Les catastrophes naturelles récentes ont renouvelé les préoccupations concernant les marchés de l'assurance pour une réparation naturelle en cas de catastrophe. En janvier 2025, les incendies de forêt ont fait des ravages dans des zones résidentielles à l'extérieur de Los Angeles. Les estimations des dommages directs pour les incendies de forêt de Los Angeles varient de 76 milliards de dollars à 131 milliards de dollars, avec seulement jusqu'à 45 milliards de dollars de pertes assurées (Li et Yu, 2025). Dans cet article, nous examinons l'état d'un autre marché des assurances en cas de catastrophe: le marché de l'assurance contre les inondations. Nous examinons les caractéristiques des mandats d'assurance contre les inondations, la prise d'assurance contre les inondations et connectons cela pour travailler dans un rapport de personnel connexe qui explore comment les prêteurs hypothécaires gèrent leur exposition au risque d'inondation. Les hypothèques sont un canal de transmission pour la politique monétaire et également un produit financier important pour les banques et les prêteurs non bancaires qui participent activement au marché hypothécaire.
Dommages-intérêts et couverture d'assurance
Les États-Unis ont subi des dommages substantiels et largement non assurés de l'inondation au cours des quinze dernières années. Le graphique ci-dessous affiche les dommages cumulatifs des inondations aux États-Unis et les paiements d'assurance cumulative sur ces dommages, à partir de 2010. Entre 2010 et 2023, les dommages matériels directs contre les inondations ont totalisé près de 144 milliards de dollars (en 2023 USD). Au cours de la même période, les paiements d'assurance sur les dommages matériels du programme national d'assurance contre les inondations ont totalisé environ 50 milliards de dollars (en 2023 USD) – juste 35% des dommages directs. Ces estimations de dommages sous-estiment le coût économique complet des inondations en excluant les dommages indirects (par exemple, la perte de revenus et la production associées aux inondations).
Dommages-intérêts et paiements d'assurance cumulatifs, 2010-23
Remarques: Les dommages et assurance considérés sont limités à ceux des cinquante États et du District de Columbia, à l'exclusion des dommages et permis dans les territoires américains.
Mandats d'assurance
À quoi ressemble le marché de l'assurance contre les inondations et qui doit acheter une assurance contre les inondations? Les inondations aux États-Unis sont presque exclusivement fournies par le biais du National Flood Insurance Program (NFIP), qui est géré par la Federal Emergency Management Agency (FEMA). Dans son rôle administrant le NFIP, la FEMA désigne des zones spéciales avec un risque d'inondation élevé, appelé zones d'inondation à 100 ans. Une zone d'inondation de 100 ans est une zone désignée par la FEMA avec une probabilité annuelle de subir une inondation majeure d'au moins 1% (c'est-à-dire qu'au moins une inondation majeure est attendue tous les 100 ans). À peu d'exception, l'assurance contre les inondations est tenue d'obtenir une hypothèque pour une propriété dans des zones d'inondation de 100 ans – des zones qui couvrent environ 5% des propriétés résidentielles.
Bien que ces zones sujettes aux inondations soient principalement concentrées dans les zones côtières et fluviales, des poches plus petites existent à travers le pays. Le graphique ci-dessous montre la proportion de propriétés au niveau du comté couvert par une zone d'inondation de 100 ans pour les États contigus. Près de 20% de toutes les propriétés situées dans l'une des zones d'inondation de la FEMA se trouvent à moins d'un mile de la côte, mais la majorité est située plus à l'intérieur des terres – environ 60% des propriétés à l'intérieur d'une zone d'inondation de 100 ans sont situées à plus de dix miles de la côte.
Pourcentage au niveau du comté des propriétés dans une zone d'inondation de 100 ans
Correspondant aux mises à jour dans la structure des prix du NFIP, les prix de l'assurance contre les inondations sont en hausse. De 2009 à 2023, le coût annuel moyen d'une police d'assurance contre les inondations pour une maison unifamiliale a augmenté de 82% – un taux de croissance annuel moyen d'environ 4,4%. Dans le même temps, la couverture d'assurance contre les inondations est tombée. Il y avait près de 900 000 polices d'assurance contre les inondations actives de moins en 2023 qu'en 2009, une baisse d'environ 16% au cours de la période.
Risque et prise d'assurance
Malgré la nature pratiquement obligatoire de l'assurance contre les inondations dans une zone d'inondation de 100 ans, la plupart des dommages-intérêts des inondations ne sont pas assurés, en partie à cause de la prévalence du risque d'inondation en dehors des zones officielles des inondations.
