La Banque du Canada a réduit son taux d'intérêt clé à trois pour cent mercredi, mais l'incertitude de la politique commerciale se profile sur les perspectives économiques du Canada et obscurcit la voie des taux futurs.
La baisse de 25 points de base était largement prévue à la fois car les attentes de l'inflation et de l'inflation se moquaient tandis que les taux d'intérêt sont restés restrictifs. Il a également marqué un retour à un rythme de réduction de taux plus lent de la banque centrale après des réductions consécutives de 50 points de base en octobre et décembre.
La réduction de mercredi a été nécessaire pour que l'expansion économique de se retirer après la restauration de la stabilité des prix et avec les menaces tarifaires américaines alimentant des préoccupations plus larges au Canada. Les attentes de l'inflation sont également revenues aux normes historiques.
L'élimination des directives à terme met en évidence le niveau d'incertitude et empêche les attentes de l'inflation de décomposer.
La Banque du Canada a également annoncé la fin du resserrement quantitatif avec des plans pour compléter la normalisation de son bilan et redémarrer les achats d'actifs début mars.
Que regarder ensuite
Dans le cadre du scénario de référence sans tarifs, deux autres réductions de 25 points de base sont attendues en 2025 pour porter le taux de politique à 2,5% d'ici la fin de l'année.
L'économie canadienne a connu une augmentation de l'activité après des réductions consécutives consécutives l'année dernière – mais les consommateurs et les entreprises retiennent toujours les dépenses et les investissements tout en anticipant d'autres réductions.
Ensuite, il y a l'incertitude continue de la politique commerciale américaine. Si des tarifs étaient mis en œuvre et que le Canada répondait à ses propres mesures, la banque centrale serait confrontée à une tâche difficile. Les tarifs pourraient augmenter les prix, ce qui inciterait les hausses de taux, mais la demande globale s'affaiblirait et pourrait entraîner des baisses de taux.
Si aucun tarif ne prend effet le 1er février, la prochaine date à surveiller est le 1er avril – lorsque le rapport sur les soldes commerciaux américains sera dû. À l'heure actuelle, la Banque du Canada prendra des décisions à un seul taux à la fois basée sur des informations disponibles plutôt que des menaces incertaines.
Fed devrait tenir
Aux États-Unis, la Réserve fédérale devrait tenir cet après-midi. La baisse des taux de mercredi place le taux de taux de la Banque du Canada 150 points de base en dessous de la Fed, ce qui pourrait faire glisser le dollar canadien. Mais on pourrait faire valoir que le dollar canadien a déjà chuté, et l'accent mis maintenant pour la banque centrale est de maintenir la stabilité des prix dans le contexte d'une incertitude élevée.
L'enquête sur les perspectives commerciales qui est sortie la semaine dernière a indiqué que le sentiment global des entreprises dans le pays reste modéré. Bien que les plans d'embauche restent modestes en raison de la capacité de rechange, l'enquête suggérée par les entreprises prévoit d'augmenter les investissements et de reprendre les plans précédemment reportés par les coûts de financement et d'améliorer les perspectives de demande.
L'enquête sur les attentes des consommateurs a montré une amélioration de la santé financière en raison des récentes baisses de taux. Cela a contribué à l'amélioration du sentiment des consommateurs, avec plus de consommateurs prévoyant d'augmenter les dépenses en achats essentiels, les coûts de logement et les articles discrétionnaires.
Mais l'incertitude économique et les coûts élevés de logement continuent de peser sur les décisions de dépenses, car la confiance des consommateurs dans le marché du travail s'est affaibli et les attentes d'inflation ont largement revenu aux normes historiques.
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