Le fédéral a détenu mercredi son taux de politique entre 4,25% et 4,5% et a déclaré qu'il resterait en pause à court terme.
La Fed a mis en place un affrontement inévitable avec le président Trump, qui est enregistré comme souhaitant des tarifs inférieurs.
Les décisions de la Fed ont mis en place un affrontement inévitable avec le président Trump, qui est enregistré comme souhaitant des taux plus bas, contrairement à la pause belliciste adoptée par la Fed.
Étant donné la pression inhérente à la hausse sur les prix que les tarifs apporteraient et l'inflation salariale que les restrictions promises de la nouvelle administration sur l'immigration stimulaient, la Fed est sur la bonne voie politique jusqu'à ce qu'elle puisse déterminer la portée de la nouvelle immigration et des politiques budgétaires.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, était clair lors de sa conférence de presse: « Nous ne savons pas ce qui se passera avec les tarifs, avec l'immigration, avec la politique budgétaire, avec une politique réglementaire. »
Cette incertitude a contribué, ainsi que l'inflation collante, au passage de la Fed à une pause dans sa campagne de réduction des taux et à l'adoption du langage belliciste, qui pourrait faire partie de la Fed jetant le prédicat pour de futures hausses de taux si nécessaire.
Le principal point à retenir de la déclaration de politique du Federal Open Market Committee, qui a été publié mercredi, a été sa suppression d'une référence à l'inflation qui progresse vers l'objectif d'inflation de la Banque centrale. Ce changement indique que tout ce qui est nécessaire pour connaître la probabilité d'une baisse de taux au premier semestre.
Ce changement particulier est susceptible de tirer la colère des décideurs politiques à la Maison Blanche.
L'environnement économique et politique actuel remet également en question l'approche de la Fed pour définir la politique – c'est-à-dire sa dépendance aux données.
La banque centrale doit passer à un cadre qui identifie les risques autour des perspectives et fournit une gamme de scénarios pour atténuer la volatilité du marché des obligations qui est sûrement pour s'ensuivre une fois que l'administration Trump s'installe sur un chemin politique.
C'est pourquoi la Fed possède l'indépendance pour agir dans le meilleur intérêt de l'économie.
Les projections révisées comprennent des objectifs d'inflation retardés, une amélioration des prévisions du PIB et du chômage et une flexibilité au milieu des incertitudes de politique budgétaire et commerciale.
Un regard avant
Suite à la publication de la déclaration de politique du FOMC, les investisseurs au prix d'une probabilité de 30% d'une baisse de taux lors de la réunion de mars de la Fed, de 45% de chances en juin, de 28,3% de chances en septembre et d'une probabilité de 17% en décembre – toutes les réunions lorsque De nouvelles prévisions de la Fed sont publiées.
Nous pensons que la première baisse de taux cette année, si cela se produit, aura lieu en juin. Nos prévisions comprennent deux réductions de 25 points de base avec l'une en juin et l'autre en décembre.
Notre modèle préféré utilisé pour estimer le taux de politique optimal implique un taux de 3,96%, ou une plage entre 3,75% et 4%, c'est pourquoi nous avons encore deux baisses de taux sur le conseil d'administration.
Mais l'économie devra ralentir vers le long = la tendance de la croissance de la plage de 1,8% en contraste avec les 2,9% des dernières années.
Notre alternative à nos prévisions de référence pour cette année impliquait une probabilité de 30% que l'économie augmenterait à un rythme de 3% ou mieux, ce qui ne ferait aucune baisse de taux.
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Bien que nous pensons que le scénario est prématuré et que la croissance ralentira vers 2,5%, les arguments de la Fed que la politique reste restrictive se développent plus dur de jour en plus de dépenses de consommation robustes ainsi que de l'inflation collante.
Powell en a profité dans ses remarques pour faire face aux critiques croissantes concernant la restriction relative de la position politique de la Banque centrale.
Powell a également fait valoir que la banque centrale peut être patiente avec son approche pour modifier les taux d'intérêt et que la banque centrale est bien positionnée pour répondre aux risques aux perspectives liées à la stabilité des prix et à l'emploi.
« Avec notre politique moins restrictive qu'elle ne l'a été et l'économie restant forte, nous n'avons pas besoin d'être pressés d'ajuster notre position de politique », a déclaré Powell.
Le point à emporter
La Fed sera suspendue au premier semestre en attendant les changements de politique en attente de l'administration Trump et, comme l'inflation reste collante dans son retour vers l'objectif de 2% de la Fed.
Crayon le 19 mars sur votre calendrier, car la prochaine réunion de la Fed, dans laquelle il publie une prévision, sera un changeur de jeu potentiel sur les marchés financiers. Il présentera l'occasion idéale pour le président Trump de commencer à faire pression sur la Fed pour se pencher vers sa préférence pour des taux inférieurs.