À qui profitent les prêts PPP des prêteurs Fintech ?

À qui profitent les prêts PPP des prêteurs Fintech ?

Dans le post précédent, nous avons discuté des inégalités d’accès au crédit du Paycheck Protection Program (PPP), montrant que, bien que les prêteurs fintech aient une petite part du volume total des prêts PPP, ils ont fourni un soutien important aux emprunteurs mal desservis. Dans cet article, nous demandons si les petites entreprises ont reçu le montant de crédit PPP qu’elles ont demandé et si les prêts sont allés aux zones les plus durement touchées et ont atténué les pertes d’emplois. Nos résultats indiquent que les fournisseurs de technologies financières ont été un canal clé pour atteindre les entreprises appartenant à des minorités, la plus petite des petites entreprises et les emprunteurs les plus touchés par la pandémie de coronavirus.

Les petites entreprises ont-elles recherché et obtenu des prêts PPP ?

Une demande de petit prêt en dollars, définie comme 25 000 $ ou moins dans l’enquête de la Réserve fédérale sur le crédit aux petites entreprises, peut indiquer une demande de crédit des petites entreprises qui trouvent ces prêts mieux adaptés à leurs besoins commerciaux. À l’appui de cette interprétation, nous constatons que les entreprises avec moins d’employés, des revenus annuels inférieurs et des femmes propriétaires étaient plus susceptibles de demander de petits prêts, conformément aux recherches antérieures selon lesquelles les entreprises appartenant à des femmes sont en moyenne plus petites que celles appartenant à des hommes. . Par exemple, le montant médian demandé par les entreprises sans employeur (celles qui n’ont pas d’employés autres que le propriétaire) n’était que de 12 000 $. Les entreprises sans employeur étaient également plus susceptibles de s’adresser aux prêteurs de fintech, peut-être parce que les banques ont des coûts fixes de traitement des petits prêts en dollars plus élevés que les entreprises de fintech. Étant donné que les frais des prêteurs PPP représentent un pourcentage du montant du prêt (par exemple, 5 % pour les prêts ne dépassant pas 350 000 $), les banques peuvent être insuffisamment incitées à fournir de petits prêts PPP.

Parmi les participants à l’enquête sur le crédit aux petites entreprises comptant entre un et 499 employés, le montant médian des fonds PPP recherchés par ceux qui s’adressent aux prêteurs fintech était de 32 000 $, contre environ 60 000 $ pour les candidats bancaires (voir le graphique ci-dessous). Les prêteurs fintech ont approuvé des prêts d’une taille médiane de 20 000 $ (environ 63 % du montant demandé) tandis que les banques ont approuvé des prêts d’une taille médiane de 50 000 $ (environ 83 % du montant demandé). Les parts plus faibles des montants demandés qui ont été approuvés pour les candidats aux prêteurs fintech peuvent refléter la taille plus petite de ces entreprises et leur moindre familiarité avec les règles des PPP. Par exemple, les plus petites entreprises connaissaient moins le PPP et étaient moins susceptibles d’en faire la demande, et, si elles en faisaient la demande, elles étaient plus susceptibles de présenter une demande en retard et de faire face à des délais de traitement plus longs.


À qui profitent les prêts PPP des prêteurs Fintech ?

Des prêts de petite taille pourraient-ils indiquer un rationnement du crédit par les prêteurs fintech ? Cela semble peu probable puisque les candidats ont demandé des prêts plus petits. Historiquement, les entreprises de technologie financière ont fourni des prêts en dollars faibles mais à des taux d’intérêt élevés, incitant peut-être les candidats à demander des prêts plus petits. Cependant, les taux étant fixés en PPA, cette incitation semble absente.

