La dynamique du marché du travail déclenchée par la crise des coronavirus évolue plus rapidement que les économistes ne peuvent saisir avec nos modèles linéaires à l'intérieur de ce qui est un changement de l'économie profondément non linéaire et induit par la maladie.
Pour la semaine se terminant le 28 mars, attendez-vous à une augmentation de 3,1 millions des demandes de chômage initiales.
L'humilité et non l'orgueil est à l'ordre du jour pour ce qui sera une autre semaine turbulente et pour un avenir prévisible alors que les données économiques capturent les chocs de type dépression qui se répercutent dans toute l'économie.
Nous prévoyons que pour la semaine se terminant le 28 mars, les premières demandes de chômage afficheront une augmentation de 3,1 millions lorsque les chiffres seront annoncés jeudi. Cela impliquerait un total de deux semaines de 6,4 millions d'euros, au lieu de toute révision à la hausse de la semaine se terminant le 21 mars liée à l'incapacité des États à traiter avec précision le tsunami des revendications pour cette semaine.
Cela implique que le taux de chômage intérieur augmentera de 4,5 points de pourcentage, pour atteindre au moins 8%, au moment où nous examinerons le rapport sur l'emploi de mai au cours de la première semaine de juin. Nous prévoyons maintenant que le taux de chômage grimpera à 10,5% du milieu à la fin de l'été.
Les turbulences sur les marchés financiers ont commencé vers le 24 février, bien avant la semaine de référence du 12 mars qui recueille l'estimation de l'emploi du Bureau of Labor Statistics des États-Unis, et nous pensons que cela a suffi pour amener les entreprises à reculer dans l'embauche. Notre prévision pour le rapport sur l'emploi de mars, qui sera annoncé vendredi, est une perte de 65 000 emplois de première ligne et une augmentation à 3,7% du taux de chômage.
Nous prévoyons une augmentation de 0,2% de la rémunération horaire moyenne sur le mois et une augmentation de 3% sur une base annuelle. Le salaire horaire moyen a culminé à 3,5% sur une base annuelle en février 2019. Il faudra un certain nombre d'années avant que les travailleurs américains ne bénéficient de ce type d'augmentation nominale.
Le rapport sur l'emploi de vendredi ne rendra pas compte de l'augmentation des demandes initiales de 3,3 millions pour la semaine se terminant le 21 mars, et il ne jouera aucun rôle dans la prochaine estimation des emplois en mars.
Mais l'ombre de ce qui s'est passé et de ce qui va se produire dans la dynamique du travail américain jettera un long voile sur l'économie et conduira le processus d'allègement des politiques à Washington pour le reste de cette ère.
