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La Banque d’Angleterre augmentera ses taux d’intérêt en juin d’un modeste 25 points de base et s’en tiendra à ces augmentations lors des prochaines réunions malgré une inflation proche des deux chiffres, selon un sondage Reuters auprès d’économistes.
Mais même avec la menace de récession – l’économie a reculé de 0,3 % de manière inattendue en avril – la BoE semble toujours prête à augmenter le taux d’escompte de 25 points de base d’ici la fin de l’année par rapport à ce que l’on pensait il y a à peine un mois.
Son rythme de hausse des taux reste nettement inférieur à celui de ses homologues, notamment la Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada, qui ont relevé les taux de 50 points de base lors de récentes réunions et sont prêtes à en faire plus.
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Le sondage du 6 au 10 juin a montré que tous les économistes, sauf un, s’attendaient à ce que la BoE procède à une hausse d’un quart de point le 16 juin à 1,25 %, sa cinquième hausse consécutive des taux. Deux autres sont attendus cette année à 1,75%, contre un seul lors du sondage de mai.
Environ les deux tiers, 36 des 56 économistes, voient la prochaine hausse de 25 points de base à 1,50 % au troisième trimestre, qui interviendrait très probablement lors de la réunion d’août avec la prochaine série de prévisions trimestrielles de la BoE. Environ un tiers voient les taux à 1,75 % d’ici la fin septembre, ce qui suggère des hausses consécutives de 25 points de base.
La BoE fera une pause au cours du premier trimestre de l’année prochaine, avec une nouvelle hausse à 2,0 % au deuxième trimestre 2023, selon les médianes des sondages.
La BoE a été la première des grandes banques centrales à commencer à relever les taux d’intérêt, en décembre de l’année dernière, ce qui a donné aux décideurs une certaine marge de manœuvre sur le rythme des hausses de taux.
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Plus des deux tiers des répondants, 37 sur 56, voient maintenant le taux d’escompte à 1,75 % ou plus d’ici la fin de l’année, comparativement à un peu plus d’un tiers lors du sondage de mai.
« À mon avis, il y a beaucoup moins de possibilités de hausses de taux au Royaume-Uni qu’outre-Atlantique et il sera très difficile pour la Banque d’Angleterre de répondre aux attentes actuelles du marché sans infliger une récession encore plus dure au Royaume-Uni, », a déclaré Stefan Koopman, stratège principal en macro chez Rabobank.
Les contrats à terme sur taux d’intérêt voient le taux d’escompte terminer l’année plus près du niveau où les économistes prévoient que le taux des fonds fédéraux américains sera, autour de 2,50-2,75 %.
Un seul contributeur, Capital Economics, s’attendait à une hausse agressive des taux de la BoE de 50 points de base en juin. Le mois dernier, trois membres du comité de politique monétaire ont voté pour une hausse aussi importante, mais il est peu probable qu’elle trouve une majorité.
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« Nous doutons que le MPC choisisse de suivre cette voie », a noté Philip Shaw, économiste en chef chez Investec.
« En effet, depuis sa création en 1997, le comité n’a pas augmenté les taux de plus de 25 points de base en une seule étape. Mais compte tenu de la direction du voyage ailleurs, nous ne pouvons pas exclure complètement cette option politique.
Interrogés, 19 des 22 économistes ont déclaré que le taux d’escompte était plus susceptible de terminer l’année plus haut qu’ils ne le prévoyaient actuellement plutôt que l’inverse.
L’inflation est à 9,0 %, son plus haut niveau en 40 ans, et devrait dépasser 10 % plus tard cette année, aggravant une crise du coût de la vie jamais vue depuis trois décennies.
Il est fixé à 8,9 % en moyenne ce trimestre, soit plus de quatre fois l’objectif de 2,0 % de la BoE et reste proche de ce niveau à la fin de l’année, selon le sondage. Il devrait s’atténuer progressivement l’année prochaine, mais ne s’approchera de l’objectif qu’à la fin de 2023.
Les économistes répondant à une question supplémentaire ont déclaré qu’il y avait une probabilité médiane de 35% de récession en un an. Mais aucun répondant n’avait deux trimestres consécutifs de contraction cette année dans ses prévisions, la définition technique de la récession.
L’économie devrait croître de 3,7 % en moyenne en 2022, puis de 1,2 % l’année prochaine, selon les prévisions médianes de plus de 60 économistes.
(Pour d’autres articles du sondage économique mondial de Reuters : )
(Reportage par Swathi Nair et Indradip Ghosh; Sondage par Aditi Verma et Indradip Ghosh; Montage par Hari Kishan, Ross Finley et Emelia Sithole-Matarise)
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