Nous nous attendons à une variation totale de l’emploi de 750 000 et à une baisse du taux de chômage à 5,6% dans le rapport sur l’emploi américain de juin. Le principal récit économique qui émergera des rapports d’embauche d’été sera probablement que les consommateurs ont plein d’argent et se tournent vers la demande de services, ce qui renforcera l’embauche globale pendant les mois d’été. Ainsi, le rapport sur l’emploi de juin reflétera probablement une augmentation des embauches pour se préparer à ce qui sera une libération monumentale de la demande refoulée de services au cours des trois prochains mois.
La principale politique à retenir continuera à tourner autour du moment et de l’ampleur du retrait éventuel de la Fed des logements des marchés financiers via ses 120 milliards de dollars d’achats mensuels d’actifs (80 milliards de dollars de bons du Trésor et 40 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires). Étant donné que la Fed signale déjà ouvertement qu’elle discute de cette question en interne, nous ne nous attendons pas à une hausse soutenue des rendements si le chiffre d’affaires atteint ou dépasse nos prévisions. Nous n’attendons pas d’annonce formelle d’un changement de rythme ou d’une modification de la composition des achats d’actifs avant la réunion de septembre au plus tôt.
Les ajustements saisonniers peuvent faire des ravages dans le topline et créer des conditions pour une augmentation beaucoup plus forte à ou au-dessus de 1 million. Cela sera probablement le plus évident dans le recrutement dans le secteur de l’éducation, où il pourrait y avoir près d’un quart de million de nouvelles embauches dans le secteur, le secteur des services dans son ensemble ainsi que les embauches des gouvernements fédéral, étatiques et locaux.
L’ajustement saisonnier moyen global par le Bureau of Labor Statistics au cours des cinq années précédant la pandémie est de 383 000 autour de la première estimation et de 360 000 dans l’estimation finale de la variation mensuelle de l’emploi. Le bruit associé à l’embauche dans le secteur de l’éducation pourrait être un véritable problème dans l’estimation du BLS étant donné les conditions inhabituelles qui prévalaient autour de l’embauche il y a un an. Il est important de noter que le niveau d’emploi en éducation était en baisse significative en 2020 par rapport à l’embauche d’avant la pandémie, provoquant une baisse de l’emploi désaisonnalisé à l’automne 2020. Nous pourrions nous préparer à une surprise à la hausse désaisonnalisée dans l’embauche en éducation, donc notre notation du risque haussier à notre prévision provisoire de 750 000.
Nous prévoyons une forte augmentation des gains horaires moyens de 3,6% sur une base d’il y a un an et de 0,4% d’un mois à l’autre en raison des pressions salariales croissantes au bas de l’échelle des revenus. Ces pressions reflètent le grand nombre d’individus qui retournent sur le marché du travail dans le secteur des loisirs et de l’hôtellerie, qui a augmenté de 1,25 million d’individus au cours des cinq premiers mois de l’année. Cela jouera également dans le débat en cours, quoique fastidieux, sur l’impact de l’assurance-chômage et le retour au travail des personnes mises en congé et licenciées pendant la pandémie.
Nous surveillons également de près le nombre total d’heures travaillées et les heures hebdomadaires de tous les employés, car les entreprises continuent de lutter pour recruter des travailleurs qui sont beaucoup plus exigeants en ce qui concerne leur lieu de travail et leurs exigences salariales.
En outre, nous surveillons de très près les emplois dans la production de biens, la fabrication et la construction en raison des pressions sur les prix au sein de l’industrie de la construction qui a ralenti le travail et vraisemblablement l’embauche. Nous surveillons également les revendications salariales dans les secteurs de la production de biens et de la fabrication qui créent des frictions et peuvent entraîner un rythme d’embauche plus lent que prévu. Bien que les données de l’enquête sur l’emploi dans le secteur manufacturier semblent assez solides, il peut y avoir un décalage avant que ce sentiment ne se traduise par une embauche plus robuste dans le secteur.
Alternativement, l’utilisation de données non traditionnelles fournies par la société de logiciels de planification des employés Homebase s’est avérée très utile et quelque peu prédictive pour prévoir les changements mensuels de l’emploi principal. Une simple estimation multivariée qui inclut les données de Homebase suggère une forte augmentation de l’emploi de près de 1 million sur le mois. Compte tenu de notre évaluation des défis liés aux ajustements saisonniers en raison du long écho de la pandémie et de l’utilisation de données alternatives pour estimer la variation totale de l’emploi après une année aussi inhabituelle, il existe un risque évident d’une surprise à la hausse majeure dans l’embauche de juin. Les données.
