Écart salarial parental, crise de la zone euro, etc.

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Pourquoi les pères gagnent-ils environ le double de ce que gagnent les mères ? En utilisant des données sur une cohorte d’hommes et de femmes nés entre 1957 et 1964, Claudia Goldin de Harvard, Sari Pekkala Kerr de Wellesley et Claudia Olivetti de Dartmouth constatent que la raison de la disparité salariale entre les mères et les pères change avec l’âge. Les nouvelles mères gagnent beaucoup moins que les femmes sans enfants, ce qui explique en grande partie l’écart salarial parental lorsque les parents sont jeunes. Cependant, cette « pénalité de la maternité » diminue avec le temps à mesure que les mères réintègrent le marché du travail et rattrapent les autres femmes. Les nouveaux pères, en revanche, gagnent beaucoup plus que les hommes sans enfant, et cette augmentation de salaire augmente avec le temps, en particulier pour les hommes diplômés d’université qui occupent des emplois à forte intensité de temps. À mesure que les parents vieillissent, la « prime de paternité » représente ainsi une part croissante de l’écart salarial parental. Les résultats suggèrent que la parentalité exacerbe l’écart salarial existant entre les hommes et les femmes américains, augmentant de façon permanente les revenus des pères, tout en réduisant simultanément les salaires des mères jusqu’au début de la cinquantaine.

Malgré une clause formelle de « non-renflouement », il y a eu d’importants transferts de valeur actuelle nette de l’Union européenne vers les pays membres en difficulté pendant la crise de la zone euro, selon Pierre-Olivier Gourinchas de l’UC Berkeley, Phillipe Martin de Sciences Po et Todd Messer du Conseil de la Réserve fédérale. La valeur actualisée nette des transferts en pourcentage de la production de 2010 vers les pays en difficulté de la zone euro variait de 0,5 % (Irlande) à 43 % (Grèce). Pendant ce temps, les pays hors zone euro en difficulté n’ont reçu aucun transfert significatif. À l’aide d’un modèle simple d’union monétaire, les auteurs montrent que les pays créanciers sont fortement incités à renflouer les pays débiteurs après une crise pour prévenir les menaces à l’intégrité de l’union. En termes d’actions futures, les pays en bonne santé sont confrontés à un compromis entre laisser la porte ouverte à de futurs renflouements, ce qui pourrait décourager la discipline budgétaire, et ne s’engager à aucun renflouement, ce qui augmenterait les coûts d’emprunt des pays les plus faibles et les risques d’insolvabilité. Les auteurs trouvent un soutien pour les politiques qui « ouvrent la voie » et n’améliorent la discipline de marché que progressivement.

Stephanie Schmitt-Grohé et Martín Uribe de l’Université de Columbia examinent comment les variations du taux d’intérêt naturel (la composante permanente du taux d’intérêt réel à court terme) affectent la production économique tendancielle. En utilisant des données macroéconomiques américaines sur la période 1900-2021, les auteurs estiment que les chocs qui abaissent le taux d’intérêt naturel de 1 point de pourcentage réduisent la tendance de la production de 8 points de pourcentage et l’inflation de 0,25 point de pourcentage, respectivement. Une grande partie de l’impact négatif du choc des taux d’intérêt sur la production et l’inflation se produit dans l’année, constatent-ils. En outre, l’effet de contraction du choc des taux d’intérêt naturels sur la production tendancielle persiste même lorsque les taux d’intérêt nominaux sont éloignés de la limite inférieure de zéro, ce qui remet en question la théorie selon laquelle l’économie doit être contrainte par la limite inférieure de zéro pour que les taux d’intérêt naturels inférieurs dépriment l’économie. activité. Les résultats empiriques « appellent une théorie plus générale des effets tendanciels des chocs de taux naturels », concluent les auteurs.

Graphique linéaire des biens et services de base de l'IPC de 2010 à aujourd'hui

Note : Core exclut les prix des aliments et de l’énergie
Graphique gracieuseté de Jason Furman

« [L]n’oublions pas qu’à l’époque où il y avait cet allégement fiscal pendant la pandémie, il y avait aussi un allégement de la politique monétaire. Et c’étaient des choses nécessaires pour nous faire traverser la pandémie. C’est pourquoi c’était un élément si important dans l’histoire, sera le juge, si c’était trop ou trop peu… Quand je regarde vers l’avenir, il se passe tellement de choses dans l’économie en ce moment, à la fois au niveau national et mondial. Et nous sommes aux prises avec une inflation élevée. Mais la Fed s’est engagée à faire baisser cela », déclare Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco.

« Je ne vois pas l’inflation comme ancrée dans l’économie, le genre de choses que nous craindrions de ne pas pouvoir corriger facilement. Ce que je vois, c’est que l’offre et la demande sont tout simplement déséquilibrées. Selon les estimations de mes propres collaborateurs, environ 50 % de l’excès d’inflation que nous constatons est lié à la demande. L’autre 50% à fournir. La Fed est vraiment bien placée pour faire baisser la demande, et nous voyons déjà le refroidissement se former sur le marché du logement et l’investissement. Je vois donc des signes que l’économie se refroidit. Il faudra simplement un certain temps pour que les rajustements des taux d’intérêt que nous avons apportés se concrétisent. Et nous sommes loin d’avoir fini. C’est la promesse faite au peuple américain.


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