La faible reprise économique d'octobre pourrait être le calme avant une tempête encore pire

Bien que l'économie américaine se soit progressivement rétablie au cours des derniers mois, une nouvelle vague record de cas de COVID-19 – notamment dans le Midwest et le Nord-Est – a commencé à s'installer en octobre. Cette vague semble avoir ralenti le rythme de la reprise économique, car certaines localités et certains États envisagent de réimposer des restrictions de verrouillage pendant que les consommateurs se retirent. Les derniers chiffres de notre Metro Recovery Index indiquent un affaiblissement de la situation économique régionale, même avant le nombre alarmant de cas et les pics d'hospitalisation survenus en novembre.

Une flambée nationale de COVID-19 en octobre, en particulier dans le Midwest et le Nord-Est

Après avoir diminué dans la plupart des régions métropolitaines en août et septembre, le nombre quotidien moyen de nouveaux cas de COVID-19 a augmenté dans 146 des 192 plus grandes régions métropolitaines du pays en octobre. Cette hausse de la chute a été plus prononcée dans les régions métropolitaines du Midwest, qui ont enregistré 11 cas supplémentaires pour 100 000 habitants chaque jour en octobre par rapport à septembre. Les plus fortes augmentations de cas au cours du mois se sont produites principalement dans les zones métropolitaines de taille moyenne du Midwest et du Texas, y compris El Paso, Texas (augmentation de 73%), Sioux Falls, S.D. (Augmentation de 61%), Green Bay, Wisconsin (augmentation de 36%) et Rockford, Illinois (augmentation de 36%). En octobre, les régions métropolitaines du Midwest dépassaient largement les régions métropolitaines du Sud en ce qui concerne leur taux quotidien combiné de cas par habitant (figure 1).

Fig. 1

Le nord-est a également connu une augmentation significative des cas de COVID-19 en octobre, avec cinq cas supplémentaires pour 100 000 habitants chaque jour. Bien que toujours bien en deçà du taux d’augmentation du Midwest, les hausses dans ces régions sont parallèles aux prévisions des experts en santé selon lesquelles le temps froid forcerait davantage d’activités à l’intérieur, accélérant la propagation du virus.

La croissance de l'emploi a ralenti, en particulier dans certaines régions fortement touchées par le virus

Après avoir chuté en avril, les totaux d'emplois aux États-Unis ont rebondi en mai et juin. Mais la croissance de l'emploi s'est atténuée tout au long de l'été – une tendance qui semble s'être poursuivie jusqu'à l'automne. Dans les régions métropolitaines suivies dans l'indice, l'emploi non agricole n'a augmenté que de 0,58% en octobre, contre 0,74% en septembre. Dans la plupart des régions métropolitaines – 155 des 191 pour lesquelles des données sur l'emploi étaient disponibles – l'emploi a augmenté de septembre à octobre, mais aucune région métropolitaine n'a dépassé 2,5% de croissance de l'emploi et la plupart n'a pas réussi à atteindre une croissance de 1% (figure 2). Seules deux des 191 régions métropolitaines — Ocala, en Floride et Ogden, en Utah — avaient retrouvé leur niveau d'emploi d'avant la pandémie de février 2020.

Fig2

La croissance de l'emploi s'est plus aplatie dans les régions métropolitaines du Midwest (0,39%) et du nord-est (0,34%) en octobre, alors que le nombre de cas augmentait (figure 3). La croissance régulière (quoique peu spectaculaire) de l'emploi s'est poursuivie dans les régions métropolitaines du Sud et de l'Ouest. Et bien qu'il ne semble pas y avoir de relation entre la trajectoire des cas de COVID-19 et l'emploi dans les régions métropolitaines en octobre (peut-être parce que le nombre d'emplois a été enregistré à la mi-octobre, avant que les cas ne recommencent à augmenter dans de nombreuses régions métropolitaines), des Points chauds COVID-19 tels que Sioux Falls, SD et Green Bay, au Wisconsin, parmi les régions qui ont subi les baisses d'emplois les plus importantes ce mois-ci.

Fig3

Les offres d'emploi continuent d'augmenter au cours du mois d'octobre

Malgré un ralentissement de la croissance de l'emploi, l'emploi messages a augmenté de manière significative en octobre. Dans presque sept des 192 plus grandes régions métropolitaines, les offres d'emploi ont augmenté de septembre à octobre; dans 51 d'entre eux, les postes ont augmenté d'au moins 10% (figure 4). Ces augmentations ne semblaient pas attribuables aux fluctuations saisonnières – en 2019, les affectations ont chuté de près de 5% de septembre à octobre. La demande de travailleurs dans les domaines qui ont tendance à afficher des postes en ligne semble plutôt forte, avec plus de la moitié des 192 régions métropolitaines enregistrant plus de détachements en octobre qu'en février, avant la pandémie.

De plus, les affectations ont augmenté le plus rapidement dans les régions métropolitaines de l’ouest et du nord-est, tandis que la croissance a quelque peu ralenti dans le Midwest. La hausse des affichages en octobre a signalé un certain optimisme des employeurs quant au besoin de travailleurs, mais il n'est pas clair si les employeurs embaucheront finalement pour ces postes avec tant d'incertitude à l'horizon alors que le nombre de cas en hausse en novembre.

Fig4

L'activité des petites entreprises ne s'est pas sensiblement améliorée depuis août

Les dernières données de l'indice indiquent que la récupération du COVID-19 laisse de nombreuses petites entreprises derrière. Dans les 50 plus grandes régions métropolitaines du pays, environ 20% des petites entreprises en activité avant la pandémie sont restées fermées depuis août.

Cependant, il y avait des différences dans les trajectoires des petites entreprises entre les régions métropolitaines (figure 5). Dans les régions métropolitaines du nord-est et du Midwest où les cas de COVID-19 ont commencé à augmenter rapidement en octobre (par exemple, Boston, Chicago, Indianapolis, Minneapolis, Providence, R.I.), la part des petites entreprises ouvertes a chuté. Dans les régions métropolitaines de l'Ouest et du Sud, où les cas n'avaient pas encore augmenté (par exemple, Houston, Memphis, Tenn., Portland, Ore., Raleigh, N.C., San Francisco), la part des petites entreprises ouvertes a augmenté.

Fig5

Dans ce domaine – comme dans beaucoup d'autres – les données d'octobre peuvent dépeindre le calme avant la tempête. En examinant les données de début novembre sur les petites entreprises, certains analystes projettent une possible perte d'emplois dans tout le pays. À l'aube de l'hiver avec un nombre record de cas de COVID-19 et d'hospitalisations, les responsables de la ville et de l'État rétablissent diverses restrictions de verrouillage sur les rassemblements sociaux et les activités commerciales afin d'étouffer la propagation du virus. Ces nouvelles restrictions imposées aux consommateurs et aux entreprises – et plus encore, une troisième vague de la pandémie – pourraient saper l’élan de la reprise économique tiède du pays, rendant encore plus critique le renouvellement du soutien financier fédéral aux ménages et aux entreprises en difficulté.

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