La Banque d’Angleterre s’apprête à relever ses taux à 3,5% après que l’inflation ait atteint son plus haut niveau en 41 ans

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LONDRES – La Banque d’Angleterre devrait relever ses taux d’intérêt à 3,5% ou plus la semaine prochaine, mais les décideurs politiques semblent de plus en plus divisés sur l’ampleur du resserrement nécessaire pour maîtriser l’inflation à deux chiffres alors que l’économie se dirige vers la récession.

Le mois dernier, le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a déclaré que de nouvelles hausses de taux seraient probablement nécessaires, bien que moins que ce que les marchés financiers avaient prévu avant cette réunion, lorsque les investisseurs pariaient que les taux atteindraient 5,25 % à la mi-2023.

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Cependant, deux responsables politiques qui ont voté contre la hausse de trois quarts de point de novembre – la plus forte hausse des taux de la BoE en plus de 30 ans – ont averti qu’un resserrement beaucoup plus important conduirait à une récession inutilement grave.

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Les marchés financiers tablent actuellement sur 78 % de chances que la BoE augmente ses taux d’un demi-point de pourcentage à 3,5 % le 15 décembre, et sur 22 % de chances d’une hausse à 3,75 %.

La préoccupation immédiate de la banque centrale est l’inflation des prix à la consommation britannique, qui a atteint 11,1% en octobre, le plus haut niveau depuis 1981 et plus de cinq fois l’objectif de 2% de la BoE, contre 4,2% un an plus tôt.

Alors qu’une grande partie de l’augmentation est due à la hausse des prix de l’énergie à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, la BoE craint que la pénurie de main-d’œuvre et d’autres goulots d’étranglement causés par la pandémie de COVID-19 et le Brexit ne ralentissent la baisse de l’inflation.

« Dans notre esprit, une autre augmentation de 50 points de base semble probable », a déclaré l’économiste d’Investec Philip Shaw. « La BoE a clairement indiqué que l’inflation était trop élevée. Il s’inquiète de l’étroitesse du marché du travail. Et il y a de gros risques pour ses projections.

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Bailey a déclaré que les Britanniques devaient accepter une baisse du niveau de vie en raison du choc des prix de l’énergie, mais le pays est au milieu d’une vague d’actions revendicatives alors que les syndicats cherchent à limiter l’impact sur leurs membres.

SPLIT À QUATRE VOIES ?

Shaw considère la hausse des taux de 75 points de base de novembre comme une hausse ponctuelle, après les turbulences du marché causées par le gouvernement éphémère de la première ministre Liz Truss et les nouvelles hypothèses d’un soutien gouvernemental plus généreux pour les factures d’énergie des ménages.

Mais l’économiste de HSBC, Liz Martins, a déclaré qu’une autre hausse des taux de 75 points de base était une possibilité, si les chiffres officiels sur la production économique, l’inflation et le marché du travail attendus la semaine prochaine étaient plus forts que prévu.

Avec une gamme de points de vue sur le MPC sur la proximité des taux de la BoE par rapport à un sommet, une toute première répartition des votes à quatre était possible, a-t-elle ajouté.

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« Une rotation généreuse soulignerait les perspectives très incertaines et célébrerait le manque de pensée de groupe. Des observateurs plus critiques pourraient dire que cela ajoute aux questions sur la volonté et la capacité de la BoE à agir de manière décisive pour relever le défi actuel de l’inflation », a écrit Martins dans une note aux clients.

Catherine Mann, membre du MPC, a régulièrement voté pour des hausses de taux plus importantes que la majorité cette année et reste préoccupée par les attentes du public et des entreprises en matière d’inflation à moyen terme, qui sont bien supérieures à l’objectif de 2 % de la BoE.

Le mois dernier, sept membres du MPC ont voté pour augmenter les taux à 3%, mais Silvana Tenreyro a voté pour une augmentation d’un quart de point à 2,5% et Swati Dhingra à 2,75%.

Depuis lors, Tenreyro a déclaré que les taux devraient rester inchangés afin de ne pas pousser l’inflation bien en dessous de l’objectif à moyen terme, tandis que Dhingra a déclaré qu’une augmentation beaucoup plus importante entraînerait une récession inutilement profonde.

Le 3 novembre, la BoE a estimé que la Grande-Bretagne était entrée dans une récession qui durerait jusqu’à la fin de l’année prochaine et réduirait la production de 1,7% – une baisse plus importante que les prévisions plus récentes, et qui reflète en partie les attentes élevées en matière de taux du marché au moment où le des prévisions ont été faites.

Les marchés financiers voient actuellement les taux de la BoE culminer à 4,75 % d’ici le milieu de l’année prochaine, tandis que HSBC s’attend à ce que la BoE s’arrête à 3,75 % en février et Investec prévoit un pic de 4 %. (Reportage par David Milliken; Montage par Catherine Evans)