Comment une poussée d'infrastructure collective stimulera la croissance mondiale – Blogue du FMI

Par IMFBlog

Avec les vaccins au coin de la rue, il y a de plus en plus d'espoir que la pandémie soit bientôt mieux maîtrisée. Cela dit, le besoin d'efforts de coopération pour travailler à un avenir meilleur n'a jamais été aussi grand. Les domaines prioritaires concernent la nécessité de produire et de distribuer des vaccins à l'échelle mondiale, de lutter contre le changement climatique et de soutenir la reprise économique après la crise.

Un rapport du FMI publié avant la réunion des dirigeants du G20 affirme qu'une poussée d'investissements synchronisés dans les infrastructures pourrait dynamiser la croissance, limiter les cicatrices et atteindre les objectifs climatiques. En fait, lorsque de nombreux pays agissent en même temps, les investissements dans les infrastructures publiques pourraient contribuer à stimuler la croissance au pays et à l'étranger grâce à des liens commerciaux. Cet effet «d'entraînement» positif pourrait donner un coup de fouet supplémentaire à la production mondiale.

Les retombées créées par une demande accrue ont un impact particulier lorsque les conditions économiques sont faibles et les taux d'intérêt bas. Lorsque les conditions économiques sont bonnes, la hausse des dépenses publiques peut pousser l’inflation au-dessus de l’objectif de la banque centrale et déclencher un resserrement de la politique monétaire, compensant en partie la poussée initiale de la demande. Mais lorsque les conditions sont faibles et que l'inflation est bien inférieure à l'objectif, la politique monétaire est moins susceptible de se resserrer en réponse à une hausse des dépenses publiques, ce qui se traduit par une plus grande réaction de la production. Le contexte d'une capacité inutilisée importante amplifie ainsi l'impact à la fois des dépenses publiques nationales d'infrastructure et de la demande qui se répercute sur l'augmentation des investissements publics à l'étranger.

Notre graphique de la semaine illustre ce point. Si les économies avec une marge de manœuvre augmentaient les dépenses d'investissement dans les infrastructures de ½% du PIB en 2021, portez-les à 1% du PIB en 2022 et maintenez-les à ce niveau jusqu'en 2025, et les économies disposant de moins d'espace budgétaire dépensent environ un tiers de ce montant sur la même période, la production mondiale pourrait augmenter de près de 2% d'ici 2025 (ligne noire en pointillés). Environ un tiers de cet impact proviendrait de retombées transfrontalières. Pour voir cela, considérons un ensemble de scénarios hypothétiques où chaque pays augmente seul ses dépenses d'infrastructure, sans bénéficier de dépenses plus élevées à l'étranger. L'impact global dans ce cas serait en moyenne d'environ 1,2% (ligne noire continue).

Conclusion: si les pays du G20 agissent ensemble, ils peuvent obtenir deux tiers de plus au même coût que si chaque pays agit seul.

Des avantages supplémentaires importants découlent de types spécifiques de dépenses d'infrastructure. Par exemple, si ces dépenses donnent la priorité aux investissements verts, elles renforceront également la résilience et permettront un monde plus propre pour la prochaine génération. Les projets de transport en commun efficaces, les réseaux électriques intelligents et la modernisation des bâtiments pour améliorer l'efficacité énergétique pourraient être prioritaires. Les investissements publics à forte intensité de main-d'œuvre tels que l'entretien des infrastructures ou les travaux publics mis en œuvre de manière efficace sont également essentiels.

Lorsque les décideurs politiques de tous les pays travaillent ensemble et mettent en œuvre des dépenses intelligentes et de haute qualité dans les infrastructures, l'impact de leurs actions individuelles peut être amplifié et fournir un soutien supplémentaire à toutes les économies.

Basé sur des recherches de Jared Bebee, Oya Celasun, Lone Christiansen, Ashique Habib, Ben Hunt, Margaux MacDonald et Rafael Portillo.

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