Nous prévoyons que la Réserve fédérale augmentera le taux des fonds fédéraux de 25 points de base dans une fourchette de 5% à 5,25% lors de sa réunion du 3 mai, avec des changements dans la déclaration du Federal Open Market Committee qui impliquent une éventuelle pause dans la campagne de hausse des taux et un biais vers un resserrement futur si l’inflation s’avère collante et tenace.
Au-delà de la 10e hausse consécutive des taux, les investisseurs et les décideurs politiques se concentreront sur le langage du communiqué du FOMC concernant l’utilisation de l’expression précédemment utilisée « un certain raffermissement supplémentaire de la politique » dans le paragraphe de la Fed sur la politique. Le comité modifiera probablement cette expression en remplaçant «certains» par «tout», signalant une flexibilité sur le cours futur des hausses de taux et préparant le terrain pour une éventuelle pause stratégique dans les efforts de la banque centrale pour rétablir la stabilité des prix.
Lors de la conférence de presse suivant la déclaration du comité du FOMC, le président de la Fed, Jerome Powell, évitera probablement toute idée qu’une pause dans la hausse des taux est une fatalité ; cependant, le langage mis en avant à la fois dans la déclaration et dans le presseur préparera probablement le terrain pour une période d’un mois où les faucons et les colombes se disputeront la décision politique de juin. Nous pensons qu’une hausse des taux lors de la réunion de juin reste une possibilité distincte compte tenu de l’évolution des données salariales dans l’indice du coût de l’emploi du gouvernement et de l’inflation élevée.
La conférence de presse comportera presque certainement une tentative de Powell de communiquer que toute pause potentielle dans la campagne de hausse des taux ne signale pas que la Fed appelle un « tout est clair » sur la lutte contre l’inflation. Au contraire, cela reflète simplement le besoin pour l’économie de reprendre son souffle après 10 hausses de taux consécutives et le désir du FOMC de déterminer l’impact décalé des hausses de taux passées sur l’économie réelle.
En outre, nous nous attendons à des questions agressives de la part des médias financiers concernant les récentes turbulences financières au sein des petites et moyennes banques et les défaillances de la surveillance de la Fed autour de la Silicon Valley Bank, ainsi que tout problème pouvant survenir en raison des problèmes persistants de la Première République. Banque entre le moment de la publication de cette note de recherche et la réunion du FOMC.