Les résultats de l’enquête sont corroborés par les données des prêts PPP. Le graphique ci-dessous montre que les prêts fintech étaient concentrés sur des prêts de petite taille, en particulier ceux inférieurs à 25 000 $. La part des prêteurs fintech dans les volumes de prêts au cours de la vague 1 du PPP (3-16 avril 2020) était d’environ 7 % et 1 % pour les montants de prêts inférieurs à 25 000 $ et supérieurs à 1 million de dollars, respectivement, et a augmenté à 29 % et 4 %, respectivement. , lors de la vague 2 (27 avril-8 août 2020). Les parts des petits prêts pour les grandes et les petites banques étaient respectivement de 30 % et 57 % au cours de la vague 1 et de 36 % et 29 % au cours de la vague 2. En d’autres termes, l’augmentation des prêts fintech au cours de la vague 2 s’est principalement produite dans le plus petit prêt. tailles. Alors que tous les prêteurs ont augmenté leur part de petits prêts de la vague 1 à la vague 2, l’augmentation relative a été plus importante pour les prêteurs fintech que pour les banques. Des recherches antérieures avaient également noté une substitution entre les prêteurs fintech et les banques, mais pas que cela se produise pour les prêts de petite taille.


À qui profitent les prêts PPP des prêteurs Fintech ?

Les prêts Fintech ont-ils atteint les emprunteurs durement touchés ?

Certaines caractéristiques de conception du programme PPP et l’importance des relations bancaires préexistantes ont peut-être empêché les prêteurs PPP d’atteindre les emprunteurs les plus touchés par la pandémie, au moins pendant la vague 1, mais les petites banques ont fait mieux que les grandes banques. Les prêteurs fintech ont-ils amélioré les banques en ciblant les prêts aux emprunteurs qui en ont le plus besoin ?

Pour répondre à cette question, nous régressons les prêts d’un prêteur dans un comté en tant que part de ses prêts dans l’État sur la part d’une race ou d’un groupe ethnique résidant dans le comté et des mesures des caractéristiques du comté (telles que son éducation et ses niveaux de revenu par rapport à l’état). Nous constatons que les prêteurs fintech ont accordé plus de petits prêts (moins de 25 000 $) dans les comtés avec des fractions plus élevées de résidents noirs au cours de la vague 1. Par comparaison, les petits prêts des banques au cours de la vague 1 avaient une corrélation négative ou nulle avec la fraction de résidents noirs dans le comté. Ces résultats mettent en évidence l’impact démesuré des quelques prêteurs fintech autorisés à fournir des prêts PPP lors de la vague 1.

Les prêts fintech sont-ils allés à des pays où le nombre de décès liés au COVID est plus élevé ? Dans les régressions, nous incluons une variable explicative supplémentaire : le taux de mortalité du comté par COVID-19 le 4 mai 2020 (pour la vague 1) et le 27 mai 2020 (pour la vague 2). Les dates ont été sélectionnées pour tenir compte du fait que les décès dus au COVID-19 sont en retard sur l’incidence de la maladie. Nous constatons que les prêteurs fintech ont accordé plus de petits prêts (moins de 25 000 $) dans les comtés où les taux de mortalité sont plus élevés. Ceci est illustré dans le diagramme de dispersion ci-dessous où la différence des taux de mortalité entre les comtés à taux de mortalité le plus élevé et le plus faible d’un État est représentée par rapport à la différence de la part des prêteurs fintech dans les petits prêts pour ces mêmes comtés. Les petites parts de crédit des entreprises de technologie financière ont une forte corrélation avec les taux de mortalité, en particulier dans les États où les taux de mortalité sont très dispersés géographiquement. Par exemple, à New York, la part des petits prêts des prêteurs fintech était presque deux fois plus importante dans les comtés avec les taux de mortalité les plus élevés que dans les comtés avec les taux de mortalité les plus bas. Par comparaison, les parts des prêts bancaires n’étaient statistiquement pas corrélées avec les taux de mortalité au cours de la vague 1. Au cours de la vague 2, les prêts de tous les prêteurs avaient une corrélation similaire avec les taux de mortalité, conformément à d’autres recherches.


À qui profitent les prêts PPP des prêteurs Fintech ?

