Secours politique Covid – WSJ

Les dirigeants du Congrès sont parvenus à un accord sur un projet de loi de secours Covid-19 de 900 milliards de dollars dimanche soir, mais veuillez ne pas appeler cela une relance économique. À quelques exceptions près, le principal soulagement est ici pour les politiciens qui veulent s’attribuer le mérite d’avoir distribué plus d’argent aux électeurs.

La meilleure disposition du projet de loi est la limite des abus potentiels de la part du Trésor Biden et de la Réserve fédérale. Nous remercions ici le sénateur de Pennsylvanie Pat Toomey, qui a tenu fermement à limiter la marge de manœuvre de la Fed sans nouvel acte du Congrès. Les démocrates revendiquent la victoire, mais c’est une tournure qui sauve la face.

Le projet de loi réaffectera les 429 milliards de dollars de financement d’urgence de la Cares Act que la Fed n’a pas eu à utiliser. Il comprend également un langage interdisant à la Fed de redémarrer les installations qui expireront le 31 décembre ou de créer des clones. C’est important parce que les lamentations sur ce langage prouvent que les démocrates veulent utiliser la Fed pour renflouer les gouvernements étatiques et locaux. Ils l’ont dit dans la House Heroes Act en exigeant des prêts de la Fed de 10 ans et 25 points de base.

Le leader de la minorité Chuck Schumer et ses échos médiatiques ont ciblé M. Toomey comme leur méchant du jour, comme si les marchés financiers étaient toujours en crise. Ils ont également affirmé que M. Toomey voulait réécrire la loi régissant 13 (3) installations de la Fed, mais c’est faux. Son objectif est de s’assurer que les installations d’urgence ne deviennent pas des programmes fiscaux à durée indéterminée. Les grandes entreprises ont désormais largement accès au crédit privé et les petites entreprises reçoivent une aide plus directe.

Les lecteurs se souviendront peut-être qu’en mars dernier, les démocrates appelaient l’argent destiné aux installations de lutte contre la pandémie de la Fed de «caisse noire» pour Donald Trump. « Trump veut que notre réponse soit une caisse noire d’un demi-billion de dollars pour stimuler les entreprises et les dirigeants d’entreprise favorisés », a tweeté Elizabeth Warren. Joe Biden a qualifié les programmes de la Fed de «caisse noire de 500 milliards de dollars pour les entreprises pratiquement sans conditions». Le Trésor Trump a utilisé l’argent de manière responsable.

Pourtant, maintenant Brian Deese, le choix de M. Biden pour diriger le Conseil économique national de la Maison Blanche, affirme que «la capacité de la Fed à réagir rapidement et avec force» est toujours nécessaire. Mais la Fed peut toujours le faire en cas d’urgence si elle obtient l’assentiment du Congrès. Au fait, M. Deese travaille pour BlackRock,

la firme de Wall Street que la Fed a sollicitée pour acheter en son nom des fonds négociés en bourse d’obligations d’entreprises.

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Le reste du projet de loi de secours est un mélange de bien à horrible. Un autre 330 milliards de dollars environ pour le programme de protection des chèques de paie est justifié pour aider les petites entreprises jusqu’à ce que la pandémie s’atténue. La National Restaurant Association a rapporté ce mois-ci que 500 000 restaurants sont en chute libre et 110 000 ont fermé définitivement cette année. Beaucoup sont victimes de diktats gouvernementaux maladroits comme la fermeture des restaurants en plein air par le gouverneur de Californie Gavin Newsom.

À terme, de nouvelles entreprises remplaceront celles qui échouent, mais le coût humain et économique sera moindre si le Congrès les aide, ainsi que leurs travailleurs, à passer des mois jusqu’à ce que les vaccins soient largement disponibles. Le marché du travail reprendra également plus rapidement si les travailleurs ont des employeurs vers lesquels retourner.

L’accord comprend plusieurs milliards de dollars de plus pour la distribution de vaccins, ce qui peut être plus que nécessaire mais tempérera le kvetching de gouverneurs comme Andrew Cuomo de New York qui se plaignent de ne pas pouvoir se permettre d’inoculer leurs populations. Le gouvernement fédéral effectue la majeure partie du travail administratif et a payé les vaccins. Le secrétaire du HHS, Alex Azar, a déclaré que les États devaient simplement fonctionner en tant que «contrôleurs aériens», coordonner la logistique et dégager la piste.

Bien que l’aide directe de l’État et des gouvernements locaux ait été exclue de l’accord, les gouverneurs recevront toujours des dizaines de milliards pour les écoles, les fournisseurs de services de garde d’enfants, le haut débit, les bons d’alimentation et les transports en commun. Une grande partie de cela est du porc.

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Le plus grand fiasco est une autre série de chèques – cette fois 600 $ – à la plupart des Américains qui gagnent jusqu’à 100 000 $. Cela aura peu ou pas d’impact économique car cela ne changera pas les incitations; il n’est pas non plus axé sur les plus nécessiteux. Le taux d’épargne personnelle en octobre était de 13,6%, environ deux fois plus élevé qu’avant la pandémie, avec 2,4 billions de dollars en marge.

Une autre bévue est trois mois supplémentaires de 300 $ en prestations de chômage hebdomadaires améliorées fédérales. Cette majoration permettra à environ la moitié des travailleurs de gagner plus en ne travaillant pas et ralentira la reprise du marché du travail une fois que le déploiement du vaccin aura commencé, car ils seront moins incités à trouver du travail.

De nombreuses entreprises, en particulier dans la construction et l’entreposage, cherchent désespérément à embaucher, et il y avait 6,7 millions de postes à pourvoir en octobre, selon le Bureau of Labor Statistics. Des États comme New York et la Californie, dont les gouverneurs ont imposé des restrictions commerciales excessives, bénéficieront le plus des transferts de revenus.

Les dirigeants du GOP espèrent que cette explosion des dépenses aidera leurs deux titulaires lors du second tour du Sénat de Géorgie le 5 janvier. Il vaudrait mieux, car ce n’est que pour trois mois et les démocrates le considèrent simplement comme un acompte sur des billions de plus l’année prochaine. Le pays paiera pour la pandémie pendant des décennies, et le Congrès ajoute de plus en plus à la facture pour les générations futures.

Rapport éditorial de la revue: l’ancien Golden State envoie maintenant des entreprises au Texas. Image: Philip Pacheco / AFP / Getty Images

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