Par Kristalina Georgieva, Federico J. Díez, Romain Duval et Daniel Schwarz
La crise a frappé particulièrement durement les petites et moyennes entreprises, provoquant des pertes d’emplois massives et d’autres cicatrices économiques. Parmi ceux-ci – moins perceptibles, mais aussi graves – se trouve la montée en puissance du marché parmi les entreprises dominantes à mesure qu’elles en ressortent encore plus fortes tandis que les plus petits rivaux s’effondrent.
Nous savons par expérience et par les recherches du FMI qu’un pouvoir de marché excessif entre les mains de quelques entreprises peut nuire à la croissance à moyen terme, étouffer l’innovation et freiner les investissements. Un tel résultat pourrait saper la reprise après la crise du COVID-19 et bloquer la montée en puissance de nombreuses entreprises émergentes à un moment où leur dynamisme est désespérément nécessaire.
Nous voyons de plus en plus de signes dans de nombreux secteurs indiquant que le pouvoir de marché s’enracine.
Créer des règles du jeu plus équitables est maintenant plus important que jamais. Et les gouvernements devront y parvenir dans un large éventail de secteurs, du brassage aux hôpitaux en passant par le numérique.
Une nouvelle étude du FMI montre que les principaux indicateurs du pouvoir de marché sont à la hausse, comme la majoration des prix par rapport au coût marginal ou la concentration des revenus entre les quatre plus grands acteurs d’un secteur. En raison de la pandémie, nous estimons que cette concentration pourrait désormais augmenter dans les économies avancées au moins autant qu’elle l’a fait au cours des quinze années précédant la fin de 2015. Même dans les secteurs qui ont bénéficié de la crise, comme le secteur numérique, les joueurs sont parmi les plus grands gagnants.
Une tendance de plusieurs décennies qui va s’aggraver?
Une augmentation du pouvoir de marché induite par une pandémie dans plusieurs industries exacerberait une tendance qui remonte à plus de quatre décennies. Par exemple, les majorations des prix mondiaux ont augmenté de plus de 30 pour cent, en moyenne, dans les entreprises cotées des économies avancées depuis 1980. Et au cours des 20 dernières années, les augmentations des marges dans le secteur numérique ont été deux fois plus raide à mesure que l’ensemble de l’économie augmente
Bien entendu, les bénéfices élevés ont toujours été la récompense naturelle des entreprises prospères qui ont remplacé les entreprises en place grâce à l’innovation, à l’efficacité et à l’amélioration du service. Pensez à la façon dont Ikea a transformé la façon dont nous achetons des meubles ou à la façon dont Apple a changé le marché des téléphones mobiles.
Récemment, cependant, nous voyons des signes croissants dans de nombreux secteurs le pouvoir de marché se renforce dans un contexte d’absence de concurrents puissants pour les entreprises dominantes. Dans différents secteurs, nous estimons que les entreprises ayant les marges bénéficiaires les plus élevées au cours d’une année donnée (décile supérieur) ont près de 85% de chances de rester une entreprise à forte marge l’année suivante, soit 10 points de pourcentage de plus qu’à l’époque de la «nouvelle économie». des années 1990.
Les grandes entreprises technologiques en sont un bon exemple: les perturbateurs du marché qui ont remplacé les opérateurs en place il y a deux décennies sont devenus des acteurs de plus en plus dominants qui ne sont pas confrontés aux mêmes pressions concurrentielles que celles des perturbateurs potentiels d’aujourd’hui. Ici, les effets liés à la pandémie s’ajoutent à de puissantes forces sous-jacentes telles que les effets de réseau et les économies d’échelle et de gamme.
Le rôle des opérations de fusion et acquisition
Dans plusieurs secteurs, nous observons maintenant une tendance à la baisse du dynamisme des entreprises. Pensez à un jeune fabricant qui ne peut pas sortir de son marché local, ou à un détaillant en démarrage dont les prix sont sous-cotés par un grand rival qui vend temporairement en dessous des coûts pour garder les entrants à la porte.
Ce sont des opportunités manquées en termes de croissance, de création d’emplois et d’augmentation des revenus. Notre recherche montre comment certaines entreprises détiennent un pouvoir sur les salaires sur les marchés du travail, rémunérant les travailleurs moins que ne le justifie leur productivité marginale.
