Écarts raciaux et de revenu dans les dépenses de consommation après COVID-19 -Liberty Street Economics

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Cet article est le premier d’une série en deux parties qui cherche à comprendre si les habitudes de dépenses des consommateurs pendant la pandémie COVID-19 ont évolué différemment d’un comté à l’autre en fonction de la race et du revenu. Alors que la pandémie a frappé et que des restrictions de distanciation sociale ont été mises en place en mars 2020, les dépenses de consommation ont chuté. Par la suite, alors que les restrictions à la distanciation sociale ont commencé à être assouplies plus tard au printemps 2020, les dépenses de consommation ont commencé à rebondir. Nous constatons que les comtés à revenu élevé ont connu une baisse considérablement plus forte et une reprise moins profonde que les comtés à faible revenu. Les différences selon la race étaient également importantes lorsque la pandémie a frappé, mais sont devenues considérablement plus atténuées après l’été 2020. Le déclin et la reprise jusqu’à la fin de l’été ont été plus marqués pour les comtés majoritaires minoritaires (MM) que pour les comtés non minoritaires (MNM) des ensembles de comtés ont affiché une croissance similaire des dépenses par la suite. Le deuxième article de cette série met en évidence les biens et services qui ont été les plus durement touchés (ou «contraints») par la pandémie. Ensuite, en différenciant les ménages en fonction du revenu, cet article explore les ménages les plus exposés à ces catégories de dépenses liées à une pandémie.



Données et contexte

Nous capturons les dépenses de consommation en utilisant des données détaillées sur les transactions par carte au niveau du comté fournies par Commerce Signals, une entreprise de Verisk Analytics. Commerce Signals capture les dépenses d’un panel autorisé d’environ 40 millions de ménages américains, ce qui signifie qu’il inclut également des données sur les dépenses des grandes entreprises. Les tendances globales de Commerce Signals s’alignent bien avec les chiffres des ventes au détail nationales. Nous utilisons les données des signaux de commerce au niveau des comtés pour identifier les différences de dépenses de consommation entre les résidents des comtés à faible revenu et à revenu élevé et entre les résidents des comtés MM et MNM. À la suite de publications antérieures dans notre série sur les inégalités économiques en cours, nous utilisons les données sur la composition des races et des revenus au niveau des comtés des vagues 2014-2018 de l’American Community Survey pour faire la différence entre les comtés à faible revenu et à revenu plus élevé, et entre MM et d’autres. comtés. Nous définissons les comtés à faible revenu comme ceux qui se situent dans le quartile inférieur de la distribution pondérée en fonction de la population du revenu médian des ménages. Reconnaissant que le terme «minorité» ne rend pas pleinement compte de la diversité raciale et ethnique présente, nous notons que dans notre définition les comtés MM sont ceux dont au moins la moitié de la population est hispanique et / ou non hispanique noire, asiatique américaine, pacifique Insulaire ou amérindien. Nous ajustons les données de manière saisonnière en divisant les données hebdomadaires de chaque groupe par les données correspondantes en 2019. Ensuite, nous indexons chaque série à janvier 2020 et nous remettons à l’échelle la série pour présenter les variations en pourcentage par rapport à janvier 2020. En d’autres termes, chaque série de dépenses représente le Croissance annuelle des dépenses par rapport à la croissance annuelle enregistrée en janvier 2020.

Différences dans les dépenses de consommation selon le revenu

Ici, nous considérons deux mesures des dépenses: les dépenses totales et les dépenses dans les restaurants et les bars, en examinant d’abord la différence des dépenses totales par revenu médian du comté. Nous constatons qu’il n’y a pratiquement aucune différence dans la période pré-COVID dans la croissance des dépenses de consommation entre les comtés à faible revenu et les autres comtés. Les dépenses diminuent considérablement dans tous les comtés en mars 2020. Cependant, la baisse en pourcentage des dépenses dans les comtés à faible revenu (par rapport à janvier 2020) était sensiblement plus faible que celle des comtés à revenu élevé. En d’autres termes, les ménages des comtés à revenu élevé ont réduit leur consommation totale beaucoup plus que les ménages des comtés à faible revenu. Le rebond des dépenses entre avril et juin 2020 est également plus rapide dans les pays à faible revenu, qui revient presque aux niveaux d’avant la pandémie en juillet 2020. Alors que l’écart entre les deux groupes de comtés a commencé à se réduire vers le dernier trimestre de 2020, il s’est creusé. autour des vacances. À la fin de mars 2021, la consommation désaisonnalisée dans les comtés à faible revenu et à revenu élevé dépassait ses niveaux d’avant la pandémie.

Quels pourraient être les facteurs à l’origine de ces différences? La composition de la consommation diffère considérablement entre les ménages à revenu élevé et à faible revenu. Les ménages à faible revenu consacrent une plus grande partie de leurs revenus aux produits de première nécessité, dont la demande est inélastique, et il n’y a pas beaucoup de place pour des réductions, même en cas de pertes financières. Ces ménages sont également plus susceptibles d’avoir perdu leur emploi et de bénéficier d’une aide au chômage et d’une aide au revenu, ce qui peut avoir empêché des réductions plus importantes. En revanche, une part plus importante du panier de consommation des ménages à revenu élevé concerne les biens et services qui ont été les plus durement touchés par la distanciation sociale, par exemple: les voyages, les hôtels et les loisirs. Le déclin de ces industries pendant la pandémie a contraint relativement plus le panier de consommation des ménages les plus riches, ce qui a entraîné une baisse plus marquée des dépenses. Les ménages à revenu élevé peuvent également avoir eu recours à l’épargne de précaution face aux incertitudes de la pandémie. Ensemble, ces facteurs contribuent à expliquer la baisse en pourcentage plus faible des dépenses dans les pays à faible revenu au fur et à mesure que la pandémie a frappé, ainsi qu’un retour plus marqué pendant la reprise (voir le graphique ci-dessous).


