L'incertitude de la politique américaine a fait le tour des marchés financiers mondiaux et d'extraire probablement un prix sur les dépenses en capital commercial et l'embauche crée un dilemme pour la Réserve fédérale: les tarifs augmentent le coût des marchandises importées, poussant l'inflation, ralentissant la croissance économique et créant les conditions de la hausse du chômage.
Ces dynamiques exercent une pression des deux côtés du double mandat de la Fed pour établir un emploi durable maximal et obtenir une stabilité des prix.
En outre, à mesure que la croissance ralentit et que les prix augmentent, les conditions de stagflation fusionnent, ce qui se traduit par une Fed Frozen sous la lumière de la hausse des taxes commerciales et de l'incertitude des politiques. La réalité est que les banques centrales ne peuvent rien faire sur les tarifs.
C'est pourquoi nous ne nous attendons pas à ce que la Fed fasse quoi que ce soit sur les tarifs – kikes ou coupures – jusqu'à la seconde moitié de l'année.
Bien que nous prévoyions encore deux baisses de taux au cours du second semestre, nous sommes conscients des risques que l'imposition aléatoire des tarifs placent sur l'économie.
Quels que soient les tarifs de dommage à faire des entreprises – les tarifs compressent finalement les marges – et les ménages – presque tous les coûts des crachats commerciaux de 2018 ont été transmis aux consommateurs – la banque centrale n'est pas une position pour agir jusqu'à ce qu'il n'y ait pas de justification politique claire.
Lorsque la Fed se réunira le 18 mars, il est probable que les investisseurs et les gestionnaires d'entreprises découvrent qu'ils devront attendre que les nouvelles règles de la route sur le commerce soient établies pour voir si la Fed se penche vers la stabilité des prix ou soit suffisamment confortable pour réduire les taux, car il semble à travers ce qui sera une année de hausse des prix.
Nous nous attendons à ce que la Fed conserve son taux de politique dans une plage entre 4,25% et 4,5% tout en ajustant son résumé des projections économiques pour ralentir la croissance plus lente à 2% ou à proximité.
Il est peu probable que la Fed modifie ses prévisions de chômage de 4,3% pour cette année, ce qui, à notre avis, est conforme au plein emploi malgré un adoucissement de l'embauche.
Les prévisions de taux d'intérêt de la Fed, ou son parcelle de points, resteront inchangées, montrant deux réductions de 25 points de base cette année.
Les prévisions de taux d'intérêt de la Fed, ou son parcelle de points, resteront inchangées, montrant deux réductions de 25 points de base cette année, ce qui atténuera probablement les attentes du marché de trois baisses de taux qui sont actuellement à prix.
En raison de l'inflation restant aux 50 points de base de base ci-dessus, les décideurs sont bien conscients de l'importance de maintenir les attentes de l'inflation bien ancrées au milieu de ce qui sera un environnement de marché financier volatil.
Je prévois que l'énoncé de politique de la Fed comprendra une mise à jour de la langue dans le texte autour de la modération de la croissance et de la demande de main-d'œuvre. Le Comité fédéral de marché ouvert réduira que les risques pour ses objectifs d'emploi et d'inflation sont à peu près en équilibre. Au-delà de cela, il devrait y avoir peu de changement dans l'énoncé de politique.
Je m'attends à ce que la présidente de la Fed, Jerome Powell ne donne une coloration dominante à sa conférence de presse sur l'incertitude de politique qui donne un risque à la croissance à la croissance et à l'emploi.
La communauté du concessionnaire principal restera à la pointe de toute annonce sur les modifications du ruissellement du bilan de la Fed. Bien qu'il y ait une discussion sur ce sujet, nous ne nous attendons à aucun changement avant la réunion du 7 mai au plus tôt dans la fin du resserrement quantitatif.
