Take Five: Remorqueur de guerre de quart-de-fin

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LONDRES – 1 / GOODBYE, Q1

Un nouveau président américain, la sélection du candidat qui pourrait être le prochain leader de l’Allemagne, une hausse de 1,7 billion de dollars de la valeur des actions mondiales, des traders amateurs qui s’attaquent à des fonds spéculatifs chevronnés et de l’art numérique se vendant pour des millions de dollars.

Ce fut un trimestre mouvementé. Le Brent et le cuivre sont les plus performants avec des gains respectifs d’environ 20% et 15%; l’indice des actions FTSE à forte teneur en matières premières est en hausse de 4%. Les gagnants de Wall Street en 2020, les actions FAANG, sont à peine dans le noir.

Les obligations, blessées par la reflation, remontent l’arrière. Les obligations d’État américaines et allemandes ont perdu 5 à 6%; les détenteurs de dette en devises émergentes sont en baisse de 6,5%.

Pourtant, même avec près d’un demi-milliard de doses de vaccin administrées dans le monde, les marchés terminent le mois de mars sur un gémissement. Cela est dû à de nouvelles tensions sino-américaines, à des rendements obligataires plus élevés, à une résurgence du COVID-19 et à un énorme pétrolier bloqué dans le canal de Suez qui pourrait porter un coup au commerce mondial. Le prochain trimestre sera également intéressant.

– Biden compare Xi à Poutine, les plans républicains de restriction du vote aux lois de l’ère de la ségrégation

2 / COMBIEN D’EMPLOIS?

Les données de vendredi sur l’emploi aux États-Unis montreront si le marché du travail se renforce.

En février, l’économie a créé 379 000 emplois, dépassant les prévisions, car une baisse des nouvelles infections et une aide supplémentaire en cas de pandémie ont stimulé l’embauche. Les analystes s’attendent à ce que 500 000 emplois aient été créés en mars, le plus grand gain mensuel en cinq mois.

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Le nombre d’Américains qui déposent de nouvelles demandes de prestations de chômage a atteint son plus bas niveau en un an la semaine dernière, un puissant coup de pouce à une économie au bord d’une croissance plus forte grâce à un plan de relance de 1,9 billion de dollars et à un déploiement rapide des vaccins.

– Les responsables de la Fed font pression sur la promesse d’un rétablissement complet avant la disparition du «  bol de punch  »

3 / TUG OF WAR

Le groupe de producteurs de pétrole OPEP et ses alliés se réunissent jeudi et, pour l’instant, ils devraient s’en tenir aux réductions de production convenues lors de la dernière réunion.

Le renouvellement des verrouillages et l’augmentation du nombre de cas de coronavirus ont poussé le Brent à franchir des sommets récents au-dessus de 71 $. Mais le porte-conteneurs de 400 mètres échoué dans le canal de Suez pourrait bien provoquer une compression de l’offre si les remorqueurs qui tentent de le libérer ne le font pas dans les prochains jours.

À l’heure actuelle, les restrictions d’approvisionnement de l’OPEP + d’environ 7 millions de barils par jour, plus la réduction supplémentaire d’un million de b / j de l’Arabie saoudite, devraient rester en place.

Le ministre de l’Énergie des Émirats arabes unis a déclaré que l’OPEP + ne pomperait probablement pas plus de pétrole que les marchés ne peuvent en supporter. Une autre raison de prudence est la hausse des exportations de pétrole iranien, qui a également pesé sur les prix.

– Alors que l’Europe resserre les verrouillages, l’OPEP + doit garder les robinets de pétrole serrés – sources

4 / (VIRTUEL) PRINTEMPS DANS L’AIR

Les réunions de printemps en ligne du FMI et de la Banque mondiale débutent le 5 avril et seront probablement dominées par les efforts visant à aider les pays les plus pauvres avec une nouvelle liasse de droits de tirage spéciaux, la sorte de monnaie du FMI.

Le plan de la chef du FMI, Kristalina Georgieva, prévoit une augmentation équivalente à 650 milliards de dollars, à peu près le maximum que les États-Unis peuvent soutenir sans l’approbation du Congrès.

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Cette décision pourrait plus que doubler les réserves de devises de la Zambie et multiplier par six celles du Zimbabwe. Le Pakistan, l’Éthiopie et la Turquie obtiendraient également des augmentations à deux chiffres, estiment les analystes.

L’allocation ne sera officiellement approuvée qu’en juin, mais les réunions pourraient débattre de la possibilité pour les pays plus riches de donner ou de prêter leur part du nouvel argent au monde en développement, qui en a besoin pour payer les vaccins.

– Le chef du FMI vise une proposition formelle d’expansion des réserves de 650 milliards de dollars d’ici juin

5 / BÉNÉDICTION MIXTE

Le fournisseur d’indices FTSE Russell devrait donner son approbation finale à l’inclusion des obligations d’État chinoises (CGB) dans son indice des obligations gouvernementales mondiales lundi.

Il s’agit probablement d’une formalité dans un mouvement de longue date que Pékin accueillera sûrement comme un sceau d’approbation.

Pourtant, cela arrive à un moment sensible alors que les autorités cherchent à atténuer les entrées de capitaux derrière la flambée du yuan. Les investisseurs étrangers possèdent désormais plus de 10% des CGB et les régulateurs chinois s’inquiètent des bulles sur les marchés étrangers.

Ils peuvent obtenir de l’aide de l’étranger. Les écarts de rendement des obligations sino-américaines se sont rétrécis alors que de fortes mesures de relance dynamisent la reprise aux États-Unis. Cela a atténué l’attrait des CGB, ce qui a récemment entraîné des sorties nettes.

-La Chine se rapproche de Bond Connect en direction du sud

– BNY Mellon voit des sorties nettes d’obligations gouvernementales chinoises

(Reportage de Sujata Rao, Marc Jones et Ahmad Ghaddar à Londres, Stanley White à Tokyo et Saqib Ahmed à New York; Compilé par Dhara Ranasinghe; édité par John Stonestreet)