Une confluence d’événements et de changements de politique s’est transformée en une occasion unique pour les entreprises du marché intermédiaire de faire des investissements stratégiques à long terme dans leurs entreprises. Les taux d’intérêt, une fois corrigés de l’inflation, résident dans un terrain négatif. Cela implique que les entreprises devraient profiter de ces coûts d’emprunt historiquement bas pour accroître les investissements visant à accroître la productivité afin de se préparer à la concurrence intense qui caractérisera l’économie post-pandémique.
«Les entreprises américaines du marché intermédiaire devraient agir de manière décisive pour tirer parti des taux d’intérêt négatifs réels pour renforcer leur position sur le marché et créer les conditions propices à la croissance à venir.» – Brian Becker, responsable du conseil national RSM
Dans cette économie, il sera nécessaire pour les entreprises de faire avancer les investissements dans les logiciels, l’équipement et la propriété intellectuelle qui auraient eu lieu au cours de la décennie dans les 12 à 24 prochains mois pour se préparer à la réouverture de l’économie américaine de 21 700 milliards de dollars et de l’offre mondiale. chaînes qui le soutiennent. Le retour sur investissement potentiel dans un contexte de taux d’intérêt négatifs réels exige que les entreprises du marché intermédiaire agissent avec audace et détermination pour intégrer des technologies de pointe dans la production de biens et la fourniture de services afin de se préparer à ce qui sera un paysage économique et financier très différent de celui d’avant la pandémie.
De plus, compte tenu de la forme de la courbe des taux et des taux d’intérêt réels négatifs bien au-delà de l’intervalle de 10 ans, une augmentation des dépenses, en particulier pour les projets d’amélioration de la productivité, est économiquement logique et renforcera les perspectives à long terme des entreprises du marché intermédiaire. qui ont la clairvoyance d’agir maintenant. Les données d’enquêtes exclusives tirées de questions spéciales dans l’enquête RSM US Middle Market Business Index au fil des ans ont constamment mis en évidence une insuffisance des dépenses en capital sur le marché intermédiaire.
Au cours de la dernière décennie, un taux directeur bas de la banque centrale a concouru à une réduction des anticipations de croissance et d’inflation, ce qui a tous contribué à faire baisser l’ensemble de la courbe des taux. Avec des rendements à 10 ans à environ 1% et avec un taux d’inflation de 1,4%, les rendements ajustés à l’inflation jusqu’à 10 ans sont devenus négatifs.
Le programme de la nouvelle administration Biden comprend des dépenses agressives à court terme et des projets d’infrastructure à long terme dans le cadre de sa réponse aux pertes économiques dues à la pandémie. Les dommages causés par la pandémie et les largesses budgétaires à venir garantissent presque que la politique monétaire continuera à viser à amortir l’extrémité longue de la courbe des taux au cours de l’année à venir. Au cours de la prochaine année, la Réserve fédérale continuera d’acheter 120 milliards de dollars (80 milliards de dollars par mois en bons du Trésor américain et 40 milliards de dollars en titres adossés à des hypothèques) d’actifs par mois, ce qui implique que le coût d’emprunt à long terme du rendement la courbe restera faible en termes nominaux et restera négative en termes corrigés de l’inflation (ou réels).
Autrement dit, dans 30 ans, la dette pandémique sera remboursée en dollars déflatés. Bien que les paiements d’intérêts nominaux exigeront 650 000 $ pour chaque million de dollars d’émission, ces paiements auront été déflatés de telle sorte que le coût de l’obligation sera négatif de 90 000 $ en dollars de 2020.
Bien que cela semble ridicule en temps normal, ces temps sont tout sauf. En raison de la confluence unique d’événements qui nous attendent, les entreprises gagneront en fait de l’argent en empruntant, car nous fonctionnons à des taux d’intérêt nominaux proches de zéro qui deviennent négatifs lorsqu’ils sont corrigés de l’inflation.
Avec la Réserve fédérale ancrant le début de la courbe des taux avec un taux directeur nul (la Fed entend le maintenir jusqu’en 2023) et l’économie américaine fonctionnant toujours bien en dessous de son potentiel, les prochaines années seront définies par un taux d’intérêt ajusté à l’inflation. des taux négatifs. Cela offre une formidable opportunité aux entreprises du marché intermédiaire de faire des investissements transformationnels pour compléter l’ère de la technologie, du télétravail et de l’automatisation qui est à nos portes.
La fortune sourit aux audacieux. Il est maintenant temps d’agir. Les entreprises du marché intermédiaire qui choisissent d’investir dans leurs entreprises et leur personnel créeront les conditions pour prospérer dans l’expansion économique à venir.