Les propriétés en dehors d'une zone d'inondation officielle de 100 ans peuvent toujours acheter une assurance contre les inondations auprès du NFIP, mais c'est assez rare dans la pratique. Le risque d'inondation sous-jacent et la présence d'un mandat d'assurance contre les inondations sont des moteurs importants de l'adoption de l'assurance contre les inondations. Le graphique ci-dessous examine la relation entre le risque d'inondation, les mandats d'inondation et l'adoption de l'assurance contre les inondations. Pour chacun des quarante-huit États contiguës, nous calculons le risque d'inondation moyen et les taux d'assurance contre les inondations pour les propriétés à l'intérieur d'une zone d'inondation de 100 ans (rouge) et à l'extérieur d'une zone d'inondation de 100 ans (bleu). Toutes les propriétés dans une zone d'inondation de 100 ans n'ont pas d'assurance contre les inondations, soit parce qu'elles n'ont pas d'hypothèque, soit parce qu'elles sont tombées en conformité. En moyenne, les propriétés des zones d'inondation officielles sont exposées à un risque d'inondation élevé par rapport aux propriétés en dehors des zones d'inondation officielles – l'exception étant la Louisiane, où même la propriété moyenne en dehors d'une zone d'inondation officielle fait face à un risque d'inondation élevé. De plus, l'assurance contre les inondations est plus courante dans les zones (1) lorsque le risque d'inondation moyen est élevé et (2) soumis au mandat d'assurance.
Risque d'inondation et prise d'assurance, dans et hors des zones d'inondation
Remarques: Un point sur l'intrigue représente une combinaison de zone d'état d'état. Le risque d'inondation dans une zone d'État d'État est calculé comme la moyenne non pondérée de la perte annuelle moyenne des propriétés (AAL) en proportion de leur valeur assurable, comme estimé par Corelogic.
Au niveau de l'État, il est difficile d'identifier si les désignations des zones d'inondation ont un impact significatif sur la prise d'assurance ou si les taux d'assurance plus élevés sont provoqués par un risque d'inondation plus élevé. En utilisant plus de données granulaires dans notre propre analyse, nous trouvons une différence significative dans l'assurance contre les inondations à travers les zones d'inondation: une propriété en dehors d'une zone d'inondation de 100 ans est de 15 points de pourcentage moins susceptibles d'avoir une assurance contre les inondations qu'une propriété à l'intérieur d'une zone d'inondation, même lorsque nous contrôlons les mesures locales du risque d'inondation.
Implications pour les prêts hypothécaires
Quelles sont les implications du risque d'inondation non assuré pour les intermédiaires financiers et le marché hypothécaire? Dans le rapport du personnel associé, nous explorons dans quelle mesure les prêteurs hypothécaires ont répondu aux risques d'inondation pour les prêts garantis par des propriétés en dehors d'une zone d'inondation officielle. Nous constatons que dans l'ensemble, les prêteurs hypothécaires sont conscients des risques d'inondation en dehors des zones d'inondation officielles. Par exemple, les prêteurs hypothécaires ont des taux d'origine hypothécaire inférieurs pour les maisons présentant un risque d'inondation modéré à élevé en dehors des zones d'inondation officielles de la FEMA, par rapport à des maisons par ailleurs comparables à risque d'inondation faible à pas et également située en dehors des zones d'inondation officielles de la FEMA. Cependant, tous les prêteurs ne réagissent pas de la même manière. Les grandes banques ont géré leur exposition en réduisant leurs origines tandis que les non-banques l'ont fait en vendant et en sécurisant ces hypothèques. Conformément à ce fait, nous documentons des taux de croissance plus élevés pour la part de marché des non-banques dans les secteurs de recensement à risque à fort foyer que les secteurs de recensement à faible risque.
Derniers mots
Dans cet article, nous avons souligné que (1) un risque d'inondation substantiel existe même pour les propriétés en dehors des zones d'assurance obligatoires, et (2) il existe des différences importantes dans la prise d'assurance contre les inondations entre les propriétés à l'intérieur et à l'extérieur des zones d'assurance obligatoires. Les prêteurs hypothécaires sont conscients de ce risque d'inondation à prédominance non assurée et ont pris des mesures pour gérer leurs expositions.
Kristian Blickle est conseillère en recherche financière au groupe de recherche et statistique de la Banque fédérale de la Réserve de New York.
Evan Perry, ancien analyste de recherche au groupe de recherche et statistique de la Banque fédérale de la Réserve de New York, est un doctorat. Étudiant en économie environnementale à l'Université de Yale.
João AC Santos est conseiller en recherche financière au groupe de recherche et statistique de la Banque fédérale de la Réserve de New York.
Comment citer ce post:
Kristian S. Blickle, Evan Perry et João Ac Santos, «Risque des inondations et assurance contre les inondations», Federal Reserve Bank de New York Liberty Street Economics7 août 2025, https://libertystreeTeconomics.newyorkfed.org/2025/08/flood-risk-and-flood-insurance/.
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