Par Mai Chi Dao, Andreas Jobst, Aiko Mineshima et Srobona Mitra
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Une reprise solide après le COVID-19 dépendra de la capacité des banques à disposer de fonds propres suffisants pour fournir du crédit. Si la plupart des banques européennes sont entrées dans la pandémie avec des niveaux de capital élevés, elles sont fortement exposées aux secteurs économiques durement touchés par la pandémie.
Une nouvelle étude du FMI évalue l’impact de la pandémie sur le capital des banques européennes à travers son effet sur la rentabilité, la qualité des actifs et les expositions aux risques. L’approche diffère des autres études récentes – de la Banque centrale européenne et de l’Autorité bancaire européenne – car elle intègre le soutien politique fourni aux banques et aux emprunteurs. Il intègre également des estimations granulaires de la détresse du secteur des entreprises et examine un plus grand nombre de pays et de banques européens.
Avec les bonnes politiques, les banques pourront soutenir la reprise avec de nouveaux prêts.
L’analyse constate que, si la pandémie épuise considérablement le capital des banques, leurs tampons sont suffisamment importants pour résister à l’impact probable de la crise. Et avec les bonnes politiques, les banques pourront soutenir la reprise avec de nouveaux prêts.
En utilisant les projectios de janvier 2021 du FMI comme base de référence, les banques de la zone euro resteront globalement résilientes à la profonde récession en 2020, suivie de la reprise partielle en 2021. Le ratio de fonds propres agrégé devrait passer de 14,7% à 13,1% d’ici la fin de 2021. si le soutien politique est maintenu. En effet, aucune banque ne violera l’exigence de capital prudentiel minimum de 4,5%, même sans soutien politique.
Mais au moins trois mises en garde importantes méritent d’être notées.
Premièrement, des politiques efficaces sont importantes.
Les politiques de soutien sont extrêmement importantes pour réduire à la fois l’ampleur et la variabilité de l’érosion du capital des banques. Ils affaiblissent considérablement le lien entre le choc macroéconomique et le capital bancaire et réduisent les chances que les banques réduisent leurs prêts pour conserver le capital. Outre l’allégement réglementaire des fonds propres, ces politiques comprennent un large éventail de mesures de soutien aux emprunteurs, telles que des moratoires sur la dette, des garanties de crédit et des procédures d’insolvabilité différées. Ils comprennent également des subventions, des allégements fiscaux et des subventions salariales aux entreprises.
Au-delà de la zone euro, les banques des économies émergentes d’Europe devraient connaître une plus forte érosion du capital de 2,4 points de pourcentage. Dans nombre de ces pays, des budgets gouvernementaux plus serrés signifient un niveau de soutien plus faible.
Deuxièmement, les seuils de fonds propres fondés sur le marché sont les repères les plus pertinents.
Pour de nombreuses grandes banques, le capital hybride – qui contient à la fois des éléments de dette et de capitaux propres – est susceptible d’être une source importante de fonds à un moment où le coût du capital reste élevé. Mais les investisseurs en capital hybride comptent généralement sur les paiements d’intérêts.
Si les politiques ne sont pas efficaces, plusieurs banques pourraient avoir du mal à atteindre leurs seuils de fonds propres dits de «montant distribuable maximum» (MDA), qui sont plus élevés que leurs exigences réglementaires minimales actuelles. Cela entraînerait des restrictions sur les distributions de dividendes et les paiements d’intérêts au capital hybride, ce qui pourrait effrayer les investisseurs. Les grandes banques, qui détiennent environ 25% du capital de ces instruments, pourraient subir des pressions de financement.
Troisièmement, la rapidité de la récupération est essentielle.
Une reprise prolongée pourrait entraîner des pertes sur créances beaucoup plus importantes et des provisions pour créances douteuses plus élevées. Si la croissance du PIB en 2020-2021 est inférieure de 1,2 point de pourcentage à la prévision de référence, l’érosion du capital bancaire pourrait devenir plus prononcée. Plus de 5% de toutes les banques risqueraient de dépasser leurs seuils MDA, même avec des politiques en place. Et cette part doublerait si les politiques ne fonctionnent pas comme prévu (voir le graphique ci-dessus).
Politiques pour maintenir les banques en bonne santé
Ces résultats suggèrent une stratégie qui se concentre sur les domaines suivants:
Poursuivre les politiques de soutien en cas de pandémie jusqu’à ce que la reprise soit fermement établie. Une réduction prématurée du soutien aux emprunteurs pourrait créer des «effets de bord de falaise» et risquer d’étouffer l’offre de crédit au moment où elle est le plus nécessaire. Au fur et à mesure que la reprise prend de l’ampleur, les critères d’éligibilité devraient être resserrés et mieux ciblés. Un soutien direct en fonds propres pourrait également être envisagé pour les entreprises viables.
Clarifier les directives prudentielles sur la disponibilité et la durée des allègements de capital. Les autorités de contrôle devraient clarifier le calendrier des coussins de fonds propres de la banque. Les banques devraient être autorisées à reconstituer progressivement les coussins de fonds propres pour préserver leur capacité de prêt. Les restrictions sur les distributions de dividendes et les rachats d’actions devraient être maintenues jusqu’à ce que la reprise soit bien amorcée.
Soutenir la réparation du bilan en renforçant la gestion des prêts improductifs et le cadre de résolution bancaire. À mesure que les mesures politiques expireront, la comptabilisation différée des pertes déclenchera probablement une vague de défauts de paiement. Les autorités de l’UE devraient utiliser le test de résistance actuel à l’échelle du système, prévu en juillet 2021, pour évaluer la nécessité de recapitalisations de précaution. Les régimes d’insolvabilité devraient être renforcés en remédiant aux contraintes administratives et en établissant des procédures accélérées pour restructurer la dette.
Aborder la rentabilité des banques structurellement faible. Les banques mettront plusieurs années à reconstituer leur capital de manière organique grâce aux bénéfices non répartis, à moins que leur rentabilité ne s’améliore. Les banques devraient donc accroître leurs revenus autres que d’intérêts et rationaliser leurs opérations pour améliorer leurs structures de coûts, notamment en utilisant davantage les technologies numériques. Et la consolidation pourrait améliorer l’efficacité des banques, tout en facilitant une meilleure allocation des fonds propres et des liquidités au sein des groupes bancaires.