Écarts raciaux et de revenu dans les dépenses de consommation après le COVID-19

L’histoire reste très similaire lorsque l’on considère uniquement les dépenses dans les restaurants et les bars. L’industrie de la restauration dans son ensemble a été grandement affectée par les commandes au domicile que la plupart des États américains ont annoncées au début de la pandémie. Les dépenses de consommation dans les restaurants et les bars ont diminué encore plus que les dépenses totales. Et en distinguant par revenu, nous voyons que, tout comme les dépenses totales, les dépenses dans les comtés à faible revenu ont diminué moins que dans les comtés à revenu élevé et se sont rétablies nettement plus rapidement. Une explication peut être que les types de restaurants prédominant dans les comtés à faible revenu (service rapide ou service au volant dans les restaurants de restauration rapide) auraient été moins affectés par la distanciation sociale que ceux des comtés à revenu élevé (repas assis). Les dépenses dans le groupe à revenu élevé n’étaient pas encore revenues aux niveaux de consommation désaisonnalisée d’avant la pandémie à la fin de mars 2021 (voir le graphique suivant).

Plus généralement, ces tendances ne doivent pas être interprétées comme signifiant que la perte de bien-être des ménages à faible revenu était plus limitée que celle des ménages à revenu élevé. Notamment, les comtés à faible revenu ont souffert de pertes d’emplois plus importantes. Ils suggèrent plutôt que les ménages à faible revenu avaient moins de latitude pour ajuster leurs dépenses, car la part plus élevée des produits de première nécessité dans leur panier de consommation rendrait difficile de réduire davantage leurs dépenses, même en cas de pertes d’emplois plus importantes.


Écarts raciaux et de revenu dans les dépenses de consommation après le COVID-19

Différences dans les dépenses de consommation par race

Nous passons maintenant aux différences dans les dépenses de consommation globales par race. Comme nous le voyons dans le graphique ci-dessous, il existe un écart entre les comtés MM et MNM, les comtés MNM connaissant des baisses plus faibles que les comtés MM après le début de la pandémie. L’écart apparaît au début de la pandémie, mais disparaît essentiellement à la fin de l’été 2020. Cette disparité entre les deux groupes de comtés reste faible d’un bout à l’autre, et nous voyons l’écart se resserrer complètement plus d’une fois en 2021.


Écarts raciaux et de revenu dans les dépenses de consommation après le COVID-19

Cette analyse peut masquer l’expérience différentielle entre les petites et les grandes entreprises, car les données sur les dépenses de consommation que nous analysons ici capturent les dépenses des petites et des grandes entreprises. Restez à l’écoute pour une analyse parallèle dans un prochain blog. Associée à l’analyse de cet article, cette analyse à venir nous permettra de faire la distinction entre les dépenses des petites et des grandes entreprises et de découvrir comment celles-ci différaient selon la race et le revenu.

Conclusion

Dans cet article, nous avons examiné les tendances des dépenses de toutes les entreprises telles qu’elles ont été capturées par les transactions par carte de crédit et de débit au cours de la pandémie. Bien que tous les comtés aient vu une baisse immédiate des dépenses de consommation à mesure que la pandémie a frappé, des différences sont apparues à la fois dans l’ampleur et les schémas de reprise ultérieurs. L’analyse suggère que les comtés à faible revenu ont connu une récession moins profonde et une reprise de la consommation plus robuste que les comtés à revenu élevé. Cela peut être une conséquence des politiques gouvernementales soutenant le revenu, ainsi que des individus des comtés à faible revenu qui consomment moins les types d’achats discrétionnaires – repas au restaurant, voyages et divertissements – qui ont été les plus durement touchés par la pandémie. Cependant, l’hétérogénéité de l’activité économique par race est à la fois plus limitée et plus nuancée. Nous reviendrons sur ce sujet sur l’hétérogénéité de l’activité économique dans plusieurs semaines dans un prochain article sur l’expérience des petites entreprises, où nous examinerons si l’activité des petites entreprises variait d’un pays à l’autre en fonction de la race et du revenu. Dans l’article complémentaire de cette série, nous nous concentrerons sur les biens et services qui ont été les plus réduits pendant la pandémie et nous étudierons les ménages qui ont le plus réduit leurs dépenses pour ces biens.

Ruchi Avtar est analyste de recherche principal au sein du groupe de recherche et de statistique de la Federal Reserve Bank of New York.

Rajashri ChakrabartiRajashri Chakrabarti est économiste principal au sein du groupe de recherche et de statistique de la Banque.

Maxim PinkovskiyMaxim Pinkovskiy est économiste principal au sein du groupe de recherche et de statistique.

Giorgio TopaGiorgio Topa est vice-président du groupe Recherche et statistiques.

Comment citer cet article:

Ruchi Avtar, Rajashri Chakrabarti, Maxim Pinkovskiy et Giorgio Topa, «Racial and Income Gaps in Consumer Spending suite COVID-19», Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street, 12 mai 2021, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2021/05/racial-and-income-gaps-in-consumer-spending-following-covid-19.html.

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Avertissement

Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank of New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission est de la responsabilité des auteurs.

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