Un facteur contribuant à ces tendances est la montée des fusions et acquisitions (M&A), en particulier par les acteurs dominants. Si les fusions et acquisitions peuvent générer des économies de coûts et de meilleurs produits, elles peuvent également affaiblir les incitations à l’innovation et renforcer la capacité d’une entreprise à facturer des prix plus élevés. Fait inquiétant, notre analyse montre que les fusions et acquisitions des entreprises dominantes contribuent à une baisse du dynamisme des affaires à l’échelle du secteur, alors que les concurrents dans tous les domaines subissent un impact négatif sur la croissance et les dépenses de recherche et développement. Cela est particulièrement inquiétant dans un monde où la croissance de la productivité est faible.
Implications pour les décideurs
Alors, que peuvent faire les gouvernements? Nous aimerions souligner cinq priorités – dont l’importance variera selon les juridictions.
Premièrement, les autorités de la concurrence devraient être de plus en plus vigilantes lorsqu’elles appliquent le contrôle des concentrations. Les critères exigés par les autorités de la concurrence pour examiner un accord devraient couvrir tout cas pertinents – y compris les acquisitions de petits acteurs susceptibles de croître pour concurrencer les entreprises dominantes. Par exemple, l’Allemagne et l’Autriche ont récemment introduit des seuils basés sur le prix de transaction, en plus de ceux basés sur le chiffre d’affaires de l’objectif. Les évaluations des décisions de fusion passées pourraient également contribuer à une application plus efficace des règles de concurrence.
Deuxièmement, les autorités de la concurrence devraient appliquer plus activement les interdictions d’abus de position dominante et recourir davantage aux enquêtes de marché pour découvrir des comportements préjudiciables sans aucune infraction à la loi signalée. En 2018, une enquête australienne sur l’industrie laitière a illustré les avantages: elle a conduit à des améliorations obligatoires des pratiques contractuelles entre les agriculteurs et les transformateurs.
Troisièmement, des efforts accrus sont nécessaires pour garantir la concurrence sur les marchés des intrants, y compris les marchés du travail. Ici, une application vigoureuse des règles visant à empêcher les pactes «de non-braconnage» entre les entreprises serait la bienvenue. Les clauses de non-concurrence dans certains contrats de travail dans le commerce de détail et la restauration rapide compliquent également l’accès des employés à des emplois mieux rémunérés, ce qui est particulièrement pertinent pour les travailleurs peu qualifiés.
Quatrièmement, les autorités de la concurrence devraient être habilitées à suivre le rythme de l’économie numérique, où l’essor du big data et de l’intelligence artificielle multiplie l’avantage des entreprises en place. Faciliter la portabilité des données et l’interopérabilité des systèmes peut permettre aux nouvelles entreprises de concurrencer plus facilement les acteurs établis. Pour un précédent de la façon dont la réglementation peut permettre le changement et améliorer le bien-être des consommateurs, pensez à la façon dont l’Union européenne a stimulé la concurrence il y a deux décennies en donnant aux clients le droit de conserver leur numéro de téléphone portable lors du changement d’opérateur.
Enfin, les ressources comptent. Aux États-Unis, par exemple, le budget combiné de la Federal Trade Commission et de la Division antitrust du ministère de la Justice représente environ la moitié de ce qu’il était il y a quatre décennies, en pourcentage du PIB. Dans de nombreuses juridictions, des investissements peuvent être nécessaires pour renforcer davantage l’expertise sectorielle dans un contexte de changement technologique rapide. Le Royaume-Uni a récemment annoncé une nouvelle unité des marchés numériques qui régira le comportement des plates-formes dominantes, telles que Google et Facebook.
Des signes prometteurs pour des pousses vertes
La bonne nouvelle est que des examens actifs des cadres de la politique de la concurrence sont déjà en cours dans les principales économies, notamment l’Union européenne et les États-Unis. Ces revues offrent une opportunité à ne pas manquer. Les décideurs doivent agir maintenant pour empêcher une nouvelle augmentation brutale du pouvoir de marché qui pourrait freiner la reprise.
La crise remodèlera nos économies grâce à de profonds changements structurels qui devraient stimuler une vague de jeunes entreprises à forte croissance qui innovent et créent des emplois de haute qualité. Ils méritent des règles du jeu équitables et une chance équitable de réussir.
Un soutien politique plus large destiné aux petites et moyennes entreprises est également important, car de nombreuses petites entreprises n’ont pas pu bénéficier des programmes gouvernementaux conçus pour aider les entreprises à accéder au financement pendant la pandémie. Au fur et à mesure que la reprise s’installe et que le soutien politique est progressivement retiré, il sera encore plus urgent de veiller à ce que les petites et moyennes entreprises viables aient accès au financement, afin qu’elles ne soient pas davantage désavantagées par rapport aux grandes entreprises.
