Les actions asiatiques à la traîne La Chine et le Japon reçoivent l’amour d’UBS et d’Aberdeen

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(Bloomberg) — Les deux plus grandes économies d’Asie montrent des signes de résolution des problèmes qui ont pesé sur leurs marchés financiers au premier semestre, et cela pourrait être de bon augure pour leurs actions.

C’est le point de vue d’UBS Global Wealth Management et d’Aberdeen Standard Investments Ltd., qui citent une croissance encourageante des bénéfices en Chine et une reprise des taux de vaccination au Japon parmi les raisons de leur optimisme. Les actions japonaises sont la classe d’actifs préférée dans l’univers d’UBS Global, en raison de valorisations attrayantes et des attentes d’un rebond des dépenses de consommation.

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Une telle confiance arrive à un moment où de nombreux investisseurs voient des raisons d’être prudents sur les deux plus grands marchés boursiers d’Asie. Parier sur les actions chinoises est un appel audacieux alors que la répression réglementaire sur le secteur technologique s’intensifie. Et au Japon, de nombreux commerçants attendent la fin des JO de Tokyo et la levée de l’état d’urgence de la capitale avant de décider d’entrer ou non sur le marché.

« Nous voyons un plus grand potentiel sur les marchés qui ont sous-performé au premier semestre 2021 », a déclaré Tan Min Lan, responsable du bureau des investissements en Asie-Pacifique d’UBS Global Wealth à Singapour. « En Chine, on peut acheter le dip à plus long terme, notamment en actions A, même si un surplomb réglementaire persiste à court terme dans le segment offshore. »

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Le Japon pourrait même surperformer au niveau mondial car « le marché est le parfait indicateur de la reprise mondiale », a-t-elle déclaré.

Tout rebond du sentiment envers les actions chinoises et japonaises pourrait aider les actions asiatiques à rattraper leurs pairs mondiaux, étant donné que les deux marchés représentent plus de la moitié de l’indice MSCI Asie-Pacifique. La jauge régionale a grimpé de moins de 3 % cette année, tandis que le S&P 500 et l’indice MSCI Europe ont tous deux augmenté de plus de 14 %.

« Outils ciblés »

L’indice boursier de référence de la Chine, le CSI 300, a chuté de 2,2% cette année alors que le gouvernement a réprimé la spéculation sur le marché et que les commerçants se sont inquiétés d’un éventuel resserrement monétaire. Alors que le Topix du Japon a augmenté de 7,1%, il a réduit ses gains antérieurs, l’optimisme concernant le contrôle du virus ayant été anéanti par les états d’urgence répétés.

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« Nous pensons que le ton de la politique devient plus mesuré et plus favorable à la croissance au second semestre », a déclaré Tan d’UBS Global Wealth, qui supervise plus de 3 000 milliards de dollars, à propos de la Chine. « Nous pensons également que Pékin commencera à utiliser des outils plus ciblés pour soutenir l’économie réelle. »

Les données chinoises publiées jeudi ont montré que le rebond économique s’est stabilisé au dernier trimestre, les dépenses de consommation dépassant le consensus et les fabricants ayant intensifié leurs investissements. Les économistes de Standard Chartered Plc, JPMorgan Chase & Co et ING Bank NV ont tous amélioré leurs prévisions de croissance en Chine après la publication des chiffres.

À LIRE : les actions chinoises se redressent, les obligations baissent alors que les données atténuent les craintes de croissance

Sur 1 187 sociétés cotées à Shanghai et à Shenzhen qui ont divulgué des prévisions de bénéfices pour le premier semestre, 76% des résultats sont positifs et environ un tiers ont vu leur bénéfice net plus que doubler, selon le China Securities Journal.

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‘Assez fort’

Aberdeen parie sur la montée de la classe moyenne chinoise pour aider à relancer ses actions. Christina Woon, directrice des investissements de la société, privilégie les investissements dans des domaines tels que les voyages intérieurs, la « premiumisation » des préférences des consommateurs pour les aliments, les boissons et l’électronique grand public, ainsi que les énergies renouvelables.

« Si vous regardez les fondamentaux là-bas, en particulier en ce qui concerne certains thèmes tels que la consommation intérieure, ils restent assez solides », a-t-elle déclaré.

UBS Global Wealth considère les valorisations des actions japonaises comme attrayantes étant donné les prévisions de la société pour une croissance de 40 % du bénéfice par action cette année. Le chiffre est dérivé de la forte dépendance du Japon à l’égard des exportations et d’une accélération des taux de vaccination, a déclaré Tan.

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Le Topix se négocie à environ 15 fois ses bénéfices à terme, contre environ 18 fois en février, selon les données compilées par Bloomberg.

Signaux verts

Aberdeen cite également la tendance à la hausse des vaccinations comme aidant à réduire la sous-performance du Japon. Woon voit des « pousses vertes » pour améliorer la croissance des bénéfices, en particulier dans les secteurs de la consommation et de l’automatisation industrielle.

Les perspectives des actions en Chine et au Japon semblent prometteuses sur au moins une autre mesure. Les prévisions globales des analystes prévoient un gain de 24 % du CSI 300 au cours des 12 prochains mois et une remontée de 16 % du Topix. Cela se compare à seulement 9% pour le S&P 500.

Pour Richard Kaye, gestionnaire de portefeuille chez Comgest Asset Management Japan Ltd., les perspectives des actions chinoises et japonaises sont prometteuses pour une période bien plus longue que le second semestre.

« Le potentiel de rattrapage en Chine, le potentiel d’amélioration des marges et d’amélioration de la gouvernance au Japon – ce sont encore de très grandes histoires qui peuvent stimuler la croissance des bénéfices pendant très longtemps », a-t-il déclaré.

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