Les prêts PPP étaient-ils associés à davantage de réembauches ?

Les entreprises qui ont demandé une aide d’urgence (PPP ou autres programmes gouvernementaux comme l’EIDL) ont été plus durement touchées par la pandémie que celles qui ne l’ont pas fait. La moitié des entreprises qui ont rempli une demande ont réduit leurs effectifs, contre environ 27 % pour les entreprises qui n’ont pas demandé d’aide d’urgence. Cela était particulièrement vrai pour les entreprises appartenant à des Noirs. Environ les deux tiers des entreprises appartenant à des Noirs qui ont demandé une aide d’urgence ont réduit leurs effectifs, tandis que moins de la moitié des entreprises appartenant à des Blancs l’ont fait.

Lorsque les entreprises candidates recevaient des prêts PPP, elles étaient alors plus susceptibles de réembaucher des employés. Plus des trois quarts des entreprises qui ont reçu des fonds PPP ont pris des mesures pour réembaucher des employés, contre un peu plus de la moitié des entreprises qui n’ont pas demandé ou reçu de fonds PPP. Les entreprises appartenant à des Noirs qui ont reçu un PPP étaient aussi susceptibles que les entreprises appartenant à des Blancs d’avoir tenté de réembaucher leurs employés. Cependant, parmi les entreprises qui n’ont pas reçu de fonds PPP (soit parce qu’elles n’ont pas postulé, soit parce qu’elles ont postulé mais n’ont pas été approuvées), les entreprises appartenant à des Noirs étaient moins susceptibles que les entreprises appartenant à des Blancs de tenter de réembaucher.

Nos résultats n’établissent pas que les prêts PPP ont causé plus de réembauches puisque nous ne tenons pas compte des effets de demande de crédit. Nos données ne peuvent pas non plus parler de l’ampleur de la prévention des pertes d’emplois, mais des recherches antérieures ont montré que le PPP avait des effets modestes sur l’emploi. Cependant, cela a peut-être aidé d’autres manières, par exemple, pour permettre aux entreprises de faire face à des prêts non PPP et à d’autres obligations non salariales et d’améliorer leurs chances de survie.

Derniers mots

Alors que les prêteurs fintech représentaient une petite part des volumes totaux de prêts PPP, ils ont joué un rôle important en servant les propriétaires minoritaires et les entreprises qui avaient besoin de petits prêts mais étaient moins susceptibles de les recevoir d’autres sources. Ces plus petits des petits établissements sont essentiels pour soutenir des quartiers commerciaux dynamiques et ont des proportions plus élevées de femmes et d’entrepreneurs appartenant à des minorités. En conséquence, des efforts particuliers ont été déployés lors du dernier cycle de financement PPP pour rendre le programme plus attrayant pour les propriétaires uniques, les entrepreneurs indépendants et les travailleurs indépendants.

Données du graphique

Jessica BattistoJessica Battisto est analyste de recherche principale au sein du groupe Outreach and Education de la Federal Reserve Bank de New York.

Nathan GodinNathan Godin est analyste de recherche principal au sein du Groupe de recherche et de statistiques de la Banque.

Claire Kramer MillsClaire Kramer Mills est vice-présidente adjointe et directrice de l’analyse du développement communautaire au sein du Groupe de sensibilisation et d’éducation de la Banque.

Asani SarkarAsani Sarkar est vice-président adjoint du groupe Recherche et statistiques de la Banque.

Comment citer ce post :

Jessica Battisto, Nathan Godin, Claire Kramer Mills et Asani Sarkar, « Qui a bénéficié des prêts PPP des prêteurs Fintech ? », Banque fédérale de réserve de New York Économie de la rue de la liberté, 27 mai 2021, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2021/05/who-benefited-from-ppp-loans-by-fintech-lenders.html.

Articles supplémentaires dans cette série

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Clause de non-responsabilité

Les opinions exprimées dans cet article sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission est de la responsabilité des auteurs.

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