Un autre bon mois d’embauche mettrait la Fed dans une situation difficile

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WASHINGTON (AP) – Le rapport sur l’emploi que le gouvernement publiera vendredi devrait montrer que décembre a été un autre mois sain pour l’embauche – une aubaine pour ceux qui recherchent du travail mais un problème pour la Réserve fédérale si cela persiste.

Les économistes prévoient que les employeurs ont créé 200 000 emplois le mois dernier et que le taux de chômage est resté à 3,7 %, près d’un creux d’un demi-siècle, selon le fournisseur de données FactSet.

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La croissance de l’emploi du mois dernier couronnera une deuxième solide année d’embauche pour l’économie américaine. Jusqu’en novembre, les employeurs avaient créé 4,9 millions d’emplois en 2022, après 6,7 millions en 2021. Toutes ces embauches faisaient partie d’un puissant rebond après la récession pandémique de 2020, une année où 9,3 millions d’emplois ont été perdus.

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En août dernier, environ deux ans après la fin de la récession pandémique, le pays avait récupéré tous les emplois perdus à cause du COVID-19. En revanche, il a fallu près de six ans pour retrouver les emplois perdus lors de la récession de 2008-2009. La plupart des économistes attribuent, en partie, les énormes programmes d’aide fédérale, totalisant 5 billions de dollars, qui ont été poussés par les présidents Donald Trump et Joe Biden pour le net rebond.

Pourtant, ces dépenses publiques et les créations d’emplois qui en ont résulté ont également contribué à une augmentation rapide de l’inflation d’une année sur l’autre, qui a atteint 9,1 %, le niveau le plus élevé en 40 ans, en juin. L’inflation ralentit depuis lors et s’élevait à 7,1 % en novembre. L’an dernier, dans une campagne agressive pour ramener l’inflation vers son objectif de 2 %, la Fed a relevé sept fois son taux d’intérêt de référence.

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Un solide gain d’emplois pour décembre indiquerait que pour l’instant, l’économie est pour l’essentiel saine et loin de sombrer dans un ralentissement, bien que de nombreux économistes s’attendent à une récession au second semestre de cette année.

Mais un autre mois d’embauches dynamiques rendrait également la tâche délicate de la Fed encore plus difficile. La banque centrale tente de freiner l’inflation en rendant les emprunts et les dépenses de plus en plus coûteux pour les consommateurs et les entreprises sans provoquer de récession dans le processus.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné dans des remarques récentes qu’une forte croissance constante de l’emploi, qui peut obliger les employeurs à augmenter les salaires pour trouver et garder des travailleurs, peut perpétuer l’inflation : les entreprises augmentent souvent les prix pour répercuter leurs coûts de main-d’œuvre plus élevés sur leurs clients. Et un salaire plus élevé alimente généralement plus de dépenses de consommation, ce qui peut maintenir l’inflation à un niveau élevé.

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Pour cette raison, Powell et d’autres responsables de la Fed ont fait part de leur conviction que pour maîtriser l’inflation, le chômage devra augmenter à partir de son faible niveau actuel.

« Plus l’objectif d’un chômage plus élevé semble s’éloigner de la Fed, plus elle doit être agressive », a déclaré Tim Duy, économiste en chef américain chez SGH Macro Advisors.

Les responsables de la Fed ont prévu de relever leur taux de référence à court terme à environ 5,1 % cette année, le niveau le plus élevé depuis plus de 15 ans. Si l’embauche et l’inflation restent fortes, le taux de la Fed pourrait devoir augmenter encore plus.

Les entreprises technologiques licencient des travailleurs depuis des mois, certaines, dont Amazon, affirmant qu’elles avaient embauché trop de personnes pendant la pandémie. Amazon a augmenté ses licenciements à 18 000 contre une annonce précédente de 10 000. Le fournisseur de logiciels cloud Salesforce annonce qu’il supprimera 10% de ses employés. Et la société mère de Facebook, Meta, annonce qu’elle en supprimera 11 000.

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Les petites entreprises technologiques sont également touchées. Stitch Fix, le fournisseur de mode rapide, a déclaré jeudi qu’il supprimait 20 % de ses salariés. DoorDash a déclaré qu’il éliminerait 1 250 emplois.

Pourtant, en dehors de la haute technologie, les petites entreprises, en particulier, continuent d’embaucher. Selon le processeur de paie ADP, les entreprises de plus de 500 employés ont supprimé des emplois en décembre, tandis que les entreprises en dessous de ce seuil ont ajouté beaucoup plus de travailleurs. Et une analyse de la banque d’investissement Jefferies a montré que les petites entreprises affichaient une proportion historiquement élevée d’offres d’emploi.

La Fed est préoccupée par le rythme rapide de la croissance des salaires, qu’elle considère comme une raison pour laquelle l’inflation devrait rester élevée. Le salaire horaire moyen augmente à un rythme d’environ 5 %, l’un de ses niveaux les plus élevés depuis des décennies.

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Les économistes pensent que la croissance a probablement atteint un taux annuel solide d’environ 2,5 % au cours des trois derniers mois de l’année dernière. Mais il y a des signes de ralentissement et la plupart des analystes s’attendent à une croissance plus faible au premier trimestre 2023 en cours.

Les consommateurs ont à peine augmenté leurs dépenses en novembre, freinés par de modestes achats des Fêtes. Et l’activité manufacturière s’est contractée en décembre pour un deuxième mois consécutif, les nouvelles commandes et la production diminuant toutes deux.

Et le marché du logement, un indicateur économique important, a été durement touché par les hausses de taux de la Fed, qui ont plus que doublé les taux hypothécaires au cours de la dernière année. Les ventes de maisons ont chuté au cours des 10 derniers mois.