapide. Les banques traditionnelles sont confrontées à la concurrence des start-ups en ligne sans succursales physiques. Les médias sociaux et autres plateformes numériques se développent dans les paiements et le crédit. L’augmentation de la demande de services numériques déclenchée par COVID-19 dynamise cette transformation. La confluence à laquelle nous assistons est le moteur de l’innovation fintech et soulève des questions importantes. Quels sont les aspects transformateurs de l’innovation financière récente qui peuvent déraciner la finance telle que nous la connaissons? Quels nouveaux défis politiques la transformation de la finance apportera-t-elle?
Le potentiel de la Fintech à atteindre plus d’un milliard de personnes non bancarisées dans le monde, et les changements dans la structure du système financier que cela peut induire, peuvent être révolutionnaires.
Une étude récente des services du FMI et de la BCE distingue deux domaines d’innovation financière. L’un est l’information: de nouveaux outils pour collecter et analyser des données sur les clients, par exemple pour déterminer la solvabilité. Un autre est la communication: de nouvelles approches de la relation client et de la distribution de produits financiers. Nous soutenons que chaque dimension contient des composants transformateurs.
Nouveaux types d’informations
L’innovation informationnelle la plus transformatrice est l’augmentation de l’utilisation de nouveaux types de données provenant de l’empreinte numérique des diverses activités en ligne des clients, principalement pour l’analyse de la solvabilité.
La notation du crédit en utilisant des informations dites concrètes (revenus, temps de travail, actifs et dettes) n’a rien de nouveau. En règle générale, plus il y a de données disponibles, plus l’évaluation est précise. Mais cette méthode pose deux problèmes. Premièrement, les informations concrètes ont tendance à être «procycliques»: elles stimulent l’expansion du crédit dans les bons moments mais exacerbent la contraction pendant les périodes de ralentissement.
Le deuxième problème, le plus complexe, est que certains types de personnes, comme les nouveaux entrepreneurs, les innovateurs et de nombreux travailleurs informels, peuvent ne pas disposer de suffisamment de données fiables. Même un expatrié bien payé qui déménage aux États-Unis peut être pris dans l’énigme de ne pas obtenir de carte de crédit par manque de dossier de crédit et de ne pas avoir de dossier de crédit faute de cartes de crédit.
La Fintech résout le dilemme en exploitant diverses données non financières: le type de navigateur et de matériel utilisé pour accéder à Internet, l’historique des recherches et des achats en ligne. Des documents de recherche récents qui, une fois alimentés par l’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique, ces sources de données alternatives sont souvent supérieures aux méthodes traditionnelles d’évaluation du crédit et peuvent faire progresser l’inclusion financière, par exemple en accordant plus de crédit aux travailleurs informels et aux ménages et aux entreprises en milieu rural. zones.
Nouveaux canaux de communication
L’innovation en communication est motivée par la variété des plates-formes numériques dans les médias sociaux, la communication mobile et les achats en ligne qui ont pénétré une grande partie de la vie quotidienne des consommateurs, augmentant ainsi leur empreinte numérique et les données disponibles. Des plateformes comme Amazon, Facebook ou Alibaba intègrent de plus en plus de services financiers dans leurs écosystèmes, permettant l’émergence de nouveaux fournisseurs spécialisés qui rivalisent avec les banques dans les paiements, la gestion d’actifs et la fourniture d’informations financières.
La technologie renforce à nouveau une tendance existante. Le passage des visites en personne aux succursales bancaires à la communication en ligne à distance améliore généralement la commodité du client et rend l’intermédiation financière plus rentable. Elle renforce également la concurrence géographique entre les banques, qui peuvent désormais desservir des clients plus éloignés.
Les effets de la transformation numérique sont puissants pour le secteur financier, déjà celui qui dépend le plus des ordinateurs. Cela est aggravé par le doublement de l’utilisation des services bancaires en ligne au cours des deux dernières décennies dans les 15 plus grandes économies de l’Union européenne. Et avec une utilisation à 50 pour cent en moyenne, il a encore une marge de croissance importante.
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Défis politiques
Ce potentiel de croissance garantit que l’innovation numérique dans les domaines de l’information et de la communication s’approfondira encore davantage et donnera lieu à de nouvelles priorités dans plusieurs domaines politiques. La réglementation prudentielle est peut-être confrontée aux défis les plus importants. Les régulateurs doivent évaluer les risques opérationnels des nouvelles technologies de prêt et des modèles commerciaux confrontés à leur premier test de résistance réel pendant le ralentissement du COVID-19.
D’autres risques sont également importants: plus de risques de cybersécurité (les institutions financières et les clients utilisant plus de services en ligne créent de nouvelles opportunités potentielles pour les criminels) et l’arbitrage réglementaire (adapter les modèles commerciaux pour réduire la surveillance réglementaire). Pour relever tous ces défis, les organismes de réglementation doivent veiller à ce que leur expertise corresponde à celle de l’industrie – ce qui est historiquement difficile qui peut devenir encore plus difficile à mesure que de plus en plus de talents pénètrent dans la sphère de la technologie financière et que le rythme de l’innovation s’accélère.
L’environnement de la politique monétaire changera également. Le biais procyclique des informations concrètes (exacerbant les fluctuations à la hausse et à la baisse) pourrait obliger les banquiers centraux à être plus «anticycliques» (c’est-à-dire potentiellement surcompensés par des mesures de stimulation ou de refroidissement plus fortes que les développements économiques réels ne le justifieraient). Les nouveaux canaux de transmission de la politique monétaire devront être pleinement compris. Et, étant donné que les nouveaux acteurs rendent les banques moins pertinentes pour le système financier, les banques centrales peuvent avoir besoin d’ajuster leur boîte à outils de mise en œuvre de la politique monétaire, permettant potentiellement aux non-banques d’accéder aux lignes de liquidité et de les intégrer dans leurs opérations.
D’autres domaines critiques comprennent la politique de la concurrence, pour faire face aux tendances monopolistiques des grandes plates-formes numériques, liées aux effets de réseau et à la tendance naturelle à converger vers quelques grandes plates-formes; et des politiques de données pour garantir la confidentialité des consommateurs et une collecte, un traitement et un échange de données efficaces et sûrs.
Dans l’ensemble, alors qu’une grande partie du progrès technologique en finance est évolutif, son rythme s’accélère rapidement. Le potentiel de la Fintech à atteindre plus d’un milliard de personnes non bancarisées dans le monde, et les changements dans la structure du système financier que cela peut induire, peuvent être révolutionnaires.
Les gouvernements devraient suivre et soutenir attentivement la transition technologique dans le domaine de la finance. Il est important d’ajuster les politiques en conséquence et de garder une longueur d’avance.
Arnoud Boot est professeur de finance à l’Université d’Amsterdam, Peter Hoffmann et Luc Laeven sont économistes à la Banque centrale européenne et Lev Ratnovski est économiste au FMI (actuellement en congé) détaché auprès de la Banque centrale européenne. Le blog est basé sur un document de travail du FMI, «Intermédiation financière et technologie: quoi de vieux, quoi de neuf?» publié en août 2020.
