Chevauchement des crises dans les Balkans occidentaux

Les pays des Balkans occidentaux sont confrontés simultanément à une série de chocs économiques. L’économie de la région commençait à peine à rebondir après la récession induite par le COVID-19, mais doit maintenant également faire face aux retombées de la guerre en Ukraine, à une résurgence de l’inflation et à une transition énergétique urgente. Traverser ces crises comporte des risques et nécessitera des choix prudents.

Les six économies des Balkans occidentaux – Albanie, Bosnie-Herzégovine, Kosovo, Monténégro, Macédoine du Nord et Serbie – ont connu une forte reprise économique avec une croissance de 7,4 % en 2021, la région ayant rebondi après la récession de 2020. En fait, la force de la reprise a dépassé les prévisions en raison d’une combinaison d’une demande refoulée des consommateurs, d’un assouplissement des restrictions de voyage malgré des taux d’infection élevés et une faible vaccination, et d’un rebond des investissements et d’une augmentation des exportations, le tout aidé par un soutien budgétaire continu. Un retour à la croissance économique a entraîné la création d’emplois, ce qui a contribué à réduire la pauvreté dans la région.

Les recettes fiscales ont également rebondi en 2021 avec la reprise de la croissance, réduisant les déficits budgétaires et la dette publique. Cependant, une année de croissance n’est tout simplement pas suffisante pour qu’un pays reconstitue ses réserves budgétaires et de dette pour le prochain choc, s’il est important. La dette publique est tombée à 57 % du PIB en 2021, soit environ 4 points de pourcentage de moins que le pic de 2020, mais toujours plus élevé par rapport aux 50 % de 2019 avant la COVID-19. En conséquence, les gouvernements des Balkans occidentaux sont entrés en 2022 avec des marge de manœuvre.

Même avant le déclenchement de la guerre entre la Russie et l’Ukraine, la croissance économique dans les Balkans occidentaux ralentissait déjà vers les taux d’avant la crise, et de même l’inflation augmentait déjà alors que les contraintes d’approvisionnement et la demande refoulée à travers le monde faisaient grimper les prix des matières premières. La guerre en Ukraine exacerbe ces deux tendances et pousse également l’inflation à la hausse. Elle sape également la confiance des entreprises et des consommateurs, a un impact sur le commerce et le tourisme et provoque de graves perturbations dans les chaînes d’approvisionnement alimentaire et énergétique. C’est particulièrement le cas en Serbie et au Monténégro, qui sont les économies des Balkans occidentaux les plus exposées au commerce avec la Russie et l’Ukraine.

Temps de test à venir

Les Balkans occidentaux sont désormais confrontés à des perspectives particulièrement incertaines. En plus du déclenchement de la guerre, le COVID-19 n’a pas disparu et les perturbations énergétiques causées par la guerre en Ukraine ont révélé des vulnérabilités associées à la forte dépendance de la région aux combustibles fossiles. Alors que nous nous attendions à un fort rebond continu en 2022, la plupart des mesures épidémiologiques ayant été levées et la demande refoulée stimulant la croissance de la consommation et de l’investissement, la guerre a perturbé cette trajectoire. Dans notre scénario de référence actuel, nous prévoyons une croissance de la production réelle de 3,1 % en 2022 – une révision à la baisse de près de 1 point de pourcentage – et en dessous du taux de croissance historique. De plus, de nouvelles révisions à la baisse de la croissance et des prévisions d’inflation plus élevées sont probables alors que le conflit s’étend jusqu’à l’été 2022, que les sanctions s’intensifient et que la croissance de l’UE ralentit davantage (graphique 1).

Non seulement la région est confrontée à un ralentissement de la croissance, mais la hausse des prix des aliments et de l’énergie signifie que les ménages les plus pauvres qui consacrent plus de 60 % de leur budget à l’alimentation et à l’énergie connaissent un taux d’inflation particulièrement élevé (Figure 2). Ils manquent souvent de mécanismes d’adaptation pour absorber un coût de la vie plus élevé.

Compromis politiques dans un contexte d’incertitude

Les économies des Balkans occidentaux ont relativement bien résisté au choc de la COVID-19, car elles ont rebondi plus vite et plus fort que prévu, en utilisant la politique budgétaire pour soutenir les ménages et les entreprises vulnérables. Cependant, les ressources se sont épuisées et l’un des principaux défis consiste désormais à répondre aux besoins pressants d’aujourd’hui, tout en gardant un œil sur les réformes nécessaires pour soutenir une croissance équitable, plus verte et durable demain. Les gouvernements devront faire preuve de parcimonie et utiliser prudemment leurs ressources budgétaires limitées pour protéger les ménages les plus pauvres qui dépensent une plus grande part de leurs revenus en nourriture et en énergie. Les mesures politiques visant à répondre aux besoins pressants actuels doivent être limitées dans le temps afin que les gouvernements puissent revenir à la reconstitution des tampons à mesure que les pressions se dissipent. En outre, dans un environnement où les ressources sont rares, le moment est venu pour les gouvernements d’intensifier leurs efforts pour améliorer la conformité fiscale, de renforcer les systèmes d’aide sociale pour protéger les pauvres en énergie et de réaffecter les ressources aux investissements dans l’efficacité énergétique, ainsi que de permettre les investissements privés dans les énergies renouvelables. énergie.

Enfin, les gouvernements ne doivent pas perdre de vue les réformes négligées depuis 2020 qui sont essentielles pour renforcer la croissance potentielle à long terme. Des réformes structurelles visant à améliorer le capital humain, à soutenir la participation au marché du travail (en particulier pour les femmes et les jeunes) et à renforcer la concurrence contribueraient à stimuler la croissance potentielle qui ralentissait même avant la crise actuelle. En outre, attirer des investissements étrangers plus verts et à plus forte valeur ajoutée nécessiterait des efforts plus importants pour rationaliser les réglementations commerciales et stimuler la connectivité et la numérisation.

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